作为国产AI芯片“四小龙”中唯一尚未上市的公司，燧原科技将于6月15日“上会”，迎来决定IPO命运的关键节点。
6月8日更新的招股书显示，2026年一季度，得益于产品的放量，燧原科技营收约2.87亿元，同比大幅攀升1474.85%。横向对比来看，这一营收增幅远高于摩尔线程（688795）、沐曦股份（688802）的同季度表现，但营收规模和摩尔线程（688795）、沐曦股份（688802）仍存在成倍的差距。
同时，2026年一季度，燧原科技归母净利润为亏损4.44亿元，扣除非经常性损益后归属母公司股东净利润录得4.49亿元亏损，同比上年同期亏损均扩大约38%。这一亏损额度远高于摩尔线程（688795）、沐曦股份（688802）。
公司对此的解释是，公司保持较高研发强度，同时预收客户款项预提的利息费用以及产生的税金及附加，也对当期利润具有一定影响。
燧原科技的负债总额也在大幅攀升：截至2026年一季度末，负债总额高达90亿元，相比2025年四季度末的13.75亿元，增加554.58%。公司方面解释称，2026年3月末，基于下游客户订单需求，公司通过预收客户款项和银行借款预付上游供应商产能，保障客户订单交付，导致公司资产与负债总额同比2025年期末金额有较大幅度增长。
招股书进一步给出了后续业绩展望。基于2026年一季度已实现业绩，综合考虑已签订在手订单与产品交付节奏等因素，燧原科技预计2026年上半年的营收为10.6亿元至11.5亿元，超过2025年全年的9.90亿元，同比增长258.68%至289.13%；此外，2026年上半年的归母净亏损预计达5.77亿元至6.08亿元，扣非归母净亏损预计为5.82亿元至6.14亿元，相比去年同期略有收窄。
燧原科技在招股书中预估，公司在2026年可基本实现合并报表盈亏平衡。
燧原科技目前的AI芯片产品迭代至第四代，但从2025年的销售情况看，超八成收入来自第三代S60推理卡，第四代L600训推一体模组的营收占比仅有1%。
公司方面提醒，L600产品已回片但尚未大规模量产交付。若第四代产品未能按规划大规模量产交付，将对公司产品在AI大模型训练场景广泛落地、超节点智算系统产品交付节奏等方面产生不利影响，进一步对盈利能力和持续经营能力产生影响。
作为腾讯押注的国产AI芯片公司，燧原科技与腾讯的关联交易亦备受关注。2025年的9.90亿元营收中，来自大股东腾讯科技的销售收入占比达74.90%。燧原科技表示，鉴于腾讯为国内AI算力的主要需求方，公司预计未来一段时期内对腾讯销售占比较高的情形仍将持续。
