东方证券（600958）发布研报称，5月挖机销量增速超预期，出口继续保持高速增长，出口持续高景气。该行认为中国工程机械（881268）企业出海的竞争力持续加强，反映了国内制造和运营的高效率，而汇率的影响因素小。此外，近期产品价格逐渐提升，该行认为也有利于长期盈利能力的改善。该行继续看好工程机械（881268）出海的投资机会。
东方证券（600958）主要观点如下：
5月挖机销量增速超预期，出口持续性较好
此前工程机械（881268）4月保持快速增长，但市场担忧汇率干扰持续性。5月挖机销量增速继续快速增长，根据工程机械（881268）协会，5月挖掘机销量24794台，同比增长36.2%。其中：国内销量11628台，同比增长38.6%；出口13166台，同比增长34.2%。其中出口持续高增长，持续性好于预期，反映中国企业的竞争力较强，该行认为后续出口将继续保持景气。
汇率波动之下，中国企业出海竞争力仍强
尽管存在汇率影响，但行业整体的出口状态仍强，根据中国海关，2026年4月我国工程机械（881268）出口额57.7亿美元，同比增长12%。该行研究我国工程机械（881268）出口结构，发现出口国家更均衡、在发达国家持续增强，反映我国企业出口竞争力加强。4月在东南亚区域，经历前期的布局，中国挖掘机企业覆盖面更广更均衡；在欧美区域，对美国市场的竞争力在持续加强。该行认为中国挖掘机在海外的竞争力来自前期的持续布局、产品竞争力、企业运营能力、产业链集群的效率等，汇率的影响因素较小，向前看，该行预计中国工程机械（881268）企业的出海仍将保持景气。
产品价格将提升，竞争力转化盈利能力
该行认为竞争力将提升企业护城河，并提升长期的盈利能力。该行观察到近期行业已经启动价格上调，5月，国内挖掘机启动涨价，三一、徐工、柳工（000528）、山推等公司均提出上调挖掘机产品价格；6月，国内起重机厂商启动涨价，三一、徐工等公司提出上调起重机产品价格。该行认为中国工程机械（881268）企业提升产品价格，既反映了市场竞争力，也反映了产业链和谐稳定发展的价值观，有利于行业长期盈利能力的提升。
风险提示
宏观经济波动导致投资不及预期、海外高利率拖累需求、海外贸易摩擦加剧、原材料价格上涨拖累企业盈利。
