6月9日，A股市场迎来普涨反弹，全市场超3300只个股收红，创业板千余只个股飘红，不过同样属于创业板的公司——设研院（300732）(300732)并未跟随大盘回暖。
从股价走势来看，设研院（300732）颓势已持续较长时间。以2021年阶段高点计算，截至目前其最大累计跌幅超65%；自2025年以来的最高价算起最大跌幅也达到了50%，也就是说，该股自去年8月8日盘中高点后股价已然腰斩。
细分到短期走势，自今年5月11日起的22个交易日内，设研院（300732）仅5个交易日收涨，走势持续疲弱。截至当前，公司股价已处于破净状态，最新市值较历史最高市值缩水近65%。
今年以来创业板整体行情表现亮眼，不少成份股更是创下历史新高，为何设研院（300732）却逆势走弱、跌跌不休，背后主要存在三大核心原因：
第一，个股交易活跃度低迷，偏离市场主流热点。
数据显示，2025年以来创业板指数（399006）日均换手率接近4%；今年以来，创业板指（399006）日均换手率接近5%，同期上证指数（1A0001）日均换手率也超过3.5%。反观设研院（300732），2025年至今日均换手率仅3.45%，2026年年内日均换手率更是降至2.2%以下，尚不足创业板指数（399006）日均换手率的一半，交易冷清特征十分突出。
公司主营工程技术咨询服务，属于传统基建配套赛道。而近一年来，A股资金主要扎堆芯片、机器人、商业航天（886078）、人工智能（885728）等新兴产业，公司业务与当下市场热门赛道几乎无交集，难以获得增量资金青睐。
第二，机构关注度长期缺位。
统计数据显示，自2020年初至今，暂无机构前往公司开展调研，截至目前，公司已连续近六年半未获得机构实地调研，专业投资机构对其关注度降至冰点。
第三，经营业绩连续亏损，盈利基本面承压。
受行业大环境走弱影响，申万二级行业下的工程咨询服务（884217）板块整体业绩持续下行，设研院（300732）也未能独善其身，2024年、2025年连续两年出现经营亏损，亏损态势延续至2026年。今年一季度，公司亏损约682万元，盈利端未见明显改善。
作为国内少数拥有工程咨询、设计、勘察“三综一甲”资质的工程咨询服务（884217）企业，公司基本面持续走弱，核心症结在于资产健康状况以及大额资产减值持续侵蚀利润。受传统基建投资增速放缓、地方财政收支承压等因素影响，公司应收账款、合同资产规模长期处于高位。截至2025年末，公司应收账款余额26.4亿元，坏账准备合计金额13.02亿元。2025年计提信用减值损失2.76亿元、资产减值损失合计3.31亿元，减值损失显著侵蚀营业利润。
综合来看，该公司存在交易活跃度不足、机构长期“冷落”、业绩持续亏损三大问题，基本面暂无回暖迹象。面对投资者关心的旋转施工管桩等多项专利、物理AI落地应用等热点问题，公司相关回复也较为简略笼统，未能有效回应市场关切。
