【商品期权】农产品板块期权策略提示

本周农业板块整体延续震荡偏弱。棕榈油方面，最新MPOB数据显示，马来西亚4月棕榈油库存升至约230万吨，环比增加1.71%；产量环比大增18.37%至163万吨，而出口环比下降14.34%至130万吨，供需结构偏空。进入5月后，出口压力仍未明显缓解，船运调查机构数据显示，马棕5月1—25日出口较4月同期下降约14.5%—18%，叠加印度4月棕榈油进口环比下滑26%、需求端表现偏弱，短期仍压制盘面。支撑因素主要来自原油偏强、马来西亚及印尼生物柴油政策预期，以及印尼推动棕榈油出口集中管理带来的供应扰动。综合来看，棕榈油短期或维持震荡偏弱格局，投资者可考虑继续持有棕榈油熊市价差策略，但需关注产地出口恢复、印尼政策落地节奏及原油大幅波动风险。

油脂油料期权策略回顾

图表1 近期油脂油料板块策略回顾

油脂油料期权策略提示

图表2 农产品板块后市展望

图表3 棕榈油熊市价差损益图