中信建投（601066）发布研报称，中东地缘冲突阻滞波斯湾气源，卡塔尔供货收缩令4月国内LNG进口跌至八年新低;国内提前备货夏季用气加大采购，5月进口至490万吨，俄罗斯、加拿大等国增量填补中东供应缺口。受海上封锁影响，5月欧佩克原油产量创37年低位，伊朗、科威特、沙特大幅减产，退群的阿联酋产量逆势上涨;欧佩克+组织计划分月上调配额增产，但组织内部矛盾加剧，化石能源（850101）长期需求承压。
中信建投主要观点如下：
行业综述
从交运各子板块相对沪深300（399300）的表现来看，本周(6月1日-6月5日)交运板块整体下跌。本周物流综合板块下跌2.20%，其中原材料供应链服务板块下跌2.41%。
物流供应链：欧佩克原油供给创下数十年低位，中国天然气进口止跌回升
欧佩克原油供给创下数十年低位纪录
美军封锁伊朗海上航道压制中东原油外运，5月剔除退出组织的阿联酋后，欧佩克11国原油日产量大跌122万桶至1633万桶，产量创下37年新低，伊朗、科威特、沙特成为主要减产国，脱离配额管控的阿联酋原油产量逆势走高，5月日产量增加30万桶，达到244万桶;欧佩克+组织计划7、8、9月陆续上调生产配额以修复减产产能，但成员国增产分歧激化组织内部矛盾，地缘风险攀升进一步拖累全球化石能源（850101）远期需求预期。
中国5月天然气进口止跌回升
中国5月LNG进口止跌回升，国内LNG进口货源格局迎来多元重构。中东地缘冲突造成霍尔木兹海峡航运受阻、波斯湾LNG外运受限，受卡塔尔供货下滑拖累，国内4月LNG进口跌至八年低位;为备战夏季用气需求高峰，我国提前加码海外采购，5月LNG进口量增至490万吨，进口规模小幅赶超去年同期;加拿大、俄罗斯、马来西亚与阿曼加大对华LNG出货，顺利填补中东货源缺口，扭转此前数月进口同比下行的颓势。
风险分析
俄乌冲突持续升级下的全球贸易风险；全球宏观经济复苏不及预期；物流价格受政策监管变化；燃油成本大幅度上涨。
