上海合晶（688584）6月10日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年6月9日接受50家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、公司2025年及2026年一季度业绩情况 2025年公司实现营业收入13.11亿元，较上年同期的 11.09亿元增长18.27%；归属母公司所有者的净利润1.25亿 元，较上年同期的1.21亿元增长3.78%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.17亿元，较上年同期的1.08亿元增长8.53%。 在半导体（881121）行业景气度持续复苏，国产化替代加速以及下游晶圆厂产能扩张的背景下，公司的下游客户库存水位回归合理，产品销量增加，产能利用率维持高位，带动收入和净利润的上升。受益于功率器件和模拟芯片下游需求回暖，外延片需求重回增长态势。一方面，公司积极布局12英寸大尺寸硅片的研发与建厂扩产，12英寸客户需求增加带动销量提升，收入和利润同比增长。另一方面，公司8英寸产品差异化策略进一步落实，推动功率器件领域外延片高端国产化替代。2025年公司产品折8英寸销量提升22.96%，8英寸和12英寸产品销量同比实现增长，其中12英寸产品销量增幅较大，同比去年报告期增长83.03%。 2026年一季度公司实现营业收入2.80亿元，相比于去年同期减少0.04%，营业收入基本持平；归属于上市公司股东的净利润1255.06万元，相比于去年同期减少34.66%，利润下滑的主要原因是财务费用的大幅增加，货币资金因募投项目投入而减少，导致利息收入同比大幅下降，以及汇率变动造成的汇兑损失增加。但是公司2026年一季度的毛利率从2025年一季度的23.53%提升?28.14%，增长了4.61个百分点，说明了公司产品或成本结构在2026年一季度得到了优化，单位产品的盈利空间扩大，主营业务的盈利能力有所提升，以及公司在成本控制能力上具备较强的韧性。 二、2026年业务布局介绍 公司推进郑州合晶二期12英寸扩产项目，战略投资设立SOI合资公司，进一步夯实其技术壁垒与市场竞争力。 郑州合晶二期12英寸半导体（881121）硅片扩产项目稳步推进，规划新增外延片产能72万片/年。项目达产后，公司12英寸一体化外延总产能将提升至120万片/年，成为营收增长主引擎。二期项目聚焦CIS图像传感器（885946）、逻辑芯片等高端应用，产品已通过关键客户中小批量验证，为后续大规模量产奠定基础。在半导体（881121）产业链自主可控趋势下，公司12英寸产能释放将精准对接国内晶圆厂需求，加速替代进口产品。 公司进行战略升级，布局SOI合资公司，切入高附加值赛道。该布局将助力公司打破海外垄断，抢占国产替代与新兴应用增量市场。公司设立SOI（绝缘体上硅）合资公司，将切入技术壁垒高、利润空间大的SOI硅片领域。SOI项目公司与郑州合晶二期扩产项目形成协同合作，强化公司在高端半导体材料（884091）领域的垂直整合能力，提升产品附加值与客户粘性。 三、问答交流环节
问：请问公司的经营层对2026年的半导体行业景气度怎样判断？
答：就全球半导体（881121）硅片行业，受AI应用拓展，2025年走出下行周期（883436），预计2026年整体向上，12英寸硅片市场持续扩容，对市场持乐观态度；就国内半导体（881121）硅片行业，基于国产化替代进一步加速需求，2026年下半年给高端国产化替代及产品差异化竞争带来更大机会。
问：请问公司对半导体硅片的价格怎么看？
答：2025年半导体（881121）硅片走出下行周期（883436），全球出货量反弹但价格仍在底部，今年海外市场的确存在涨价，上海合晶（688584）也有海外市场。目前国内国产化替代需求增加，上海合晶（688584）进行高端国产化替代，通过产品差异化竞争、优化产品组合来获得更好的利润。
问：请问公司12英寸产品领域的产能及规划怎么样？
答：子公司上海晶盟现有12英寸外延片产能为48万片/年；为进一步做大12英寸产品，子公司郑州合晶建设12英寸半导体（881121）大硅片产业化项目，规划新增72万片/年12英寸外延片产能，郑州合晶12英寸大硅片研发暨产业化项目2026年6月产线启用，后续产能将逐步释放；上海合晶（688584）不仅仅是12英寸more epi，还有more than epi规划。上海合晶（688584）计划落地12英寸SOI晶圆项目。项目落地郑州，可以与当地郑州合晶二期项目协同合作，可有效分摊高昂的基础设施和运营成本，显著降低初期投资与运营成本。分三期建设，最终实现216,000片年产能。
问：上海合晶的毛利率在同行业中表现较好，请问原因是什么？
答：(1)产品差异化优势：公司聚焦高端产品，透过高度客制化产品销售策略实现高毛利率。(2)境外客户溢价：公司向全球前十大晶圆代工厂中的7家以及全球前10大功率器件IDM厂中的6家公司供货，如华虹宏力（HK1347）、芯联集成（688469）、华润微（688396）、台积电（TSM）、力积电、安森美等。与国际大厂做生意相对毛利率高。(3)分步投资策略：子公司上海晶盟2005年成立，基本折旧完成；郑州合晶一期2018年底建设成功，预计2028年基本折旧完成。郑州二期12英寸大硅片研发暨产业化项目2026年6月产线启用，后续产能将逐步释放，上海晶盟（基本折旧完毕）与郑州一期即将释放的折旧红利，将与2026年建成的郑州二期形成战略协同，利用前期产线基本折旧完毕的优势支持新产线初期爬量阶段的成本。(4)有效内部管理：透过供应商精细化管理，采购成本控管，物料替代优化，以及损耗控管良率提升，实现高毛利率。
