AI算力需求持续爆发，PCB(印制电路板（884092）)行业进入高景气周期（883436），行业内公司生益电子（688183）(688183.SH)在二级市场上表现出色。
5月27日，A股市场上，沪深两市指数调整，生益电子（688183）冲高回落，最终收涨0.91%，成为当日935家上涨公司之一，股价为133.30元/股。近一年来，生益电子（688183）累计上涨约3.7倍，目前市值达1109亿元。
生益电子（688183）的经营业绩也表现出色。2026年一季度，公司实现营业收入约为24亿元，同比增长超50%；归母净利润4.45亿元，同比翻倍。
2025年，公司实现的营业收入、归母净利润分别约为95亿元、15亿元，同比均为倍增。
长江商报记者发现，2025年第一季度以来，公司归母净利润已经连续五个季度倍增。
业绩高增长的原因，生益电子（688183）称，公司精准锚定中高端市场，拥有市场竞争优势。
首季归母净利延续倍增势头
PCB赛道公司生益电子（688183）经营业绩延续快速增长的良好发展势头。
根据2026年一季度报告，前三个月，生益电子（688183）实现营业收入24.11亿元，同比增长52.62%；实现归母净利润4.45亿元，同比增长122.16%；实现扣非净利润为4.41亿元，同比增长122.83%。
归母净利润与扣非净利润相当，且增速无悬殊，说明公司归母净利润翻倍增长均来自主营业务。
2025年一季度，公司实现的营业收入、归母净利润分别为15.79亿元、2亿元，同比增长78.55%、656.87%。
2026年一季度，公司业绩是在上年同期高速增长的基础上继续高速增长。
对于一季度营收净利高速增长，生益电子（688183）解释，公司深入贯彻“市场引领，双轮驱动”方针，精准锚定中高端市场，通过加大研发投入与推进扩产提产，筑牢质量管理根基，从而巩固市场竞争优势。
不只是2026年一季度，过去几年，生益电子（688183）的经营业绩虽然有过大幅变动，但近两年强劲复苏。
上市之前的2019年、2020年，公司实现的归母净利润分别为4.41亿元、4.39亿元。2021年，上市第一年，公司实现的归母净利润为2.64亿元，继续调整。2022年、2023年，其归母净利润分别为3.13亿元、-0.25亿元。
2020年至2023年，公司营业收入在波动中小幅下降，2020年为36.34亿元，2023年为32.73亿元。
针对2023年出现罕见年度亏损，生益电子（688183）解释，全球通讯领域PCB产品受需求下滑、行业竞争加剧等因素影响，产品价格整体下降。公司为保持市场份额，适时调整价格，通讯领域PCB产品价格同比下降幅度较大。同时，新项目投产并处于产能爬坡阶段，公司整体产能未充分利用，产品单位成本较高，从而导致公司产品毛利率下降。
从2024年开始，生益电子（688183）步入复苏、上升期。2024年、2025年，公司实现的营业收入分别为46.87亿元、94.94亿元，同比增长43.19%、102.57%，连续创新高。这两年，公司实现的归母净利润分别为3.32亿元、14.73亿元，同比增长1428.23%、343.76%，2024年强劲复苏，2025年则属于爆发式增长。
从单个季度看，不考虑2023年低基数影响，2025年一季度至2026年一季度，公司归母净利润同比连续五个季度成倍增长。
拟募资25.3亿加码高端产能
生益电子（688183）业绩爆发式增长，既与市场回暖相关，也与公司锚定中高端市场相关。
生益电子（688183）在2025年年报中披露，自1985年成立以来，公司始终专注于各类印制电路板（884092）的研发、生产与销售业务，公司产品定位于中高端应用市场。
根据Prismark发布的2025年第四季度市场报告，生益电子（688183）在全球PCB40强中排名第20位。
生益电子（688183）披露称，公司在印制电路板（884092）领域已具有行业领先的技术水平，通过实践探索掌握了大尺寸印制电路制造技术、高阶微盲孔制造技术等多项核心技术。
依托自身掌握的核心技术，生益电子（688183）锚定中高端市场，并积极进行布局。
5月20日，生益电子（688183）筹划定增募资方案获得上交所审核通过。此次定增，公司拟募资不超过25.30亿元，其中，10亿元用于人工智能（885728）计算HDI生产基地建设项目，11亿元投向智能制造高多层算力电路板项目，剩下的4.30亿元用于补充流动资金。
生益电子（688183）在定增方案中表示，随着人工智能（885728）、6G通信、云计算（885362）、大数据、智能网联汽车等新技术、新产业的蓬勃发展，我国印制电路板（884092）产业将迎来战略机遇期。AI领域应用对PCB提出更高技术要求，公司优化升级产能结构势在必行。通过投资建设，进一步拓展AI服务器/数据中心市场，将巩固提升公司行业地位。
生益电子（688183）认为，受益于AI等下游应用领域增长的拉动以及国内PCB行业向高端化、高附加值方向转型升级的趋势，预计未来几年公司高多层板、HDI板的订单将持续增长。上述项目致力于实现生产自动化/智能化、管理流程化/系统化，通过全流程数字化追溯，持续提高产品品质，降低质量风险。
值得一提的是，生益电子（688183）泰国生产基地预计2026年进入试生产，届时，将完善公司全球交付网络。
据机构测算，未来两年，生益电子（688183）PCB产能有望从200万平米/年提升至300万平米/年。
走中高端之路，生益电子（688183）似乎获得了投资者认可。二级市场上，近一年来，公司股价从28.53元/股涨至133.30元/股，累计涨幅约为3.7倍。目前，市值达1109亿元，站稳了千亿级。
2026年一季度，陆股通加仓生益电子（688183），以1%的持股比位居第五大股东。
