六月份的第一个交易日，各大指数均以下跌收盘。虽然上证指数（1A0001）仅下跌0.27%，但中小板指数下跌了1.77%，创业板指数（399006）、科创50（1B0688）指数跌幅分别达到2.15%和5%，而后两大指数中的许多个股也正是前段时间涨幅最猛的。
在创业板指数（399006）和科创50（1B0688）指数创历史新高、一些个股涨幅巨大的过程中，不少上市公司高管纷纷选择高位套现。套现的理由各不相同，有为了子女教育的，有为了改善生活的，有为了偿还债务的，有为了缴纳税款的，也有称为了投资产业的。高管减持短期内无疑会打击投资者信心，但从中长期看，其股价表现还是要看公司的基本面和成长性。
一个月减持41.25亿元
兆易创新朱一明成“减持大王”
5月27日，在创下552.82元/股的历史最高价后，兆易创新（HK3986）连续三个交易日下跌，累计跌幅11.25%。6月1日，公司股价略有反弹，涨幅0.21%。兆易创新（HK3986）与刚刚IPO过会即将上市的存储龙头长鑫科技有着千丝万缕的关系，兆易创新（HK3986）创始人、董事长朱一明同时也是长鑫科技董事长，兆易创新（HK3986）还持有长鑫科技1.8%股份。兆易创新（HK3986）主营业务为闪存芯片及其衍生产品的研发、技术支持和销售，也是长鑫科技的最大客户。
兆易创新股价走势
长鑫科技IPO过会对兆易创新（HK3986）无疑是一大利好，5月27日兆易创新（HK3986）股价创历史最高价的那天，正是长鑫科技IPO上会并获通过的日子。不过，由于兆易创新（HK3986）股价涨幅巨大，加上实际控制人朱一明大幅减持，在当前行情大幅震荡的背景下，短期股价承压。2025年，兆易创新（HK3986）股价翻倍，累计涨幅达到101.97%；今年以来短短5个月的时间，公司股价再度翻倍，累计涨幅119.2%。
数据显示，今年5月份，朱一明累计进行了14笔减持，套现金额41.25亿元，减持原因为个人资金需求。不过市场推测其为长鑫科技IPO做资金准备。
实际上，近年来，由于许多个股涨幅巨大，甚至出现不少五倍股、十倍股，高管套现也迎来高峰期。同花顺（300033）iFinD统计显示，今年以来，以高管减持套现金额计算，排在前十位的分别是兆易创新（HK3986）、迈为股份（300751）、伊利股份（600887）、东方雨虹（002271）、赛微电子（300456）、高德红外（002414）、天山铝业（002532）、捷佳伟创（300724）、信维通信（300136）、蓝晓科技（300487）。套现金额超过1亿元的共有94家上市公司。
这其中，前期涨幅巨大的半导体板块成为高管密集减持或拟减持的“重灾区”，包括兆易创新（HK3986）、中微公司（688012）、迈为股份（300751）、赛微电子（300456）等。
除了兆易创新（HK3986），迈为股份（300751）去年股价接近翻倍，今年1月份股价又涨了五成多。今年1月份和2月份，公司高管便在高位密集减持。据统计，其中1月份减持套现6.1亿元，2月份减持套现11.16亿元。
此外，赛微电子（300456）去年股价累计涨幅230.7%，高德红外（002414）去年涨幅接近翻倍，天山铝业（002532）去年涨幅122.33%；信维通信（300136）去年涨幅144.48%，今年以来股价一度翻倍；今年股价最大涨幅接近翻倍的中微公司（688012）也于5月23日发布了《董事、高级管理人员减持股份计划公告》。
一方面，高估值、高股价让许多公司高管产生了减持套现的冲动；另一方面，高管减持虽然不是决定股价走势的唯一因素，但往往会对公司二级市场股价产生重大影响。实际上，不少公司高管减持套现的时间节点，也往往成为公司股价的阶段性高点。
