（一）重磅消息
据中国载人航天工程（603698）办公室消息，北京时间5月29日20时11分，神舟二十一号航天员乘组搭乘神舟载人飞船在东风着陆场成功着陆，任务取得圆满成功。神舟二十一号航天员乘组于2025年11月1日进驻中国空间站，3名航天员在轨驻留210天，刷新了中国航天员单个乘组在轨驻留最长纪录。
（二）券商最新研判
华金证券：六月继续震荡偏强，科技主线不变
1、复盘历史，影响6月A股市场走势的核心因素是政策和外部事件、基本面和流动性。一是2010年以来6月A股表现偏震荡，16年中有8年6月上涨。二是政策和外部事件积极可能导致A股6月表现偏强；反之，A股6月则可能表现偏弱。三是经济基本面对A股6月表现也有重要影响。四是流动性对A股6月表现也有影响。历史上6月世界杯期间A股表现偏震荡，这与基本面、政策、外部事件等相关。
2、今年6月A股可能延续震荡偏强趋势，受世界杯等因素影响有限。（1）6月外部风险可能缓和，政策可能偏积极。首先，6月美伊冲突的风险可能缓和；其次，6月中美关系可能维持平稳。6月积极的政策仍可能进一步落地实施。6月经济和盈利可能延续回升趋势。6月经济可能继续企稳回升：6月消费（883434）增速可能企稳有所改善；6月出口可能继续维持较高增速；6月制造业投资增速可能继续回升。6月流动性可能继续维持宽松，宏观流动性可能维持宽松，6月股市资金可能维持一定的流入水平。
3、复盘历史，6月成长和消费（883434）风格多领涨，主要受产业趋势和基本面、政策等因素驱动。今年6月成长和周期（883436）风格可能继续相对占优：AI硬件等科技成长和周期（883436）行业6月可能维持高景气度；6月科技成长和周期（883436）等行业的积极政策可能进一步落实；最后，6月流动性预期可能边际改善。6月风险偏好维持中性；科技成长和部分周期（883436）行业景气上行；最后，6月消费（883434）景气可能有所改善，有利于大盘风格。
4、行业配置：6月科技主线可能不变。TMT短期可能难大调整。一是复盘历史，TMT成交额占比历史分位数达到95%以上后均伴随TMT指数调整。二是复盘历史，TMT指数是否会大幅调整主要受外部事件、流动性、盈利、产业趋势、融资、估值等因素影响。三是当前来看，TMT短期可能难大调整：其一，短期外部事件影响偏中性；其二，短期流动性可能维持宽松；其三，TMT指数盈利增速短期可能维持高位；其四，短期科技成长产业趋势可能持续向上。6月建议继续逢低配置：一是政策和产业趋势向上的电子通信、电新、军工（885700）（商业航天（886078））、传媒、计算机、有色金属（1B0819）、化工（850102）、创新药（886015）等。
（三）券商行业掘金
华源证券：商业航天（886078）催化密集，SpaceX上市为板块提供全球估值锚，商业化破局进入关键期
1、商业航天（886078）催化密集，SpaceX上市为板块提供全球估值锚。SpaceX于美东时间5月20日正式向SEC递交S-1招股书，拟在纳斯达克（NDAQ）以代码"SPCX"上市，6月4日启动路演、6月12日目标挂牌，预计募资750亿美元，对应估值1.75万亿美元至2万亿美元。招股书首度披露财务数据：公司2025年营收186.74亿美元，Connectivity板块贡献114亿美元，EBITDA利润率高达63%，用户数突破1030万。北京时间5月23日星舰V3（第12次试飞）首飞成功，完成22颗模拟星链卫星部署。
2、国内产业端同步加速：5月27日蓝箭航天无锡生产基地正式投产，一期投资23亿元，是国内首个基于高强度不锈钢和智能化激光制造的火箭批量生产工厂，具备朱雀三号年发射20次的总装能力。我们认为，星舰试飞+SpaceX上市+国内可回收火箭测试三重催化叠加，产业链配置思路或应从概念弹性转向订单、量产和降本兑现。此外，“韬定律”带来的算力散热压力也有望刺激太空算力的发展需求。据上海航天公众号，2026年5月27日0时16分，通信技术试验卫星二十四号在文昌航天发射场由长征七号改运载火箭发射升空，卫星准确进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。卫星由八院抓总研制，主要用于开展多频段、高速率卫星通信技术验证。
