国泰海通（HK2611）发布研报称，2026年在全球体育（884258）赛事大年，体育（884258）+旅游产业融合、弹性可期。2026将迎来文旅体娱等服务消费（883434）的融合发展年。一方面，中央持续推出促进服务消费（883434）与文体旅融合的顶层文件，叠加2026年起落地的职工文体消费（883434）扩容、春秋游扩容、“跟着赛事去旅行”品牌工程;另一方面，米兰-科尔蒂纳冬奥会、世界杯、亚运会等顶级综合赛事叠加全年多项目世界大赛，共同将赛事热度转化为可持续的体育（884258）旅游消费（883434）。
国泰海通主要观点如下：
赛事驱动与消费升级共振，体育旅游市场迎来结构性增长
宏观经济与居民收入提升推动旅游需求复苏，体验型消费（883434）成升级核心，赛事经济拉动链式消费（883434）;体育产业（885615）及体育（884258）旅游市场规模快速扩张，其中冰雪、户外等细分赛道表现突出，冰雪运动参与基数大、消费（883434）粘性高，2026年国际冰雪赛事与国内赛事落地将进一步激活冰雪旅游潜力。
2026年全球赛事密集举办，体育旅游迎来“大年”
2026年冬奥会、世界杯、亚运会三大顶级赛事全年分布，拉动全球体育（884258）旅游需求;各类世巡赛、高端单项赛事贯穿全年，延伸体育（884258）旅游场景;国内路跑、群众联赛等赛事持续扩容，赛事流量有效转化为举办地餐饮、住宿等本地消费（883434）增量。
中央政策利好职工文体消费，文体旅融合打造赛事新风尚
假期制度优化释放出游需求，政策从场景供给、要素保障层面支持文体旅融合;四部门发文推动职工文体消费（883434），各地工会联动赛事实现消费（883434）增长;“跟着赛事去旅行”升级为国家政策，各地培育赛事IP、创新票根经济，推动赛事消费（883434）向全域延伸。
体育旅游需求加速演变，消费结构升级开拓新蓝海
文旅消费（883434）向体验型转型，体育（884258）旅游热度攀升，赛事经济带动服务型体育（884258）消费（883434）发展;体育（884258）旅游格局从一线向下沉市场扩散，中小城市借特色赛事撬动文旅消费（883434），全球赛事为下沉市场带来流量契机;消费（883434）从观赛转向参与，大众赛事提升消费（883434）粘性，冰雪旅游向常态化延展，形成长期成长逻辑。
风险提示：赛事落地风险、需求释放风险、运营盈利风险。
