5月27日，多只跨境产品再度发布溢价风险提示公告，并采取临时停牌等措施，以警示二级市场交易风险。

近期，随着海外科技成长方向持续活跃，半导体（881121）、AI等主题受到资金集中关注，部分热门QDII产品场内交易价格明显偏离基金净值。

在市场热度持续攀升的背景下，多家基金公司近期频繁提示QDII产品的高溢价风险。与此同时，基金公司也提示投资者，除高溢价风险外，QDII跨境ETF还面临汇率波动、跨境时差及流动性等隐性风险。

热门QDII产品再度公告

近期，随着海外科技成长方向持续活跃，半导体（881121）、AI等主题受到资金集中关注，部分跨境产品场内交易价格与基金净值偏离明显，市场情绪再度升温。

5月27日，多只热门QDII产品再度发布溢价风险提示公告，并采取盘中停牌等措施，以警示二级市场交易风险。

华泰柏瑞基金公告称，旗下中韩半导体ETF华泰柏瑞（513310）二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。为保护投资者利益，该基金于5月27日下午开市起至当日收市停牌。公告同时表示，若后续二级市场溢价幅度未有效回落，基金管理人还可能申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施，以进一步向市场警示风险。

无独有偶，景顺（IVZ）长城基金也发布公告称，旗下景顺（IVZ）长城全球芯片LOF（501225）二级市场交易价格明显高于基金份额净值。截至5月26日，该基金二级市场收盘价为4.581元，而截至5月22日基金份额净值为3.1613元，场内价格明显偏离净值。

为保护投资者利益，该基金于5月27日开市起停牌，并于当日10:30起复牌。景顺（IVZ）长城基金同样提示称，若产品后续溢价水平未有效回落，基金管理人将视情况采取进一步停牌措施。

基金管理人密集发布风险提示

华泰柏瑞基金表示，近期，A股市场QDII ETF高溢价现象持续发酵，热度不断攀升。面对居高不下的溢价水平，基金管理人频频发布溢价风险提示公告，甚至多次启动临时停牌机制，给火热的市场降温。

华泰柏瑞基金进一步指出，发布溢价风险提示公告、实施临时停牌等举措的核心目的，从来不是干扰正常市场交易，而是向所有投资者传递明确信号：当前ETF二级市场交易价格已显著高于基金份额参考净值(IOPV)，出现较大幅度溢价，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。

国泰海通（601211）证券也分析称，正常情况下，ETF溢价会吸引套利者在一级市场申购、二级市场卖出，从而抹平价差。但跨境产品需消耗QDII额度，当额度紧张时，一级市场申购通道受到限制甚至关闭，一二级市场套利机制随之失灵。有限的存量份额在二级市场被持续抢筹，形成买盘远大于卖盘的供需失衡，溢价率在追涨情绪中不断自我强化。

跨境ETF隐性风险仍需关注

此外，华泰柏瑞基金提示投资者，除了高溢价泡沫风险，QDII跨境ETF其实还暗藏两大易被忽视的隐性风险。

一是汇率波动风险。跨境ETF本身以人民币计价交易，但底层持仓均为境外资产。人民币与外币的汇率双向波动，会直接折算影响基金净值。若后续外币贬值、人民币升值，即便海外个股股价不变，折算后的基金净值也会被动缩水，给投资者带来额外汇率亏损。

二是跨境时差与流动性风险。海外股市交易时间、节假日休市安排与A股存在明显差异，容易出现A股场内资金提前炒作、隔夜海外市场行情突变的情况，导致下一个交易日价格剧烈波动。同时，一旦市场热度快速降温，部分时段场内流动性会急剧收紧，可能出现买卖价差扩大、难以成交的情况，进一步放大了投资风险。