长江商报消息磷化工（885863）龙头云天化（600096）(600096.SH)再出手，加码新能源（850101）产业布局。
6月8日晚，云天化（600096）宣布，旗下两家全资子公司合计投资约27.37亿元，建设新能源（850101）电池前驱体材料配套硫循环绿色示范项目等。
此前，云天化（600096）还宣布，引入锂电正极材料头部企业当升科技（300073）作为战略合作伙伴，合计投资44.93亿元，联手建设磷酸铁、磷酸铁锂两大新能源（850101）电池材料项目。
就在2026年5月，云天化（600096）还披露，参股子公司聚磷新材计划投资81.69亿元建设云南镇雄碗厂磷矿1000万吨/年采矿工程项目。
起家于化肥（885967）的云天化（600096），在保持化肥（885967）产业具备较强竞争力的情况下，积极拓展延伸产业链条，打造了“磷矿—磷酸—磷酸铁—磷酸铁锂”全产业链，公司抵御风险能力得到提升。
近年来，云天化（600096）的一体化优势显现，经营业绩总体稳定。2024年、2025年，公司归母净利润均超过50亿元。2026年一季度，公司归母净利润逾14亿元，同比增长超过10%。
云天化（600096）财务状况持续向好。截至2026年一季度末，公司资产负债率为46.67%，为近10年来同期最低水平。
接连出手完善一体化产业链
云天化（600096）再度投资布局，以完善一体化产业链。
根据最新公告，为保障新能源（850101）材料产业原料供应，同时实现磷石膏的资源化利用，打通硫资源循环利用链条，提升产业链整体竞争力与可持续发展能力，云天化（600096）全资子公司天安化工（850102）在安宁草铺化工（850102）园区投资约15.78亿元，建设新能源（850101）电池前驱体材料配套硫循环绿色示范项目，建设内容包括30万吨/年湿法磷酸装置及利用其产生的磷石膏生产80万吨/年硫酸、79万吨/年碱性料装置。
与此同时，为降低硫磺供应紧张及价格大幅波动对公司生产经营带来的不利影响，同时提高磷石膏综合利用率，实现硫资源循环利用，减少对硫磺的外采依赖度，构建绿色循环、可持续的生产经营体系，云天化（600096）全资子公司环保科技在昆明市西山区海口片区投资约11.59亿元，建设磷石膏制水泥（884060）联产硫酸资源循环利用示范项目，建设内容为处理150万吨/年磷石膏、生产80万吨/年水泥（884060）、联产60万吨/年硫酸装置。
对于上述合计投资27.37亿元，云天化（600096）称，项目建成后，将为公司新能源（850101）板块提供核心原料，实现磷化工（885863）固废减量，增强公司全产业链的抗风险能力和成本竞争力。
云天化（600096）通过持续产业布局，构建了新能源（850101）材料产业链。比如，公司开展热法磷酸深加工，打造磷矿—黄磷—精细磷酸盐及磷化物产业链；开展湿法磷酸深加工，打造磷矿—湿法磷酸—磷酸精制—磷酸盐产业链。同时，公司与合作方以交叉持股的方式实现磷酸铁和磷酸铁锂上下游一体化运营。
2026年以来，云天化（600096）披露了多个重要动作，以加码新能源（850101）产业链布局。
2026年4月，云天化（600096）宣布，引入锂电正极材料头部企业当升科技（300073）作为战略合作伙伴，双方合计投资44.93亿元，联手建设磷酸铁、磷酸铁锂两大新能源（850101）电池材料项目，进一步完善“磷矿—磷酸—磷酸铁—磷酸铁锂”全产业链布局。
云天化（600096）预计，上述项目全面达产后，将成为公司新能源（850101）业务的核心增长极。
2026年5月，云天化（600096）披露，公司参股子公司聚磷新材计划投资81.69亿元建设云南镇雄碗厂磷矿1000万吨/年采矿工程项目。此举，以图稳固云天化（600096）磷资源储备优势，完善上下游一体化产业布局。
业绩稳定负债率持续下降
云天化（600096）敢于大手笔投资建设，源于其业绩稳步增长，财务持续向好。
云天化（600096）是一家老牌化工（850102）企业，在化肥（885967）行业具有较高的市场地位。
根据财报披露，2025年，云天化（600096）磷肥产能555万吨/年，位居全国第二、全球第四。其中，磷酸二铵产品在国内市场占有率排名前列。公司尿素产能超290万吨/年，分别布局在云南(120万吨/年)、内蒙古(112万吨/年)、青海(60万吨/年)，尿素在云南市场占有率在50%左右，在西南、东北、西北区域市场具有较高的影响力。
除了化肥（885967），云天化（600096）在饲料级磷酸钙盐等产品市场份额也较高。2025年，公司饲料级磷酸钙盐产能50万吨/年，其中MDCP(饲料级磷酸一二钙)产能为45万吨，单套产能规模在国内排名第一，同时在国内MDCP消费（883434）市场占有率达到70%左右，占全国磷酸钙盐消费（883434）市场10%，处于行业领先地位。公司聚甲醛产能居国内前列，产品质量达到国产聚甲醛的领先水平，在国内聚甲醛市场占有率位居全国前列。
虽然拥有产能优势，但云天化（600096）也不回避竞争劣势。磷肥、饲钙生产基地主要位于云南，磷肥产品销售区域主要集中在东北、华北、西北，饲钙主要销售区域集中在山东、河南、江西等地，主要产品离国内销售主要市场运距较远，运输成本较高；公司主要产品磷肥原料之一硫磺主要依赖进口，受国际市场价格波动影响较大。
产业链一体化，有助于降低成本，增强抵御市场波动风险能力。近年来，云天化（600096）的盈利能力总体稳定。
数据显示，2021年至2025年，公司实现的归母净利润分别为36.42亿元、60.21亿元、45.22亿元、53.33亿元、51.56亿元。2026年一季度，公司实现的归母净利润为14.25亿元，同比增长10.39%。
云天化（600096）的资产负债率持续下降。2016年底，公司资产负债率一度高达92.48%，此后逐年下降，2022年底降至63.53%，回落至70%的警戒线以下。2023年底至2025年底分别为58.13%、52.26%、47.17%，连续下降。2026年一季度末为46.67%，为2016年一季度末以来最低水平。
云天化（600096）的财务费用持续减少。2018年，公司财务费用曾高达25.36亿元，2025年降至2.87亿元，2026年一季度为0.52亿元。
伴随着财务状况持续向好，云天化（600096）的产业布局也有了保障。
