中信建投证券（HK6066）发布研究报告称，Optimus量产渐行渐近，近期对供应链量产量纲指引逐步清晰，其放量节奏逐步得以验证，后续V3产品发布、量产推进仍值得密切关注。此外，国产机器人公司IPO持续推进，有望带来本体估值重估，人形机器人（886069）板块催化不断，聚焦优质环节。
半导体设备（884229）：华为发布韬定律，看好半导体（881121）产业趋势。华为这次提出的韬定律也是指引国内未来衡量芯片和系统进步的首要指标，不再是“几纳米”，而是“完成一项任务需要多少时间”。 此前摩尔定律是只在晶体管层做微缩。#韬定律是在更大的框架体系去做优化。从只是“晶体管层”——“电路层级、芯片级、系统/数据中心级”整体的优化去完成时间常数的减少。华为提到的核心工艺包括逻辑折叠技术、统一总线、Hi-ONE 近封装光学 I/O 技术。我们理解，虽然名词表述可能不同，但大体也属于先进封装（886009）的范畴，逻辑折叠也是用三维结构代替平面结构，相较传统的前道工艺，具体新增工艺包括混合键合、减薄，更多的CMP，更高需求的测试等等。中信建投证券（HK6066）认为：(1)先进制程的空间被打开，此前大家普遍担心没有EUV光刻机（886054）做不到更高技术代，这次是首次公开发声，中国半导体（881121）未来是星辰大海。(2)利好所有半导体设备（884229），先进制程空间打开后，设备使用价值量以及长期空间都打开。(3)先进封装（886009）的重视度要提升，核心增量环节有键合、CMP/减薄、电镀、TSV等。
人形机器人（886069）：机器人是AI应用的重要方向，板块波动聚焦优质环节。物理AI是人工智能（885728）的下一波浪潮，机器人是AI最好的物理载体之一，未来将有数十亿个自主系统和机器人系统在物理世界中运行。近期机器人板块有所调整，判断主要系资金情绪面波动，但物理AI叙事是切实推进的产业趋势，值得高度重视。此外，Optimus量产渐行渐近，近期对供应链量产量纲指引逐步清晰，其放量节奏逐步得以验证，后续V3产品发布、量产推进仍值得密切关注。此外，国产机器人公司IPO持续推进，有望带来本体估值重估，板块催化不断，聚焦优质环节。
AIDC发电设备：国产燃机出海趋势明确。近期国产燃机出海订单频出，产业链涨价也在持续落地，继3月GEV等公司燃机涨价后，国产燃机也有涨价趋势，盈利能力有望进一步提升。缺电仍是全年主线，继续看好燃机产业链。根据我们测算，2028年全球燃机需求将超150GW，预计全球燃机供给不到100GW，缺口持续扩大，继续看好燃机产业链以及船改燃等趋势。
锂电设备：挖掘第二增长曲线，开启发展新周期（883436）。锂电设备行业天然具有较强的资本开支周期（883436）属性，早期市场高增时，设备公司依赖下游电池厂大规模扩产实现高增长，但当下游产能利用率下降、扩产放缓时，设备订单会比终端需求更剧烈波动，即呈现典型的“二阶导”特征，因此设备厂一直在推进平台化与多元化转型，积极谋求第二增长曲线，目前来看初见成效。第二增长曲线的意义在于两点，一是平滑主业波动，提高收入质量；二是抬升估值中枢，把公司从“周期（883436）设备商”重估为“平台型高端装备（885427）商”。当前，锂电设备公司第二增长曲线主要分三类核心方向：①通用技术+自动化解决方案拓展到非锂电领域，如光伏、3C、智能物流（885770）、汽车、半导体（881121）等；②先进技术赋能产品出海，海外电池厂扩产、跟随国内客户出海、本地化交付与服务等；③新技术、新工艺方向，固态电池（886032）、钠电池、干法电极、等静压、复合集流体等。锂电设备公司中已证明技术平台化能力，同时又保留新技术期权的公司真正值得重视。
工程机械（881268）：内外需表现强劲，此时为较好布局时点。挖机格局改善，头部企业开始涨价。3月挖机销量超预期后，4月内外销继续超预期。 4月销售各类挖掘机28745台，同比+29.8%。其中国内16920台，同比+34.9%；出口11825台，同比+23.2%。国内增速提速，出口维持较高增速。今年挖机内销呈现较为明显的旺季后移，因为今年春节相比去年较晚，国内挖机自3月以来恢复较高的同比正增长，预计后续将继续维持增长。出口维持较强表现，并未受国际形势、关税变化、降息等扰动，中国工程机械（881268）高增态势依旧维持。
