5月27日，长鑫科技科创板IPO申请通过上交所上市委审议。当晚，上交所网站显示，长鑫科技IPO审核状态变更为提交注册。

值得注意的是，同日登陆科创板的长进光子（688635），上市首日股价涨幅超过1500%，盘中股价最高涨幅约1580%，按收盘价计算，单签盈利超30万元，刷新了今年以来A股新股的涨幅纪录。

但更值得琢磨的是长进光子（688635）打新背后的数据：网上发行中签率仅有约0.02%，相当于每1万个申购配号里只有大约2个能中签；其发行价为40.98元，每签需缴款约2万元，顶格申购所需沪市市值也仅为5.5万元，门槛并不高，但想中签依然极难。

这也恰恰是长鑫科技此次IPO备受关注的原因。按照目前的审核节奏，这家国产DRAM龙头若顺利注册并获得发行批文的话，无疑将很快启动新股发行及挂牌上市程序。相比长进光子（688635）两千多万股的发行体量，长鑫科技计划发行106.22亿股、募资295亿元，是科创板历史上仅次于中芯国际（688981）的第二大IPO。盘子大意味着可供分配的签号更多，理论上的中签机会也会更高一些——但“更高”只是相对的，参与之前，该做的功课一样都不能少。

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第一道“硬门槛”是什么？

参与科创板新股申购，第一步是开通科创板交易权限，需要同时满足几个条件：

证券交易经验满两年；申请开通前20个交易日，证券账户内日均资产不低于50万元；风险测评等级达到C4及以上，并通过科创板知识测评。

需要注意的是，信用账户里融资融券（885338）借来的资金和股票，是不计入那50万元门槛的。

开通权限之后，投资者参与网上新股申购还要看持仓市值。按照现行规则，申购日的前20个交易日，投资者在沪市持有的非限售A股日均市值必须达到1万元以上，才具备申购资格。需要特别注意的是，这里只计算沪市的股票，深交所和北交所的持仓都不算在内。

市值折算成申购额度的规则是：每5000元沪市日均市值对应一个申购单位，即500股(一签)。比如您在申购日前20个交易日的沪市日均持股市值为25万元，那就能申购2.5万股。提交委托时不需要预缴资金，资金是在中签结果公布后的T+2日才进行缴款。

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需要注意什么风险？

长鑫科技的招股书里，最新一期业绩令人瞩目。今年一季度，公司实现营业收入508亿元，同比增长超过7倍；归母净利润247.62亿元，同比增长接近17倍。公司预计上半年营收将达到1100亿至1200亿元，净利润在500亿至570亿元之间。

但招股书中同样有一段不能被忽略的表述：公司明确提示，业绩大幅增长的情况存在不可持续的风险。DRAM是一个价格波动极为剧烈的周期（883436）性行业，今年一季度的利润高峰在很大程度上建立于过去一年多DRAM价格大涨的基础上，一旦供需关系反转，盈利的剧烈波动几乎是可以预见的。

上交所在问询中，也专门要求公司就未来业绩的波动风险作出说明。

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运气是否重要？

长进光子（688635）的案例让很多投资者看到了“一签暴赚”的巨大诱惑，但0.02%的中签率也说明一个事实——能不能中签，运气很重要。

有的投资者会让配偶、成年子女等直系亲属的账户分别配置沪市市值、分别参与申购，这确实可以在家庭层面增加中签概率，但必须注意，同一个身份证下的多个证券账户只能有一笔申购有效。

值得注意的是，市场上流传的所谓“黄金时间申报中签率更高”之类的说法，并没有事实支撑。

从联讯仪器（688808）到大普微（301666），再到5月27日登陆科创板的长进光子（688635），近期半导体（881121）新股的狂热，在某种程度上抬高了市场对新股首日涨幅的心理预期。

但从这些案例中也应该看到另一面：5月27日，长进光子（688635）盘中最高冲至688元后有所回落，收盘报660元左右，首日震荡幅度之大，对在高位追入的投资者而言并非没有压力。上市之后股价怎么走，取决于市场环境、行业情绪和资金面，这些变量难以提前预判。

最后，如果决定参与长鑫科技的打新，建议提前做好三件事：

第一，检查科创板权限是否已经开通，如果还没有，要预留出满足20个交易日日均资产50万元等条件的时间窗口；

第二，确保沪市日均市值达到要求，合理规划持仓；

第三，认真阅读招股说明书，理解公司的商业模式、所处周期（883436）的位置以及被明确提示的风险。

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