光大证券（601788）发布研报称，保偏光纤在航空航天领域具备刚性需求，市场稳健扩容，叠加商业航天（886078）、AI算力建设两大热潮，保偏光纤行业迎来强劲新增量。国产产品攻克太空辐射等技术难题，在商业航天（886078）领域加速实现进口替代。具备技术积累、产能储备与客户资源的企业将充分享受行业发展红利。
光大证券（601788）主要观点如下：
事件
随着AI大模型、高性能计算及超大规模数据中心快速发展，交换芯片带宽不断提升、功耗同步走高，CPO被视作下一代AI交换机的重要演进方向。在当前主流CPO交换机架构中，OE与ELS之间一般采用保偏光纤互连。该行认为，在商业航天（886078）和AI算力浪潮下，光纤行业将迎来产业结构重构，并孕育新的投资机会。
保偏光纤目前的主流应用是在航空航天，未来在AIDC领域有较大应用潜力
1)定义：保偏光纤是能够保持传输光的偏振态不变的光纤，由于普通单模光纤在实际应用中会产生双折射现象，所以传输光的偏振态会毫无规律地变化。而保偏光纤可以实现偏振态控制，通过产生更高的双折射消除环境对传输光偏振态的影响。2025年，保偏光纤销售额占比全球光纤2.4%。其中，熊猫型是最大的细分产品，在保偏光纤中占比约56%。2)应用：保偏光纤一般应用在对偏振态要求比较敏感的场景中，如光纤陀螺、光纤水听器、光纤激光器、CPO交换机等，面向航空航天、AI数据中心等领域。目前，保偏光纤中有约51%是用在光纤陀螺中，其性能直接影响光纤陀螺角速度检测精度，从而影响载体的导航定位与姿态控制精度。而光纤陀螺60%以上应用于航空航天领域。
保偏光纤行业目前呈寡头垄断格局，需求的快速增长有望重塑格局
1)区域分布：全球保偏光纤主要在美国、欧洲和韩国生产，合计占62%以上的份额。北美是最大的市场，约占33%，其次是欧洲和中国，占比分别约28%和20%。2)厂商格局：全球保偏光纤前三大厂商为康宁（GLW）、藤仓和长飞光纤（601869），合计占约42%的份额。此外，长盈通（688143）、烽火通信（600498）、法尔胜（000890）等也是核心厂商。3)市场空间：根据QYResearch统计，2025年全球光纤市场销售额达到907亿元，预计2032年将达到1338亿元，2026~2032年CAGR为5.8%。其中保偏光纤2026~2032年CAGR为10.8%，总体高于光纤的增速。
商业航天领域打破抗辐射瓶颈，AI数据中心光互连快速扩容
1)商业航天（886078）：光纤陀螺是卫星姿态控制的核心传感器（885946），保偏光纤作为其核心材料，性能直接决定陀螺系统的精度与可靠性。太空高能粒子辐射易造成陀螺性能恶化，因此，提升抗辐射能力是行业需要攻克的关键技术难点。4月10日，长盈通（688143）披露，其60/100超细径保偏光纤在辐照吸收损耗测试中表现优异，指标超越国内同类产品，达到国际先进水平，目前已成功应用于多家单位卫星项目。此技术突破为我国商业航天（886078）卫星自主创新与可靠运行提供关键支撑。2)AI数据中心：现代人工智能（885728）工作负载需要数千个GPU协同运算，创造海量高性能光纤、连接器件以及光子组件需求，从而实现超高速、大规模的数据传输。5月6日，英伟达（NVDA）宣布，与康宁（GLW）达成一项长期商业和技术合作协议，在北卡罗来纳州和得克萨斯州新建三座先进制造（883433）工厂，专为英伟达（NVDA）生产AI所需的光学元器件。新工厂计划将康宁（GLW）在美国的光学制造产能提升10倍，光纤产量提升50%以上。行业需求进入快速扩容阶段。
风险提示：行业竞争加剧、产品价格波动等。
