□本报记者王辉
上周(6月1日至5日)，A股市场横向整固，以半导体（881121）为代表的部分科技板块高位承压。与此同时，煤炭（850105）、电力等传统行业板块呈现出轮动走强特征。但从全周ETF市场的整体表现来看，多只通信主题ETF依旧表现强势，当周全市场资金净流入额排名第一的ETF产品，也是一只通信类ETF——国泰中证全指通信设备ETF（515880）。多家基金、券商机构分析认为，近期科技主线的高位震荡，可能主要受交易拥挤度和海外科技股下挫影响，目前科技板块的整体产业趋势并未被打破。
市场主线有所轮动
6月1日至5日，受海外股市高位承压、美债收益率持续高企等因素叠加影响，A股市场整体偏弱休整，上证指数（1A0001）、深证成指（399001）、沪深300（399300）、科创50（1B0688）等主要股指均出现不同程度的回调。
从市场内部结构来看，煤炭（850105）、油气等传统能源（850101）板块出现轮动走强，半导体（881121）、CPO等前期热门科技板块有所承压。与此同时，从全周ETF市场的领涨产品来看，科技与价值蓝筹两大方向，均有相关主题的ETF领涨。
具体来看，6月1日至5日，ETF市场涨幅排名前20名的产品，主要来自三个方向：煤炭（850105）与能源（850101）、通信、机器人。其中，煤炭ETF国泰（515220）全周上涨8.64%，排名第一；排名第二至第五位的ETF，有3只为机器人主题ETF。此外，通信ETF嘉实（159695）、通信ETF广发（159507）、通信ETF国泰（515880）等通信主题ETF，也跃居全周涨幅榜的前20名。
在跌幅榜方面，受港股创新药板块整体走弱等因素影响，跟踪港股创新药板块的多只ETF跌幅居前。
部分科技类ETF显著吸金
从资金流向来看，上周ETF市场资金净流入居前的产品，有多只是与科技产业相关的股票类ETF和债券类ETF。
其中，国泰中证全指通信设备ETF（515880）全周吸金30.86亿元，排名第一。此外，嘉实中证AAA科技创新公司债ETF（159600）、银华中证AAA科技创新公司债ETF（159112）等产品上周吸金均超18亿元，也位列上周资金净流入排行榜的前十名。
对于通信行业，国新证券分析认为，近期通信行业的市场表现突出，持续跑赢沪深300（399300）指数等市场基准指数。与此同时，在板块内，个股表现有所分化。
国新证券表示，从发展趋势看，华为提出的“韬(τ)定律”标志着中国半导体（881121）产业从技术跟随者向规则制定者转变，通过时间缩微替代几何缩微，实现芯片性能跃升。当前，AI算力需求激增，光通信、液冷、先进封装（886009）等产业链环节受益。同时，5G（885556）-A技术持续演进，多频段聚合与高阶调制技术助力网络速率突破，为智能制造、智慧城市等场景提供支撑。整体来看，目前通信板块的主要驱动因素包括：“韬定律”带来的技术路径创新，AI大模型对算力和数据传输效率的提升需求，5G（885556）-A商用规模扩大及频谱资源高效利用，以及国家在量子通信、传感等领域的投入。
机构看好科技主线投资机会
对于近期A股科技主线整体在高位的反复震荡，国金基金表示，当前市场在继续消化前期科技主线快速上涨带来的交易拥挤度问题。而这种“松动”也有外部映射：上周后半周日韩股市及美股市场均出现走弱，即外部科技股也出现回调。
国金基金认为，从目前的市场跟踪情况看，科技的产业趋势并未被打破，近期阶段性的调整主要是交易端的资金预期变化，以及部分资金止盈所致。在科技产业趋势未发生转向之前，产业投资机会仍然存在，但后期需要更细分的寻找那些在产业格局和利润表现上更有延续性的板块。此外，进入6月份之后，市场也开始前瞻上市公司中报数据，逐步重视中报业绩对市场定价的影响。
此外，对于近期震荡回调的人气科技板块——半导体（881121）产业，多家机构也表示，继续看好其中长期投资前景。招商证券（HK6099）指出，半导体（881121）芯片行业的景气驱动力正由传统消费电子（881124）周期（883436）逐步转向AI资本开支，市场交易逻辑正由“未来空间”向“现实盈利”切换。
此外，据SEMI预测，2026年至2028年全球300mm晶圆厂设备支出将达3740亿美元，其中中国大陆以940亿美元投资额领跑全球。与此同时，存储芯片（886042）涨价潮正向MCU、功率器件等品类蔓延，进一步确认行业景气回暖。
广发基金认为，当前半导体（881121）行业处于AI需求拉动、供给紧平衡、国产化率提升的多重利好叠加期，中长期配置价值较为突出。对于普通投资者而言，通过ETF进行细分赛道配置是高效便捷的方式。不过，半导体（881121）板块波动较大，短期可能存在回调风险，投资者应根据自身风险承受能力理性参与，审慎选择与自身投资目标相匹配的产品方向。
