2026年证券行业监管持续趋严，追责模式愈发精细化、穿透化，监管问责从机构层面层层下沉至从业人员个人。近期，华龙证券保荐代表人胡林被纳入中证协保代C类(处罚处分类)名单，再次将这家西北区域券商的合规风险推至台前。多次员工违规、重大项目执业缺陷叠加存量业务隐患，长期积累的合规沉疴，已然成为制约华龙证券IPO落地和长远发展的核心瓶颈。
此次违规事件源于胡林个人从业违规行为。2026年4月，甘肃证监局出具警示函，查实胡林在华龙证券任职期间，存在借用他人证券账户买卖股票的违规行为，违反了《证券法》账户交易管理相关规定，其个人因此被列入行业惩戒名单。资料显示，胡林2010年入职华龙证券，2017年正式任职保荐代表人，拥有十余年投行从业经验。
值得注意的是，这并非胡林首次出现执业违规问题。早在2020年9月，胡林就因庄园牧场（002910）非公开发行项目履职失职收到监管警示函。在该项目保荐过程中，华龙证券及胡林等保代未核查企业董事长涉嫌行贿的重大事项，在尽职调查报告、保荐工作报告中遗漏关键风险信息，尽调工作流于形式，充分暴露公司投行前端风控把关不严、人员合规意识薄弱的问题。
事实上，胡林的个人违规只是冰山一角，华龙证券近年最严重的合规危机，当属2021年蓝山科技财务造假案。蓝山科技曾通过虚增营收、利润、银行存款等方式实施系统性财务造假，而华龙证券作为保荐机构，在执业中存在重大尽调缺陷，银行函证程序丧失独立性，为企业造假提供了可乘之机。
该案最终对华龙证券形成沉重打击，公司被责令整改、警告，没收业务收入并处罚款，相关保代悉数被罚。2025年北京高院终审判决，裁定华龙证券及涉事保代在投资者损失40%范围内承担连带赔偿责任，这也是国内首例保代个人向投资者承担民事赔偿责任的生效判决，彻底坐实了公司的执业合规瑕疵，对其行业口碑造成重创。
与持续暴露的合规风险形成鲜明反差的是，华龙证券近年经营业绩表现亮眼。2025年公司实现营收15.69亿元、净利润5亿元，同比分别增长18.88%、17.76%，营收净利实现双增长。依托甘肃本土资源优势，公司经纪业务大幅增长，同时积极服务地方实体经济，多次承销地方国企债券，斩获省级金融奖项，还完成管理层升格，确立了西北区域深耕的发展战略。
亮眼的业绩未能打通其资本化之路，华龙证券的IPO进程长期陷入停滞。公司2018年筹备A股上市，2021年因蓝山科技案受阻，2023年重新申报主板IPO后便进展缓慢。截至2026年5月，其上市审核状态持续中止，自2024年6月后再无材料更新。不仅如此，申报材料还曝出多重隐患，公司资管非标资产配置比例远超监管上限，自营持仓逼近预警线，叠加大额股东股权质押冻结问题，合规压力持续加码。
当前证券行业全面进入合规常态化监管时代，从业人员违规、项目执业瑕疵、存量业务超标等多重问题叠加，让华龙证券陷入“业绩向好、合规拖底”的困境。此次保代违规入列惩戒名单，再次为公司敲响警钟。对于深耕西北的华龙证券而言，唯有补齐内控短板、筑牢合规体系、规范从业人员执业行为，修复行业信用，才能打破IPO停滞僵局，为自身长远发展扫清障碍。
