巩固上游核心资源领域的优势，万润新能（688275）（688275.SH）大手笔增资。
6月2日，万润新能（688275）发布公告，公司拟以自有资金向参股公司贵州磷化万润新能（688275）源有限责任公司（下称“磷化万润”）增资8820万元，与贵州磷化（集团）有限责任公司（下称“磷化集团”）同比例增资，共同推进“磷钛铁锂”耦合循环一体化产业布局。
与此同时，万润新能（688275）近期披露的经营数据显示，2026年一季度业绩大幅扭亏为盈，磷酸铁锂主业量价齐升，盈利能力显著改善。
构建“磷钛铁锂”一体化布局
公告显示，本次万润新能（688275）与磷化集团同比例向磷化万润增资合计1.8亿元，其中万润新能（688275）出资8820万元，磷化集团出资9180万元，双方均以货币资金出资，资金来源为万润新能（688275）自有资金。增资完成后，磷化万润注册资本由1亿元增至2.8亿元，万润新能（688275）与磷化集团持股比例保持不变，分别为49%和51%，股权结构稳定。
磷化万润成立于2026年2月，目前处于前期筹建阶段，尚未开展实际经营。本次增资资金将专项用于收购磷化集团持有的三家项目公司股权，包括贵州中合磷化有限公司35%股权、贵州磷化中合材料有限责任公司65%股权、贵州磷化中矿材料有限责任公司65%股权，从而实现对钛白粉（884209）、磷酸铁、磷酸铁锂及碳酸锂等关键环节的控股或参股，构建从磷、钛、铁到锂的一体化资源与材料闭环布局。
此次增资是万润新能（688275）围绕上游核心资源进行战略延伸的重要举措。公司董事长兼总经理刘世琦、董事会秘书高文静兼任磷化万润董事，因此本次交易构成关联交易。
公司表示，本次增资有助于整合磷矿、钛资源、锂资源等上游要素，与现有磷酸铁锂正极材料业务形成协同效应。项目投产后，相关产品将优先保障万润新能（688275）供应，进一步降低原材料成本，提升公司在动力电池与储能（885921）材料领域的核心竞争力。
一季度营收达53.80亿元
万润新能（688275）成立于2010年，主营锂离子电池正极材料及前驱体的研发生产，公司经营范围包括锂离子电池材料及装备研究、开发、生产、销售等。
在产业链布局提速的同时，万润新能（688275）经营业绩显著改善。2025年度，在新能源汽车（885431）与储能（885921）市场旺盛需求的驱动下，公司核心产品磷酸铁锂的产销量均实现同比大幅提升。
财报披露，2025年万润新能（688275）实现营业收入114.92亿元，同比增长52.76%；归母净利润较上年同期亏损大幅收窄，主要得益于磷酸铁锂产销量提升、规模效应释放、毛利率改善以及降本增效与存货管理优化，存货跌价准备同比减少，非核心业务剥离降低了运营成本。
2026年第一季度，万润新能（688275）业绩实现关键拐点。单季营业收入达53.80亿元，同比大幅增长136.16%；归母净利润为4.01亿元，扣非净利润为4.23亿元，同比扭亏为盈，综合毛利率提升至14.35%，盈利水平大幅改善。业绩增长主要源于下游新能源汽车（885431）与储能（885921）市场需求旺盛，磷酸铁锂量价齐升，产能利用率维持高位，规模效应持续兑现，成本控制成效显著。
目前，万润新能（688275）磷酸铁锂已实现投产产能为46.80万吨/年；山东滨州“12万吨/年磷酸铁锂项目”、宏迈高科“7万吨/年高压实密度磷酸铁锂项目”正按照规划稳步推进中。全球化产能布局持续完善，美国新能源（850101）正极材料及其产业化研发中心项目规划建设5万吨的磷酸铁锂，一期计划先行建设落地0.9万吨/年磷酸铁锂产能，该项目已完成相关土地和厂房交割、部分环保许可手续申报及阶段性设备认证，整体设计工作正在进行，同时专利申请正稳步推进中。
得益于下游储能（885921）、动力市场持续高景气，尤其是在政策推动、经济性和AIDC配储等国内外新型增量场景频出等因素共同催化下，锂离子电池正极材料产品供需情况有所改善，万润新能（688275）磷酸铁锂产品2025年度累计出货量为37.51万吨，同比增长64.33%。
