近期，随着大盘结构性分化持续加大，在科技板块轮番表现的背后，市场的高低切换苗头开始持续受到关注，场内资金整体净流入态势消退。
有分析指出，科技板块轮动加快，火热赛道交易拥挤程度较高，部分资金有向外溢出的需求。在此背景下，具有红利属性的板块或将获得资金关注。从近期市场表现及资金流向来看，可适当逢低关注煤炭（850105）、食品饮料等板块。
煤炭：
“五高”特征有望推动价值重估
当前，煤炭（850105）板块具备高盈利、高现金流、高分红、高景气、高壁垒的典型特征，叠加宏观经济逐步回暖，央企市值管理新规落地，煤炭（850105）央国企资产注入工作已然开启，加之一二级市场估值倒挂，愈加凸显优质煤炭（850105）公司盈利与成长的高确定性。
有行业人士指出，海外地缘冲突持续扰动，能源（850101）市场波动加剧，而石油价格短期难大幅下调。随着煤炭（850105）PPI转正，煤价看涨，煤炭（850105）股有望迎来戴维斯双击。未来，随着煤价传导逐步到位及迎峰度夏需求释放，板块盈利改善可期。
国海证券（000750）分析师陈晨表示，头部煤炭（850105）企业资产质量高，账上现金流充沛，呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。同时，自2025年起，国家能源（850101）集团、山东能源（850101）集团、中国中煤能源（HK1898）集团、国家电投集团等多家煤炭（850105）央国企对旗下上市公司启动增持与资产注入计划，同样释放利好，彰显煤企发展信心，提升企业成长性与经营稳定性。建议把握低位煤炭（850105）板块的价值属性。
板块价值重估行情有望开启。国投证券分析师汪磊指出，煤炭（850105）作为周期（883436）资源品，价格由供需关系决定，而政策为核心扰动项。当前海外供给端呈现趋势性收紧，其中印尼通过配额审批、内贸保供及出口管制等政策组合拳，持续收紧出口供给；澳洲、美国等主要出口国新增产能有限，全球海运动力煤贸易规模持续收缩。短期需求端出现能源（850101）替代效应，地缘冲突导致LNG供应缺口，亚洲、欧洲等主要消费（883434）区域或增加煤电需求。随着日耗提升补库需求逐步释放，在内外供给收缩、需求替代的双重作用下，价格中枢上移确定性增强。长期来看，在资源主权约束强化的背景下，其稀缺性溢价有望推动板块价值持续重估。
机会方面，长城证券（002939）分析师张绪成表示，在周期（883436）弹性与稳健红利的双重逻辑下，建议关注动力煤弹性标的兖矿能源（HK1171）、晋控煤业（601001）；稳健红利标的中煤能源（HK1898）、中国神华（601088）、陕西煤业（601225）；焦煤弹性标的淮北矿业（600985）、平煤股份（601666）、山西焦煤（000983）、潞安环能（601699）。
潜力股精选
兖矿能源（600188）
晋控煤业（601001）
中煤能源（601898）
淮北矿业（600985）
食品饮料：
估值与业绩有修复机会
食品饮料行业2025年营业收入和归母净利润同比下滑，2026年一季度同比增速开始转正。虽然板块内部继续分化，但随着预期的改善，后续将通过消费（883434）信心改善进一步传导至食品饮料行业基本面，有分析人士建议，重视食品饮料板块全年估值及业绩修复机会。
从细分板块来看，白酒（881273）股依旧是业内关注的焦点之一。国泰海通（HK2611）证券分析师訾猛指出，近期白酒（881273）板块调整幅度较大，除行业基本面偏弱外，流动性冲击也是重要诱因。当前白酒（881273）行业仍在筑底过程中，参考2012—2016年的行业调整期，报表出清往往需要多个季度，结合当前的渠道库存、终端动销、产品批价等指标，本轮行业底部特征渐明，由于报表出清仍需一段时间，估值层面或在下半年提前见底，中期仍是现金流稳健的优质资产。
另外，2025年细分赛道龙头率先实现经营改善，2026年预计大部分细分品类企稳修复。率先调整的板块改善明显，其中乳制品量价基本确认筑底，业绩呈现向好趋势；餐饮供应链受益于需求复苏、行业格局优化，收入、利润大幅提升。
国海证券（000750）分析师刘旭德指出，当前食品饮料板块筹码加速出清，后续若机构配置风格切换，叠加消费（883434）复苏，食品饮料板块有望迎来估值修复与业绩兑现的双重行情。企业层面，头部名优酒企积极开展市值管理工作提振股东信心，大众品优质龙头现金分红亦为板块强力托底，食饮龙头中长期配置价值显现。
配置上，刘旭德表示，白酒（881273）筹码加速出清，股价短期或面临压力，建议投资者持续跟踪，静待时机。个股层面，一是规模优先、经营确定性强、品牌价值靠前的贵州茅台、五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、山西汾酒（600809）；二是预期足够低、基本面稳定的酒企，首推区域龙头古井贡酒（000596），留意组织改革与预期低点的洋河股份（002304），关注金徽酒（603919）、迎驾贡酒（603198）、今世缘（603369）；三是关注次高端反转机会舍得酒业（600702）、水井坊（600779）、酒鬼酒（000799）。
此外，大众品需求逐步复苏，餐饮供应链景气度领跑，推荐基础调味品龙头海天味业（603288）、反转兑现的速冻龙头安井食品（603345），以及业绩改善的中炬高新（600872）、天味食品（603317）；乳品（884125）重点关注“双雄”伊利股份（600887）、蒙牛乳业（HK2319）及区域弹性标的新乳业（002946）。
潜力股精选
山西汾酒（600809）
海天味业（603288）
安井食品（603345）
中炬高新（600872）
风险提示：个股表现受政策、业绩等多重因素影响。本文观点及标的仅为分析参考，不构成投资建议。投资者应审慎决策，理性投资，自负盈亏。
