中信证券（600030）2026年资本市场论坛于2026年5月27日-29日在上海举办，会议以“韧链强基 科创自立”为主题，全面展望全球经济走势与市场投资策略，深入探讨地缘冲突下的全球产业链重构、科技自立自强、新兴产业前沿趋势及重点赛道投资机会等热点议题。

中信证券（600030）首席经济学家明明以“全球经济结构转型与通胀再平衡”为主题进行了宏观经济展望。他认为，当前全球经济正经历深刻的结构性转型。发达国家刚性债务和利息支出已成为财政拖累，长期增长动能受损。受美伊冲突等地缘政治因素影响，国际油价上行，预计将滞后性地推升美国通胀压力，进而压缩美联储的降息空间。在此背景下，2026年美国经济或将温和增长，美债利率短期内预计维持高位运行，美元指数或将持续走强。

相比之下，我国经济呈现出“波动中复苏”的鲜明特征。当前市场流动性保持合理充裕，降准的必要性相对较低，温和通胀诉求下，降息紧迫性也有所降低。

大类资产配置方面，明明认为，在经济复苏与通胀温和回升的背景下，权益资产的性价比相对突出，A股市场中AI产业发展和大宗商品价格上涨将成为市场定价的重要主线。人民币汇率有望迎来温和升值。

对于下半年的股票投资策略，中信证券（600030）首席A股策略师裘翔认为，要从“建造AI”到“适应AI”去看技术；配置策略则是AI+能化的新杠铃结构。

他认为，AI带来了显著的K型分化。从A股企业盈利层面来看，产业因素之外，影响最大的两个因素是人民币汇率持续升值趋势以及通胀回升过程中CPI-PPI的剪刀差，一个影响外需的利润兑现，一个影响内需价格传导的顺畅性。从市场资金面来看，AI时代，全民更广泛地参与资本市场是大势所趋，但错过和犯错的成本都在上升，意味着激进和保守型资金同时存在、同时壮大，杠铃结构会长期存在。

从配置层面来看，Agentic AI驱动需求、中东供应链中断抑制供给，这是今年产生超预期供需缺口和利润兑现最重要的两个领域，AI+能化构成今年新的杠铃结构。从更长远的视角来看，围绕“建造AI”所涉及的原生AI以及卖铲人投资机会已经被相当充分地认知，而“适应AI”则是更广泛的经济和市场参与主体所面临的挑战，亦会逐步成为下个阶段的主旋律和机会所在，而适应的核心在于内在比较优势不断被做实和放大。

中信证券（600030）科技产业首席分析师许英博和多名行业分析师对下半年重点行业投资机遇进行提示，涵盖国产算力、光通信、半导体（881121）、大模型、电力、创新药（886015）、金属、化工（850102）、房地产（881153）等多个核心领域。（经济日报记者 祝惠春）