东方证券（HK3958）发布研报称，Anthropic正式推出Mythos-class模型，大模型竞争从通用问答走向高强度任务执行。大模型能力仍在提升，AI产业链均有望受益，高精度SVG、网页游戏（881275）和前端生成能力提升，意味着模型正从文本代码生成走向设计密集型工作流。
东方证券（HK3958）主要观点如下：
Anthropic正式推出Mythos-class模型，大模型竞争从通用问答走向高强度任务执行
Anthropic近期发布Claude Fable 5，将其定义为面向大众使用的Mythosclass模型；同时，更少限制的Claude Mythos 5仍通过可信访问机制向部分组织开放。Claude Mythos Preview在明确实验约束下的训练代码优化任务中实现约52倍加速，而熟练人类研究人员在类似任务下约为4倍；体现了其在结构清晰、可验证、可反复优化的代码任务中的显著优势，验证了下一代大模型正在向更长周期（883436）、更复杂任务和更高风险能力演进。该行认为，代码能力正在成为大模型厂商拉开差距的关键方向，尤其在编译优化、并行化重构、内存管理、训练框架优化和研发自动化等任务中，AI具备大规模搜索和快速验证优势，有望率先体现出超越传统人工开发的效率提升。
高精度SVG、网页游戏（881275）和前端生成能力提升，意味着模型正从文本代码生成走向设计密集型工作流
Mythos-class模型在复杂SVG、网页游戏（881275）、UI组件、图形生成等场景中表现突出。复杂SVG生成并非简单画图，而是需要模型同时理解空间结构、光影关系、渐变效果、向量定位和层级组织，这对模型的精细推理和代码表达能力提出较高要求。如果模型能够稳定生成高质量、可运行、可修改的前端组件，其影响将不只局限于开发者写代码提效，而可能进一步重构从设计稿到前端代码的传统工作流程。该行认为，大模型前端生成能力的提升，将推动AICoding从后端逻辑、脚本生成，进一步延伸至Web开发、UI设计、交互原型和游戏（881275）制作等更偏视觉与体验的场景，Cursor、Claude Code、Codex等AI开发工具链的竞争也将更加激烈。
AI参与自身代码生产的递归循环正在形成，安全分级与高成本约束也将同步抬升
Anthropic近期披露，Claude已经参与其内部大量生产代码生成，且从2025年初的较低比例快速提升，显示AI正在从辅助工程师写代码，进入生产级代码开发、调试、优化和研究决策流程。若后续Mythos 5或同类模型在训练代码优化、前端工程、多模态生成和复杂任务执行上持续突破，大模型厂商将有机会形成“AI写代码—优化训练系统—提升下一代模型—进一步增强代码能力”的正反馈循环。与此同时，Mythos-class模型的发布也凸显前沿模型在网络安全（885459）、生物化学等高风险能力上的分级管控趋势：公开版本通过安全限制扩大可用范围，更强版本则采用可信访问机制逐步开放。该行认为，下一阶段大模型竞争的重点将不只是参数规模扩张，而是模型在真实研发流程中的效率提升、可控发布能力、推理成本控制和企业级安全合规能力，并推动AI开发工具、代码生成平台、模型推理基础设施和算力需求持续增长。
风险提示
行业竞争加剧；行业推进不及预期。
