上证报中国证券网讯中信证券（600030）6月2日发布研报称，展望2026年下半年，锂电行业整体供需格局料将迎来景气度上行。需求端受益国内内需修复及全球油价上行，全球动力电池高景气料将延续；供给端新增扩产主要聚焦于高端产品及海外产能，产业链价格有望企稳回升，高端产品有望攫取更高技术溢价。此外，固态电池（886032）产业化加速，有望带来电池、材料、设备环节的投资机会。
新能源汽车渗透率持续提升单车带电量显著增长
国内市场方面，据中汽协数据，2026年1至4月我国新能源（850101）车批发销量达430.6万辆，同比增长0.2%。剔除出口销量后虽同比下滑约20%，主要受购置税、原材料成本上涨等因素影响，但新能源（850101）批发渗透率稳步提升，1至4月渗透率分别为40.3%、42.4%、43.2%、53.2%。中信证券（600030）预计，2026年全年新能源汽车（885431）批发渗透率有望站上60%。
值得关注的是，随着用户对续航里程的追求，国内新能源汽车（885431）单车带电量显著提升。截至2026年4月，我国新能源（850101）纯电乘用车（884099）单车带电量达39.9KWh，混动乘用车（884099）达63.6KWh，同比分别增长36.2%和20.5%，有望进一步刺激动力电池需求。
海外市场方面，欧洲表现强劲。据Marklines数据，2026年1-3月欧洲九国新能源（850101）车销量达89.3万辆，同比增长30.2%。2026年3月以来，受美伊冲突影响，原油价格持续走高并维持高位，预计将对海外新能源汽车（885431）销售形成直接刺激。叠加2025年开启的海外新车周期（883436），预计2026年欧洲新能源（850101）车销量有望保持30%以上增速。
能源转型叠加经济性提升全球储能装机爆发式增长
在能源（850101）转型及经济性提升的刺激下，全球储能（885921）装机需求迎来爆发式增长。国内市场方面，随着“136号文”取消强制配储，储能（885921）商业模式从新能源（850101）配储转向独立储能（885921），市场化需求打开行业天花板。中信证券（600030）预计2026年国内储能（885921）新增装机约298GWh，保持高速增长。
海外市场方面，据SolarPower Europe数据，2025年欧洲储能（885921）新增装机29.7GWh，同比增长36.2%，其中东欧保加利亚占比迅速提升。目前德国、波兰、西班牙、英国、匈牙利等国陆续推出储能（885921）补贴政策，推动户储、工商储、大储装机。
电池量价齐升行业进入上行周期
研报指出，2026年第一季度，电池行业样本公司整体“固定资产+在建工程”金额同比增速约24.2%，自2024年第四季度低点以来实现连续5个季度环比增长。价格层面，截至2026年4月20日，市场主流新签价格基本维持在0.35元/Wh以上，较2025年6月末的0.29元/Wh上涨超过20%。中信证券（600030）认为，目前行业明确进入上行周期（883436）。展望2026年下半年，电芯供给紧张有望部分缓解，但高端品仍相对紧缺。需求侧受到出口退税政策影响叠加旺季来临，预计将进一步刺激电池抢出口需求。固态电池（886032）产业化进程加速。半固态电池（886032）已应用于消费（883434）及储能（885921）行业，2026年下半年有望在动力侧放量，全固态电池（886032）有望进行上车路试。
此外，中游材料盈利持续修复，技术创新驱动成长。2025年第三季度以来，中游锂电材料环节经营持续修复。2026年第一季度锂电中游材料收入实现同比约30%或以上增长，整体盈利能力大幅好转，其中正极、电解液等涉锂环节修复尤为明显。材料环节2026年第一季度“固定资产+在建工程”同比增速过去3个季度维持在14%左右，供给增长主要集中在头部企业。中信证券（600030）判断，锂电行业供给有望进一步出清。固态电池（886032）产业化加速有望催生固态电解质等核心增量环节的技术创新，以及正极、负极、隔膜、集流体、辅材等环节的迭代升级机遇。
