光伏低迷，寻求第二增长曲线。
6月3日晚间，大全能源（688303）(688303.SH)公告官宣重磅投资：旗下上海科技公司落地江苏昆山智慧能源（850101）系统制造基地，项目总投资60亿，分两期建设，一期投入21亿。
受到此消息的刺激，公司股价今天上午20cm涨停。
(市值风云App)
随着人工智能（885728）(AI)算力爆发，全球智算中心市场快速扩张，同时催生了对高效、紧凑、智能化供配电系统的明确市场需求。
此项目聚焦AIDC智算中心的下一代供配电与智慧能源（850101）集成系统制造基地，包括配套储能（885921）、固态变压器、固态断路器、固态电池（886032）等产品，正式跳出单一光伏多晶硅主业，切入AI算力配套新能源（850101）黄金赛道。
大全能源（688303）从光伏上游硅料龙头跨界算力配电装备，核心逻辑是能推动公司新能源（850101）产业链的多元化布局，实现人工智能（885728）与新能源（850101）融合的产业生态，市场也是对此给予极大的看好。
回顾这几年光伏的发展，从极其乐观整个行业高速扩张规模导致恶劣的价格战，多晶硅、硅片、电池、组件等主产业链价格较此前高点大幅下滑，业内企业普遍亏损。
风云君认为大全能源（688303）是整个行业做得最好的，在行业大规模扩张时候急流勇退，保持冷静，保留了足够的现金储备过冬。
继2021年IPO募资64.47亿、2022年增发募资110亿，公司2022年底公司账上有238亿现金，并没有拿来疯狂扩产能，2023年之后没有任何有息负债。
2025年公司针对低迷的市场，主动将产能利用率从高位下掉至40.54%，有效避免了因盲目生产带来的更大规模存货跌价损失及现金流消耗，尽管多晶硅市场价格大幅下挫，但公司净亏损收窄至11.29亿，同比减少58.46%。
同时，公司依然保持了第一梯队的位置，2025年度国内多晶硅产量约134万吨，公司对应期间的多晶硅产量为12.36万吨，约占国内多晶硅产量的9.22%，规模在业内处于第一梯队。
截至2025年末，公司持有货币资金45.3亿、定期存款70.3亿、可转让大额存单7.2亿、银行承兑汇票9.5亿，合计资金储备合计约132.3亿。
公司资产负债率保持在8.62%的极低水平，且无任何有息负债，这一稳健的财务结构，为公司抵御行业长期寒冬和未来战略布局储备了殷实的资金弹药。
因此，这次投资AIDC智算中心的资金，公司披露来源于自有资金或自筹资金，风云君认为大全能源（688303）也是没问题的。
不过从硅料跨界到AIDC供电，会比下游的电池厂更难，下游光伏电池行业也有不少上市公司做了跨界，比如晶科能源（JKS）同实控关联主体晶科科技（601778）(601778.SH)布局了AIDC算力业务，最近一年股价因此涨了不少。
虽然公司认为自己具备跨界的技术迁移能力，但风云君认为存疑与有待验证。
