行云科技（300209）正在加快其AI算力业务的落地节奏。
6月3日，该公司官网发布一则服务器维保服务商遴选公告。在资本市场看来，这则看似常规的维保招标，实则是大额设备即将分批到货的前置信号。维保服务的启动，意味着公司与V公司签订的为期5年、总额超36亿元的服务器租赁大单，已正式跳出协议文本，进入实质交付阶段。
回溯今年3月，行云科技（300209）全资子公司长沙悦云树敲定了这笔大单，使其一举跻身国内算力租赁（886050）第一梯队。但彼时市场对此存疑：经历破产重整的行云科技（300209），能否消化巨额的设备采购资金压力？跨境供应链又能否按时履约？
根据公司此前披露的运营模式，该项目采用“分批采购、分批交付”，单批次规模在3亿至4亿元，交货周期（883436）约20天。此次维保招标的时间节点，恰好与首批设备的交付周期（883436）吻合。
支撑行云科技（300209）兑现交付承诺的，是其背后的股东资源与资金储备。
公告显示，公司依托股东成熟的全球采购渠道，已打通海外算力服务器的采购、物流及报关全链路。资金层面，公司在5月末落地了一笔1亿元的股东专项借款，专款用于海外服务器采购。
此外，公司前期已批露向金融机构申请不超过100亿元的综合授信额度。这种“专项借款+银行授信”的组合，为分批次硬件采购提供了充裕的资金池，既避免了单批次大额垫资压力，也保障了货源的稳定性。
在主业算力租赁（886050）推进的同时，行云科技（300209）也在试图通过自研存储业务增厚利润。5月下旬，控股子公司行云存算与浙江甚湖科技签订了3.22亿元的企业级SSD硬盘年度销售协议。该行自研的PCIe SSD产品，精准锚定AI服务器配套场景。
值得关注的是，合作方浙江甚湖科技是国内消费（883434）存储头部一级供应商，2025年营收达5.29亿元，具备较强的履约能力。
TrendForce预测，2026年全球企业级SSD市场将突破500亿美元。对于行云科技（300209）而言，自研存储的落地具有双重意义：对外可供应市场创收，对内则可配套自有算力集群，降低整机采购成本，从而提升算力项目的整体毛利率。
为进一步筑牢护城河，行云科技（300209）的业务触角已延伸至下游的液冷温控领域。
继3月底牵手杭州萧山国资落地高端液冷设备项目后，5月底，公司旗下行云智冷斥资2550万元新设两家合资公司，切入液氮蓄冷与算力集装箱集成赛道。公司意在打造“算力运营+液冷配套+Token算力工厂”的一体化解决方案。
从破产重整后的业务空窗，到订单、产能、资金的全链条闭环，行云科技（300209）仅用了半年时间。在2026年国内算力市场规模预计突破2600亿元的背景下，行云科技（300209）的全产业链打法能否经受住市场考验，仍需后续交付数据的验证。
