中信证券：本轮消费复苏的核心特征预计是“供给侧出清先于需求端复苏”

人民财讯5月29日电，中信证券（600030）消费（883434）行业2026年下半年投资策略指出，科技板块拥挤度创新高、“反内卷”政策从供给侧结构性改革向内需刺激跃迁、低利率时代正式开启——三重信号交汇之下，研报认为当下并非“消费（883434）vs.科技”的二元选择，而是构建杠铃型组合的必要再平衡。本轮消费（883434）复苏的核心特征预计是“供给侧出清先于需求端复苏”，整体呈现温和、分化、依赖个股Alpha（ALP）的格局。维持短看拐点，长重结构的观点：短期仍以供给逻辑先行，包括库存去化、竞争缓和等带来的头部企业率先回暖有望继续，同时期待或有的政策催化或经济超预期下的整体beta机会。长期配置坚守结构：新产品、新技术、新渠道、新市场是长期主线。