3、英视睿达太空算力星座项目落户池州。据泰伯网，5月21日，皖江江南新兴产业集中区管委会与北京英视睿达科技股份有限公司正式达成合作协议，英视睿达太空算力星座项目成功落户池州市皖江江南新兴产业集中区。该项目总投资5亿元，将建设由10颗低轨AI遥感卫星组成的太空算力星座，打造集卫星研制、星座运营、空天数据智算、场景应用于一体的商业航天（886078）标杆项目，助力当地构建长三角商业航天（886078）产业高地与空天数据应用示范区。关注：商业航天（886078）（SpaceX）、CPO：信维通信（300136）、西部材料（002149）、蓝思科技（HK6613）、海格通信（002465）、盟升电子（688311）、信科移动（688387）、普天科技（002544）、华测导航（300627）、天银机电（300342）、上海瀚讯（300762）。
国金证券（600109）：超级电容（885886），AI电源革命，下一个涨价品种
1、AIDC算力密度跃迁驱动供电架构变革，超级电容（885886）成为结构性必需品。AI负载从稳态转向毫秒级阶跃脉冲，传统三级备电体系在响应速度、循环寿命与能量损耗维度全面承压。超级电容（885886）以双电层物理吸附或锂离子嵌入机制实现微秒级响应与超长循环，其中LIC路线凭借更高能量密度与紧凑体积适配AI机柜空间约束，成为主流选择。NVIDIA自GB300起将电解电容器集成至电源架，可使电网峰值需求降低约30%；下一代Rubin平台将储能（885921）容量较前代大幅拉升，标志着储能（885921）元件（881270）从附属功能升级为核心系统组件。超级电容（885886）已从实验室方案走向机柜级标配，2026年下半年Rubin平台放量将是相关产业链业绩兑现的关键窗口。
2、LIC/EDLC双路线并行，武藏与Maxwell分别引领。超级电容（885886）当前主要分为EDLC（双电层电容）与LIC（锂离子电容/HSC）两条路线：EDLC依赖纯物理双电层储能（885921），具备长寿命、高倍率、强脉冲响应优势；LIC则融合锂离子嵌入机制，兼具更高能量密度与更小体积，更适用于高密度AI服务器场景。整体来看，LIC与EDLC未来将在AI服务器、储能（885921）、电网调频等场景长期并存，并在部分应用中形成替代关系。
3、GB300推动超级电容（885886）进入标配时代，国产厂商迎来补位窗口。随着GB300NVL72单柜功率提升，AI服务器对瞬态供电稳定性的要求显著提高，超级电容（885886）与BBU正从GB200阶段的“选配”升级为GB300时代的标准电源架构组成部分，并被统一整合至Energy（ELPC） Storage Tray能量存储托盘体系中。在AI服务器需求爆发背景下，供给端已出现明显缺口：GB300对应超级电容（885886）需求量较大，而当前产能或无法满足，我们假设2026年GB300NVL72机架出货量在5万台～6万台，单个GB300机柜需要5个BBU模块和超过300个超级电容（885886）器，2026年GB300预计将需要1500万～1800万个超级电容（885886）器，而武藏截至2026Q3的规划年产能为650万颗。
4、国内厂商有望迎来重要补位机会，包括东阳光（600673）、江海股份（002484）、思源电气（002028）（旗下烯晶碳能）等，均在EDLC/混合超级电容（885886）方向积极布局，有望受益于AI电源架构升级带来的产业机会。相关标的，超级电容（885886）：东阳光（600673）、江海股份（002484）、思源电气（002028）、海星股份（603115）、艾华集团（603989）等。SST：四方股份（601126）、金盘科技（688676）、阳光电源（300274）、京泉华（002885）、可立克（002782）等。SST需要用到的SiC：天岳先进（688234）、晶升股份（688478）、宇晶股份（002943）、三安光电（600703）等。
