四大证券报纸头版内容精华摘要（6月1日）

中国证券报
资金越跌越买 芯片、通信相关ETF成“吸金”主力
上周（5月25日至5月29日），A股高位震荡。电力相关ETF涨幅居前，多只电力相关ETF涨幅均超8%。
在资金流向方面，上周全市场ETF的资金总体呈净流出状态。数据显示，5月25日至5月29日，全市场ETF资金净流出额超600亿元。通信、芯片相关ETF成为ETF市场“吸金”主力。
从成交额来看，上周跟踪中证A500、科创50（1B0688）、恒生科技、沪深300（399300）、科创芯片、创业板指（399006）等指数的ETF成交活跃，周度成交额居前。
多家PCB上市公司发布扩产计划
近期，多家PCB上市公司发布扩产计划，引发市场关注。多家PCB概念股接受机构密集调研（883411），从调研的内容看，机构普遍对上市公司产能利用率情况、未来布局等内容较为关心。从PCB相关上市公司业绩看，在AI算力需求的强劲驱动下，PCB产业链在2026年一季度展现了较高的景气度。
广东：有序拓展 低空经济应用场景
 5月30日，广东省发展改革委就《广东省低空经济（886067）发展条例（征求意见稿）》公开征求意见。针对广东省低空经济（886067）发展面临的突出瓶颈问题，《条例》靶向施策、精准发力，有针对性地作出制度安排，并提出按照因地制宜、循序渐进的原则，有序拓展低空经济（886067）应用场景。
《条例》全文分为八章，共49条。在低空经济（886067）产业发展方面，《条例》提出，做强航空器整机、器材、零部件、材料等低空制造业，壮大生产作业、公共服务、运输、消费（883434）等低空运营业，夯实基础设施建设、工程技术与设计服务、信息技术服务等低空基建与信息服务（III）业，培育装备检测服务、工业产品设计服务、金融、保险、会展等低空配套业。同时，结合广东省产业发展和资源条件，完善低空产业布局，因地制宜发展低空产业，培育低空经济（886067）产业集群。
《条例》表示，加快推动航空器整机设计、关键零部件以及飞控系统、能源（850101）动力、任务载荷、适航安全等领域关键技术研发，指导具备条件的地区开展关键技术研发工作，推动高校、科研院所、头部企业开展前沿引领技术、颠覆性技术布局，加强人工智能（885728）、算法等先进技术在低空经济（886067）领域的应用。
在低空经济（886067）场景应用推广方面，《条例》明确，按照因地制宜、循序渐进的原则，有序拓展低空经济（886067）应用场景。在低空消费（883434）的场景应用方面，《条例》提出，县级以上人民政府文化和旅游部门结合本行政区域旅游资源优势，鼓励开展空中游览、飞行表演等低空旅游活动。
机构和投资者双向奔赴 公募量化持续走热
上周，公募量化基金热度持续发酵。多只产品或开启首发，或宣告发行档期，2只新成立基金首发规模均超20亿元，认购总户数均超万户。数据显示，今年前五个月，按照基金全称含有“量化”二字为统计口径，公募量化产品发行规模已超去年全年。机构产品布局积极性和投资者认购热情可见一斑。
“投资者对于量化策略的公募产品接受度越来越高。”部分公募人士说，从今年的变化来看，无论是机构客户还是零售客户，对公募量化产品的关注度都有明显提升。机构更偏好指数增强和量化增强策略的“固收+”产品，零售客户对主动量化选股产品关注较多。展望后市，公募人士认为，公募量化规模有望维持增长，量化与主观的交融或成为公募量化的竞争优势。
纵观公募量化基金的火热，不仅体现在新发市场的产品数量和规模增长上，同样也渗透于存量产品的业绩表现之中。
上海证券报
专家热议上海（长三角）国际科创中心建设 破除要素流动壁垒 营造产创城融合空间
“十五五”新开局，上海、江苏、浙江、安徽（以下简称“三省一市”）将共建上海（长三角）国际科技创新中心。5月30日，在上海财经大学举行的2026长三角一体化（885832）高质量发展研讨会上，来自三省一市决策咨询机构的人士普遍认为，长三角地区正迈向区域科技创新共同体的协同构建，未来在强化基础研究、战略产业培育和制度型开放等方面的突破值得期待。
日前在上海召开的2026年度长三角地区主要领导座谈会上，三省一市纷纷就上海（长三角）国际科技创新中心建设表态。
上海方面表示，将在重大攻坚突破上精准发力，合力建设上海（长三角）国际科技创新中心，合力建设世界级产业集群，合力建设统一大市场（885988）先行区，携手打造“增长极”。江苏方面表示，将与沪浙皖携手并进，在因地制宜发展新质生产力上主动作为、协同联动，全面融入上海（长三角）国际科技创新中心建设。浙江方面表示，将强化创新生态共建共享，全方位参与共建上海（长三角）国际科技创新中心，携手打造世界级科技创新策源地。安徽方面表示，将以共建上海（长三角）国际科技创新中心为引领，探索新型举国体制安徽实践具体路径，以更大力度、更实举措加强基础研究，全面增强科技创新策源功能。