如迈为股份（300751）的股价最高点出现在1月26日，而1月29日到2月12日正是高管密集套现的时间。与历史高点相比，公司股价至今已下跌34.9%，跌幅巨大。天山铝业（002532）高管密集减持出现在1月份，公司股价1月29日创下历史新高后股价就一路震荡走低。兆易创新（HK3986）实控人朱一明5月27日最后一笔减持后，股价连续三个交易日下跌。
当然，也不是所有的公司股价在高管减持后就马上下跌。如信维通信（300136）实控人彭浩4月20日、21日减持后，股价又涨了一个月。
除了高管减持，大小非股东（分别指持股占总股本5%以上的限售股股东、持股5%以下的限售股股东）解禁后减持套现的就更加数不胜数。
三花智控高管集体减持
理由是为了孩子教育和生活需求
浙江上市公司中，今年以来高管套现金额最高的要数拥有人形机器人（886069）、液冷服务器（886044）、特斯拉概念（885467）等众多题材的三花智控（HK2050），据统计，3月份累计套现金额4.35亿元。
三花智控（HK2050）于1月23日发布《关于公司实际控制人、董事及高级管理人员减持计划的预披露公告》。到3月31日，公司发布《关于公司实际控制人、部分董事和高级管理人员股份减持计划实施完毕及部分董事提前终止减持计划的公告》。期间公司实际控制人、董事长兼CEO张亚波通过集中竞价方式减持975.6万元，减持均价43.1元，套现金额4.2亿元；公司董事和高管王大勇、倪晓明、陈雨忠、胡凯程和俞蓥奎也均通过集中竞价方式减持股份。
三花控股高管减持情况。 来源：公司公告
值得注意的是，张亚波和这些高管持有的股份中，大部分为限售股，而在3月份的减持中，无限售条件股份基本上减持完毕，只留下象征意义的40股、50股。也就是说，张亚波和这些高管对可以减持的股份，基本上采用了“清仓式”减持。
三花智控（HK2050）对无限售股“清仓式”减持。 来源：公司公告
三花智控（HK2050）对无限售股“清仓式”减持。 来源：公司公告
5月26日下午的投资者关系活动中，在回答投资者“高管为何要集体减持”的提问时，公司称，董事长减持主要原因为个人资金需求，本次减持资金将继续用于产业投资；其余5位董事或高级管理人员减持股票主要来源于历年积累的股权激励，本次减持资金主要用于孩子教育费用和生活需求。
一位专业人士表示，一般来讲，普通高管的小额减持属于正常情况；如果是实控人和核心高管集体清仓，则表明公司内部对公司未来发展不看好，投资者宜谨慎。另外，如果公司股价涨幅巨大、业绩增速一般，同样要注意回避。如果公司高管高位减持、业绩又保持高速增长、估值合理，股价短期可能受到冲击，可减仓并保留底仓。
另外，从减持方式看，如果是大宗交易，对二级市场的冲击相对较小；如果是集中竞价交易，也就是在二级市场卖出，则会对股价形成较大冲击，投资者尤其应该回避集中竞价交易量大的个股。
总之，高管高位集中减持对股价肯定构成利空。哪怕是高景气行业、业绩成长性突出，也要注意风险。
而从三花智控（HK2050）的情况看，实控人和高管密集减持已对股价形成了压制。公司股价去年累计涨幅138.5%，但今年1月份股价创下历史新高后，至今累计跌幅已达26.66%，最近更是出现了“四连跌”。而从成长性来看，今年一季度净利增幅仅2.68%，扣除非经常性损益后增幅为15.52%，管理层强调全年净利润增长目标为15%，也不算特别亮眼。
三花智控股价走势
不过，三花智控（HK2050）是宇树科技（300674）的核心一级供应商，也是特斯拉（TSLA）Optimus人形机器人（886069）的核心供应商，随着今天宇树科技（300674）IPO过会、Optimus人形机器人（886069）七八月份量产，公司股价或会遭到资金阶段性炒作。
