□郭施亮
今年一季报数据显示，长鑫科技实现归母净利润247.62亿元，日均盈利超过2.75亿元。如果按照这个季度利润推算，长鑫科技全年归母净利润有望达到1000亿元左右。假如市场给出15倍至20倍的估值，那么长鑫科技的市值可能达到1.5万亿元至2万亿元的规模。
长鑫科技科创板IPO获上市委会议通过。长鑫科技此次拟募资295亿元，发行后的总股本不超过708.15亿股。从长鑫科技的募资规模来看，仅次于中芯国际（688981），位列科创板第二大IPO。
按照科创板注册制的上市流程，从受理到上市委会议通过，再到提交注册、注册生效，然后到询价定价、路演、股票登记等，最终才是在科创板正式上市。当前，长鑫科技已提交注册，后续需等待注册生效，方可正式完成IPO关键流程。
受益于存储芯片（886042）“超级周期（883436）”的影响，今年以来全球主要存储巨头均交出了亮眼的成绩单。例如，SK海力士、三星、美光科技（MU）等，这些存储巨头均迎来业绩与市值同步上涨。
作为国内第一大DRAM厂商的长鑫科技，今年一季度业绩同样表现亮眼。今年一季报数据显示，长鑫科技实现归母净利润247.62亿元，日均盈利超过2.75亿元。如果按照这个季度利润推算，长鑫科技全年归母净利润有望达到1000亿元左右。假如市场给出15倍至20倍的估值，那么长鑫科技的市值可能达到1.5万亿元至2万亿元的规模。
从本质上分析，存储芯片（886042）行业仍然属于周期（883436）行业，而且在过去的表现中，存储芯片（886042）的周期（883436）属性非常强。一般来说，存储芯片（886042）的上升周期（883436）约为1.5年，遇到高景气周期（883436），上升周期（883436）可能达2年以上。按照这个周期（883436）规律，目前存储芯片（886042）上升周期（883436）或已步入中后期。
然而，本轮存储芯片（886042）上升周期（883436）存在一个重要的催化剂，即AI需求的持续旺盛、AI基础设施建设持续加码，也推动本轮行业迈入“超级周期（883436）”。
并非所有的存储芯片（886042）都是直接的受益者。在AI时代，HBM(高带宽存储器)已经成为AI核心基础设施，很大程度上决定AI算力上限。
考虑到HBM的技术门槛较高，真正具备HBM量产能力的厂商寥寥无几。其中，最具代表性的是三星、SK海力士和美光这三大厂商，其他企业要想进入这一核心领域并不容易。
从全球DRAM的市场份额分析，目前存储三巨头拥有超过全球80%的市场份额。据不完全统计，三星与SK海力士的市场份额均超过30%，两者加起来的市场份额超过65%。美光科技（MU）的市场份额约为22%，位列全球第三。紧随其后的是长鑫科技，也是国内最大的DRAM厂商，目前所占市场份额约为7.67%。
长鑫科技此次IPO拟募资295亿元，用于存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目、DRAM存储器技术升级项目、动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目等。长鑫科技完成上市之后，未来在全球存储芯片（886042）领域的市场份额与竞争力将会显著提升，有望进一步拉近与全球存储三巨头的差距。
目前长鑫科技在DRAM的市场份额位列全球第四。虽然只与美光科技（MU）相差了一名，但从具体的市场份额看，却依然存在较大的差距，长鑫科技在短时间内追赶美光科技（MU）的难度依然较大。
在AI驱动与存储芯片（886042）上升周期（883436）的影响下，本轮存储芯片（886042）的“超级周期（883436）”仍在延续。只要AI领域资本开支持续加码，云厂商保持高强度投入，那么本轮存储芯片（886042）高景气周期（883436）有机会延续到2028年以后。然而，万物皆有周期（883436）。当前处于高景气的存储行业，最终还是离不开周期（883436）的影响。当存储巨头纷纷加码扩产时，市场供需紧张格局逐步缓解，本轮“超级周期（883436）”的拐点或将随之到来。