A股6月将延续高位震荡 科技主线或内部聚焦
上周A股市场高位震荡，盘面呈现显著的高低切换格局：前期领涨的AI主线出现资金获利了结，而年初以来持续调整的白酒（881273）、地产等板块修复回升。对此，券商策略展望报告认为，近期的市场分化是对前期极致结构化行情的消化，而非基本面趋势逆转。总的来看，高风险偏好资金的情绪演绎与仓位博弈已趋于充分，6月指数或延续高位盘整。风格演绎上，科技赛道的中期产业趋势并未改变，后续科技主线或进一步向具备盈利兑现的方向聚焦，但不会出现成长向价值的全面切换。
从大势研判来看，方正证券（601901）表示，近期，A股日内波动明显加大，这与增量资金结构有较大关系。行业分化加剧，科技股虹吸效应也对市场日内波动起到了助推作用。但总体而言，在油价回落、地缘政治风险缓和的大背景下，A股不具备持续调整的基础。
开源证券认为，近期市场调整的核心担忧来自微观结构拥挤。当前市场的调整，本质上是高拥挤交易后的消化，而不是企业盈利、无风险利率、股权风险溢价这三大要素的系统性恶化。只要盈利、流动性、风险偏好没有同时出现趋势性逆转，行情基础仍然存在。
值得注意的是，上周市场风格出现一定程度切换，其中5月29日市场风格切换明显，高ROE的消费（883434）白马龙头集体反弹。对此，中银国际证券认为，前期强势的科技赛道面临兑现压力，是资金对高位拥挤赛道与低位确定性板块之间进行再平衡操作。在市场震荡加剧、基本面信号偏淡的窗口期，资金对确定性的股息回报和相对低位的安全边际给予了更高的定价权重。
关注科技股变化信号 基金经理多维度布局
“我是不会减仓科技股的。”在近期的采访中，一位基金经理非常坚定地告诉上海证券报记者。
5月以来，随着以人工智能（885728）为代表的科技股持续上涨，并对其他板块的资金起到明显的“虹吸效应”，投资者对行情持续性的担忧也逐渐加大，市场波动也由此而生。对此，基金经理的观点和操作也出现了一定分歧。
“当前，确实没有看到有哪一个板块能够替代科技。”上述基金经理表示，“我们可能会在科技子板块之间切换，做一些风险收益的再平衡，更多是为了优化持有体验，降低组合波动，但大的操作原则是不会变的。”
锚定结构性机会 基金经理“谋变”
近日，南方基金、前海开源基金、融通基金等多家公司的基金经理接受调研，分享最新观点。调研结果显示，面对震荡行情，基金经理主动谋篇布局，A股仍是最受青睐的方向之一。
调研结果显示，A股与美股在基金经理6月看好的资产中排名并列第一。对A股投资持有较为乐观态度的基金经理占比超过四成，中性观望的超过五成；对于美股，基金经理之间分歧较大，超过五成的态度较为乐观，近三成观望，但也有一成多较为谨慎。此外，基金经理对6月债券、港股、商品投资的乐观程度相对较低。
“4月以来，全球AI产业链闭环在个别软件公司一季报营收大幅改善的背景下得到验证，产业趋势的加速带来近期市场的一轮上涨，但后续仍需关注商品端的变化。目前，A股市场被高油价、全球经济滞胀等远期担忧所困，股市波动性将明显加大。”金鹰基金权益投资部基金经理韩广哲说。
业内人士认为，随着美股重要公司的财报披露结束，产业催化密度或降低。在市场担忧高油价引发“滞胀”现实的背景下，短期市场波动将放大，中期市场预计将高位震荡来消化科技板块的短期交易因素。
证券时报
医药指数创近十年新低 基金经理仍坚定看好“创新药出海”
在医药指数重回十年前水平之际，科技行情的虹吸效应仍有所延续，医药行业基金遭遇非医药基金与持有人的双重“背刺”。
当前，市场主线聚焦于光模块、半导体（881121）等硬科技赛道，热度居高不下，此前走红的创新药（886015）板块及医药基金仍处下风。策略偏短期的非医药基金集中换仓，叠加普通基民赎回离场，资金面形成的一定抛压进一步加大了医药基金的净值压力。多家公募的基金经理认为，本轮板块调整由多重短期因素引发，行业长期发展逻辑并未改变。依托政策扶持与全球化布局，创新药（886015）出海空间广阔，板块行情拐点或将逐步临近。
数量与规模双攀升 5月新基金发行破千亿
 2026年5月，公募基金市场迎来一轮显著的“科技行情”。在人工智能（885728）（AI）算力产业链持续升温的推动下，科技主题基金不仅在业绩端表现抢眼，更在新基金发行市场上掀起了一轮强劲的“吸金潮”。据数据，5月份科技类基金整体表现强势，头部产品单月业绩上涨超过40%。
