周四（5月28日）早盘，A股市场持续震荡盘整，结构性分化依然突出。截至上午收盘，上证指数（1A0001）下跌0.14%，报4087.86点；深证成指（399001）下跌0.26%，报15695.48点；创业板指（399006）上涨0.21%，报4054.21点。沪深京三市交投保持稳健，个股分化明显，共有2082只个股实现上涨。

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值得注意的是，实体经济基本面的持续改善为市场平稳运行提供了支撑。国家统计局5月27日发布的数据显示，1月份至4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额24358.4亿元，同比增长18.2%。广州市万隆证券咨询顾问有限公司首席研究员吴啟宏对《证券日报》记者表示：“这印证了实体经济盈利正在修复，为A股上市公司中报业绩提供了支撑，有助于市场平稳运行。”对于当前市场格局，华辉创富投资总经理袁华明对《证券日报》记者补充道：“当前市场受到适度宽松的货币政策等因素支撑，但地缘冲突等风险因素对市场情绪形成一定压制，预计短期内A股将继续呈现指数盘整与板块轮动的格局，中长期则有望保持平稳向好态势。”

在此背景下，市场资金关注度向具备防御属性的板块倾斜，煤炭开采加工（881105）板块早盘表现活跃。截至5月28日上午收盘，同花顺（300033）煤炭开采加工（881105）板块涨幅为2.51%，跑赢大盘指数。

针对反复活跃的煤炭开采加工（881105）板块，受访机构普遍表示，核心逻辑在于“供给受限”与“旺季需求”叠加：一是地缘事件再次出现反复，引发能源（850101）供应担忧；二是旺季需求预期强劲，厄尔尼诺状态确认将带来夏季高温，电煤日耗预计攀升；三是当前供给端面临收缩预期，山西等地部分煤矿进行产能调整，印尼出口管控政策也增加了进口成本与不确定性。

基于上述逻辑，机构普遍关注煤炭（850105）板块的四个细分领域：一是动力煤领域，受益于迎峰度夏期间电煤需求的显著回升，高长协覆盖率企业盈利稳定性较强；二是炼焦煤及精煤领域，下游行业复苏有望带动需求回暖；三是煤电联营企业，可通过产业链协同抵御周期（883436）波动；四是注重分红的央国企，其充沛的现金流兼具防御性与配置价值。

整体来看，短期市场虽维持震荡盘整，但基本面支撑依然坚实，结构性机会明确。煤炭（850105）等高景气板块有望在供需错配等因素催化下，继续展现出相对配置优势。