6月1日，宇树科技（300674）成功过会，A股“人形机器人（886069）第一股”几乎没有悬念。
从今年3月20日科创板IPO获受理到今日过会，宇树科技（300674）仅用了73天，远低于今年一季度科创板平均183天的审核周期（883436）。
招股书显示，宇树科技（300674）本次拟募资42.02亿元，投向智能机器人模型研发（约20亿元）、机器人本体研发、新型智能机器人产品开发及智能机器人制造基地建设四大项目。
据推算，宇树科技（300674）初始发行市值至少达420亿元，机构预测上市后市值将冲击千亿元。
业绩三年翻十倍，一季度增收不增利
宇树科技（300674）成立于2016年，以四足机器人（机器狗）起家，2023年起切入人形机器人（886069）赛道，目前人形机器人（886069）出货量居全球前列。
招股书显示，2023年-2025年公司分别实现营收1.59亿元、3.92亿元、17.08亿元；归母净利润分别为-1114.51万元、9450.18万元、2.88亿元，是全球少数实现规模化销售与盈利的机器人公司。
不过，2026年一季度公司营收达4.23亿元（同比+68.49%），但归母净利润约5001万元，同比下滑47.69%。招股书解释，系报告期内研发费用、销售费用等期间费用大幅增加所致。
IPO前，王兴兴直接持股 23.8%，控制表决权 68.8%。美团系以9.65%的合计持股成为最大外部股东。其余股东还包括红杉中国、经纬创投（885413）、北京机器人产业投资基金、中国互联网投资基金等知名机构。
产品端，宇树科技（300674）于今年5月12日发布全球首款量产版载人变形机甲GD01，支持人形与四足双形态切换，载人后总重约500公斤，定位民用交通工具，官方指导价390万元起。
浙江“朋友圈”概念先涨后跌
宇树科技（300674）过会预期让一批浙江上市公司受到市场关注，这批公司可分为两类。
一类是参股方，来自嘉兴上市企业景兴纸业（002067）、荣晟环保（603165）通过创投（885413）基金间接参股宇树科技（300674）；杭州的吉华集团（603980）同样通过私募股权基金间接布局；宁波的山子高科（000981）通过全资子公司间接持股。
供应链上，宁波的中大力德（002896）为其减速器（886008）主力供应商；嘉兴的长盛轴承（300718）提供关节及灵巧手自润滑滑动轴承；宁波的双林股份（300100）已通过验证并提供行星滚柱丝杠等精密传动部件用于线性关节；绍兴的卧龙电驱（600580）兼具“间接持股+关节模组供应商”双重身份。
5月26日宇树上会时间敲定后，“宇树朋友圈”短暂受资金追捧、逆势大涨，但随后数个交易日连续下挫。6月1日收盘，中大力德（002896）跌2.04%，长盛轴承（300718）微跌0.57%，双林股份（300100）跌1.15%。中大力德（002896）、长盛轴承（300718）最近四个交易日分别累计跌幅达17.18%、16.54%。
机构普遍认为，目前宇树科技（300674）科研与教育场景占比超过73%，真正工业级场景的落地仍需验证。人形机器人（886069）赛道正处于从“技术验证”向“商业化验证”过渡的阶段。预计2026年为规模化验证的关键年份，中国人形机器人（886069）全球出货占比将持续提升，上游核心零部件国产替代空间巨大。中长期来看，工业与服务场景的实质性落地，才是板块估值的真正锚点，短期则需警惕概念炒作与量产不及预期带来的波动风险。
除宇树科技（300674）外，同为“杭州六小龙”的云深处科技，已于5月18日递交科创板上市申请。
