开源证券发布研报称，“十五五”风电（885641）装机目标不低于120GW，海风年增不低于15G（885556）W，助力双碳落地；欧洲海风成能源（850101）自主核心，政策催化景气上行；能源（850101）独立背景下，2026年将成为绿色燃料元年，2030年船用绿醇或达1900万吨级。
开源证券主要观点如下：
“十五五”国内风电装机有望再上台阶
在“双碳”目标及2035年风光装机达36亿千瓦的规划指引下，国内风电（885641）需求基本盘稳固，在新能源（850101）全面入市的背景下，由于风电（885641）出力与负荷曲线更匹配，风电（885641）的上网电价较高，业主的新能源（850101）项目开发偏好正在向风电（885641）倾斜。2025年国内风电（885641）新增装机130.8GW，2021-2025年累计国内风电（885641）新增装机403.2GW，较“十三五”期间的145.5G（885556）W大幅提升。2025年10月《风能北京宣言2.0》提出“十五五”期间国内风电（885641）年新增装机容量不低于120GW，其中海风年新增不低于15G（885556）W，“十五五”期间国内风电（885641）装机规模有望再上台阶。
欧洲海风已升级为欧洲经济安全与地缘博弈的关键抓手
欧洲天然气（885430）高度依赖进口，能源（850101）成本频繁受地缘政治扰动，2026年3月，受中东冲突影响，天然气（885430）基准价较冲突前上涨近50%，化石燃料进口成本在冲突发生10天后就增加了近25亿欧元。海风作为可再生、低碳、本地化的能源（850101）形式，战略价值进一步凸显。2025年欧洲海风拍卖量创历史第二高，已核准未开发项目充裕，2026年4月，英国、法国等多国密集推出政策以加速海风开发，体现加速能源（850101）自主的坚定决心，欧洲海风有望迎来持续高景气。
能源独立背景下，2026年将成为绿色燃料元年
2026年《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提到“推动氢能成为新的经济增长点”，并通过非电消费（883434）考核机制推动绿氢在工业脱碳领域的规模化应用。2026年3月，国家能源（850101）局强调绿色燃料的战略意义，绿色甲醇作为绿氢高效载体和近零碳能源（850101），受益于全球航运强制脱碳，将成为未来主流航运绿色燃料，该行测算2030年全球船用绿醇需求有望达到约1900万吨。截至2025年，全球实际绿醇投运产能较少，不足百万吨，多数项目仍处于前期规划阶段，随着航运推进脱碳和技术进步带来的降本，绿醇需求将呈现千万吨级市场潜力，而受供应短缺形成结构性缺口。
风险提示：地缘政治风险；政策风险；成本与供应链风险；行业竞争加剧风险。