问：CIS领域的发展趋势是什么？和AI有哪些关联？
答：全球CIS市场与技术的领导者是日本的索尼（SONY），索尼（SONY）对CIS的发展蓝图已推进至第五代。从第二代起，除了影像检测外，还加入了影像信号处理的功能，做法是将第一代的CIS（FSI及BSI），再加上逻辑器件与存储器件，以垂直堆叠的方式，构成先进CIS的多层结构。先进CIS的多层结构是将CIS(BSI)以P/P+(重掺硼衬底上生长轻掺硼外延)作为CIS影像检测的光学与光电结构，这部分和第一代CIS基本相同。完成影像检测结构后，还要再加上逻辑电路，这部分就要由FD-SOI制作，之后再加上存储器件，以实现影像信号处理的功能。这种先进CIS结合AI的边缘运算，将大量应用于智能载具，例如配备ADAS(先进驾驶辅助系统)的自动驾驶汽车和无人机（885564），在这一领域的应用方面，中国拥有国际领先的市场契机，但国内的CIS大多仍属于第一代的BSI-CIS甚至是FSI-CIS。上述先进CIS所需的P/P+及FD-SOI，其中的核心技术有三项：重掺长晶与晶片技术（重掺硼衬底）、超高纯度外延技术（轻掺硼外延）、SOI晶片技术（FD-SOI）。当然，这三项技术都是12英寸的。上海合晶（688584）擅长前两项技术，且在国内外市场有多年的实绩，第三项的SOI也已开发成功，并将在国内建厂投入量产。上海合晶（688584）熟悉CIS产业的发展并洞悉其技术蓝图，针对先进CIS结合AI的中国优势市场所需的各类芯片，善用自身技术优势并及早布局，将助力中国智能载具的快速发展，扮演先进CIS结合AI的芯片完整方案提供者。
问：请问目前公司的科创债与定增进度如何？
答：科创债于2026年4月底已拿到批文，拟募集资金总额不超过人民币6亿元，用于郑州合晶12英寸半导体（881121）大硅片产业化项目，实际发行进程将配合公司资金状况、财务成本效益等因素择机发行。定增项目自公司2026年3月董事会后启动，募集资金总额不超过人民币9亿元，用于郑州合晶12英寸半导体（881121）大硅片产业化项目及补充流动资金，目前为申报材料准备阶段;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 东方基金 | 基金公司 | -- |
| 光大保德信基金 | 基金公司 | -- |
| 兴业基金 | 基金公司 | -- |
| 富荣基金 | 基金公司 | -- |
| 睿远基金 | 基金公司 | -- |
| 红土创新 | 基金公司 | -- |
| 财通基金 | 基金公司 | -- |
| 中信证券（600030） | 证券公司（399975） | -- |
| 中原证券（601375） | 证券公司（399975） | -- |
| 光大自营 | 证券公司（399975） | -- |
| 天风证券（601162） | 证券公司（399975） | -- |
| 首创证券（601136） | 证券公司（399975） | -- |
| 上海保银投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 健顺投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 宏鼎财富 | 阳光私募机构 | -- |
| 淡水泉投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 源乘投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 青鼎资产 | 阳光私募机构 | -- |
| 中华联合保险集团 | 保险公司 | -- |
| 人保资产 | 保险公司 | -- |
| 大家资产 | 保险公司 | -- |
| 太平资产 | 保险公司 | -- |
| 英大保险资管 | 保险公司 | -- |
| Flow Traders | 海外机构 | -- |
| 高盛（GS）资管 | QFII | -- |
| 万向创投（885413） | 其他 | -- |
| 丹寅投资 | 其他 | -- |
| 乾弘久盛资管 | 其他 | -- |
| 乾惕投资 | 其他 | -- |
| 仁桥资产 | 其他 | -- |
| 北京国际信托 | 其他 | -- |
| 南银理财 | 其他 | -- |
| 四川发展基金 | 其他 | -- |
| 国华兴益资产 | 其他 | -- |
| 国新投资 | 其他 | -- |
| 恒邦兆丰资管 | 其他 | -- |
| 泾溪投资 | 其他 | -- |
| 浙江伟星资产 | 其他 | -- |
| 海之源投资 | 其他 | -- |
| 深圳向日葵（300111）投资 | 其他 | -- |
| 由榕资产 | 其他 | -- |
| 百川投资 | 其他 | -- |
| 益和源资产 | 其他 | -- |
| 禹田资本 | 其他 | -- |
| 美阳投资 | 其他 | -- |
| 致顺投资 | 其他 | -- |
| 英轩捷信投资 | 其他 | -- |
| 途灵投资 | 其他 | -- |
| 重阳战略投资 | 其他 | -- |
| 闻天投资 | 其他 | -- |
