上周五A股市场冲高回落，上证指数（1A0001）下跌0.74%，报收4027.74点。盘面上，半导体（881121）、硬件设备板块深度回调，日常消费（883434）、银行板块逆势上涨，全市场超3200只个股上涨。A股全天成交额为3.07万亿元，较上一交易日增加3115亿元。期权标的指数方面，上证50（1B0016）、沪深300（399300）、中证500（399905）、中证1000（399852）及创业板指数（399006）均出现0.5%~3.5%不等的回落。部分品种表现如下：
中证1000指数（399852）下跌0.94%，其对应的中证1000指数（399852）期权（MO）当日成交量为40.46万手，持仓量为41.55万手。成交量PCR值为88.63%，持仓量PCR值为79.99%。部分虚值看涨与看跌期权均出现不同程度减仓，显示短期市场分歧较大。在6月MO看涨期权中，行权价在8600点、8800点以及9000点的合约持仓量均已突破1万手，持仓规模显著高于其余行权价合约。这反映出中证1000指数（399852）短期在8600~9000点区间或面临一定压力。隐含波动率方面，6月平值看涨与看跌期权隐含波动率均值为23.5%，环比变化不大。但部分深度虚值看跌期权隐含波动率小幅抬升，反映市场存在局部避险倾向。
沪深300（399300）指数下跌1.79%，其对应的沪深300（399300）指数期权（IO）当日成交量为15.07万手，持仓量为20.59万手。成交量PCR值为70%，持仓量PCR值为71.6%。IO看涨期权持仓最高的合约行权价为5000点，看跌期权持仓最高的合约行权价为4700点，这表明沪深300（399300）指数短期在该区间震荡的概率较大。隐含波动率方面，6月合约平值隐含波动率均值约为16.34%，环比上涨0.3个百分点。由于30日历史波动率持续低于60日历史波动率，预计隐含波动率后续持续上行的难度较大。
创业板指数（399006）下跌3.2%，其对应的创业板ETF（159957）期权当日成交量为237.5万手，持仓量为147.13万手。成交量PCR值为112.53%，持仓量PCR值为123.44%，日内看跌期权交易占比明显提升。看涨期权持仓在4.1和4.2行权价处高度密集，预计短期内对应ETF在该区域面临较大压力。看跌期权持仓最高的合约行权价为3.8，该区域下方预计存在较强支撑。6月平值隐含波动率均值约为32%，环比变化不大，但与过去30日历史波动率相比仍有显著溢价，期权估值相对偏高。
上周五美国超预期的非农就业数据引发全球风险资产价格显著回落，但VIX指数期货上行幅度相对有限。受此影响，国内金融期权隐含波动率或出现结构性脉冲式走势。不过，市场已提前消化部分外部风险，恐慌情绪持续发酵的概率较低，后续可重点关注做空波动率的机会。（作者单位：国联期货）