与此同时，新基金成立数量与发行规模双双攀升，单月新发基金数量达132只，新成立基金发行总规模超过1000亿元，达到1033.69亿元，这是今年以来第三个月份新发规模突破千亿元大关。
从数据来看，5月份涨幅居前的基金几乎全部指向同一个方向——AI算力及其上游半导体（881121）产业链。财通多策略福鑫以40.53%的月度涨幅领跑全市场，年内收益率已达101.19%，成功实现翻倍。紧随其后的财通匠心优选一年持有A、方正富邦核心优势（018815）A、财通景气甄选一年持有A等产品，月内涨幅均在38%以上，年内收益率也分别达到97.12%、92.64%和95.3%。
FOF首尾业绩相差超44个百分点 AI资产配置成胜负手
今年以来，FOF产品的业绩分化显著加剧。部分重仓科技成长方向的基金表现突出，AI相关资产已成为影响FOF收益表现的关键变量。
数据显示，截至5月29日，多只绩优FOF年内收益率已超过30%，而部分落后产品仍处于亏损状态，首尾业绩差距超过44个百分点。从底层持仓看，今年表现优异的FOF大多重点布局AI算力、半导体（881121）、通信等科技成长领域。随着AI主线的持续演绎，底层资产的风格差异正显著拉大FOF产品间的收益差距。
多位业内人士指出，FOF的核心竞争力在于资产配置与组合平衡。在市场主线高度集中的阶段，适度提升科技成长方向的配置比例，有助于增强收益弹性。但从长期视角出发，兼顾不同资产与风格特征的均衡配置，或许更契合FOF产品的本质定位。
本应出海却“含A量”十足 部分QDII基金全球配置缺位
“冲着全球配置买的QDII基金，结果却重仓A股。”近期，部分基金投资讨论区频频出现类似的质疑声音。
5月下旬以来，在监管整治非法跨境证券期货基金经营活动的背景下，越来越多投资者将目光转向以QDII（合格境内机构投资者）基金为代表的投资工具。
然而，证券时报记者发现，部分产品虽名为QDII基金，实则全球资产配置明显缺位。这不仅导致多只产品在海内外的结构性行情中左右失据，更拉开了QDII业绩的巨大鸿沟。
数据显示，截至2026年5月末，主动管理型QDII基金的年内业绩差距已超过100个百分点。
证券日报
多地用好住房公积金 降低住房消费成本
5月30日，烟台市住房公积金管理中心发布《物业费、契税、住宅专项维修资金等三项业务提取实施细则》，明确新增物业费、契税、住宅专项维修资金等三项住房公积金提取情形。
近期，住房公积金用途持续拓宽，各地不断出台政策丰富使用场景。
沈阳市日前优化调整七项住房公积金政策，具体包括支持家庭互助贷款、加大高品质住房贷款支持力度、支持适居性改造、优化家庭负债核减标准、支持单位职工自愿补充缴存住房公积金、支持居家适老化或适儿化改造提取住房公积金、支持缴存人支付购房契税提取住房公积金等举措。
金价5月份“过山车”后去向何方？
5月初，国际金价一度出现上行。数据显示，伦敦金现货价格在5月1日至5月12日期间累计上涨2.01%，最高触及4773.58美元/盎司；之后，国际金价迅速下行，5月13日至5月29日期间下跌幅度达到3.74%，多次跌破4500美元/盎司关口，5月28日盘中最低探至4365.85美元/盎司（为5月份最低点）。不过，5月29日，国际金价出现反弹，当日上涨0.94%，最终收于4538.16美元/盎司。整体来看，5月1日至29日期间，国际金价累计下跌1.80%。
外资公募密集增资加码布局中国
近日，外商独资公募联博基金发布公告称，经股东联博香港有限公司决定，联博基金的注册资本由原来的5亿元人民币增加至6亿元人民币。此次增加注册资本后，联博基金仍由联博香港有限公司全资控股。
联博基金成立于2021年，2024年1月份获准正式展业。自设立以来，联博基金加码布局中国的趋势十分显著。此次增资已是联博基金的第四次增资。国家企业信用信息公示系统显示，联博基金初始注册资本为1亿元人民币，2023年10月份，联博基金进行了第一次增资，注册资本由1亿元增至2亿元；2024年5月份，进行了第二次增资，注册资本增至3亿元；2025年3月份，注册资本由3亿元增加至5亿元。
深化市场机制 让每一度电物尽其用
近日，国家能源（850101）局公布的全国电力市场交易电量数据显示，4月份全国完成电力市场交易电量5883亿千瓦时，同比增长25.5%。更值得关注的是，这一高速增长态势并非短期波动——今年1月份至4月份累计交易电量同比增速同样高达25.6%。
不同于传统计划配置电量，电力交易电量是发电企业、电力用户、售电公司等市场主体通过双边协商、集中竞价等市场化方式完成交易的电能总量，涵盖中长期交易与现货交易等多种形式。