德力佳获9家机构调研：公司当前无海外自建工厂计划，主要考虑到海外建厂成本高、资金出境难度大、国内供应链完整性更强等因素（附调研问答）

德力佳（603092）6月1日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年5月31日接受9家机构调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司（399975）。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、签署调研承诺书 二、公司基本情况介绍 德力佳（603092）传动科技（江苏）股份有限公司是一家专业从事齿轮传动产品研发、生产和销售的高新技术企业。公司核心产品——风电（885641）主齿轮箱是风电整机（884307）最为关键的核心部件之一，是风力发电机组的心脏。 经过多年的发展，公司已构建起从前端开发设计、中端批量生产到后端运维服务的全业务链体系；具备从1.5MW到26MW全系列产品的研发和生产能力；产品具备等强度、等刚度、轻量化、平台模块化等优点，可适用于不同地理气候条件，适配中低风速、高海拔、高低温、海上潮湿腐蚀等严苛复杂工况；在功率密度、传动效率、齿轮安全系数、振动及噪音等指标上均处于行业领先地位。 依托于行业领先的技术水平、高精密的装备制造能力、严格的产品质量管控体系与持续稳定的产品质量，公司已与金风科技（HK2208）、三一重能（688349）、明阳智能（601615）、运达股份（300772）、东方电气（HK1072）、上海电气（HK2727）、远景能源（850101）等风电整机（884307）行业头部企业建立起良好的合作关系，在行业内具有较高的品牌知名度。

问：行业是否存在新进入者威胁，风电齿轮箱行业壁垒如何变化？

答：风电（885641）齿轮箱属于重资产、高技术壁垒赛道，行业准入门槛长期维持高位。产品研发需历经多轮样机试制、长期工况可靠性验证，核心工艺涵盖精密锻造、深层渗碳热处理、大型壳体及行星架高精度加工、总成装配、整机加载测试等关键环节，技术积累周期（883436）长，资金投入规模大。下游整机厂商对核心传动部件的供应链准入极为严格，有一定认证周期（883436），整机厂自研配套、外部资本跨界新进入者，均难以在中短期形成稳定有效的产能与市场竞争力。伴随风机大型化、海风高可靠性要求持续提升，行业技术壁垒还在进一步抬升，行业资源与市场份额将持续向头部具备全链条制造、长期工况验证及完善质量管控体系优势的企业集中。

问：公司中长期产能布局目标及产能爬坡节奏是怎样的？

答：公司已建成一期、二期生产基地，三期项目、汕头海上项目正稳步推进。中长期产能建设以现有成熟基地为依托，同步规划四期项目分阶段实施，优先落地四期项目初期投资建设内容，后续将结合行业装机需求、下游订单情况，有序推进后续产能建设。通过汕头项目、三期、四期多梯度产能项目的分步投产与持续释放，公司将持续夯实规模化制造能力，进一步巩固行业核心竞争优势，为公司稳步拓展海内外市场份额提供坚实的产能支撑。

问：公司大兆瓦机型、海风业务的长期增长节奏如何判断？

答：近年来，公司持续推动产品结构向大型化、高附加值方向升级，预计大兆瓦机型业务占比在未来会呈现稳步提升的趋势，高毛利产品结构持续优化，带动整体盈利水平不断改善。部分产品在海风领域技术已实现成熟应用，目前行业发展主要受海域开发相关政策节奏影响，预计后续随着配套政策逐步落地，海风市场将迎来快速发展机遇。公司在海风领域已初步形成成熟的配套供货能力，在重点客户海风项目中保持较高配套份额，有望充分把握行业增长红利。

问：公司直接出口业务最新落地进展如何？公司是否有海外建厂或海外并购的规划？

答：公司欧洲市场已有客户进入样机测试阶段，目前进度顺利，预计不久后可实现小批量供货。近期，公司管理层赴海外考察，并对接多家国际头部整机商，以便为后续主营产品的批量直接出口打好基础。公司当前无海外自建工厂计划，主要考虑到海外建厂成本高、资金出境难度大、国内供应链完整性更强等因素。对于收购海外成熟标的以缩短认证周期（883436）、获取海外渠道的方案，公司也在积极论证、探讨可行性，后续若启动相关资本运作，公司将严格按照监管要求履行信息披露义务。

问：面对行业价格波动的背景下，公司毛利率后续走势如何？

答：公司一季度部分机型价格随同行业变动情况进行了适度调整，整体毛利率在相对合理的范围内波动，净利率水平保持健康稳定。长期而言，随着后续产品结构、客户结构、规模化优势、精益化管理等方面的进一步优化与提升，公司的产品价格体系和毛利率水平在同行业中一直会保持有较强的竞争优势;

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