6月11日，惠科股份（001399）举行了首次公开发行股票并在主板上市网上路演。会上，投资者重点关注了公司募投项目规划、行业周期（883436）应对及未来技术布局。
一、主营业务规划与技术布局
针对募集资金用途，公司表示将全部用于与主营业务相关的项目。具体包括：拟投入25亿元用于“长沙新型OLED（885738）研发升级项目”；30亿元用于“长沙Oxide研发及产业化项目”；20亿元用于“绵阳Mini-LED（884095）智能制造项目”；10亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。公司强调，募投项目旨在构建OLED（885738）、Oxide、Mini LED（884095）等多技术协同布局，打造差异化产品矩阵以提升市场竞争力。 针对未来发展目标，公司在半导体（881121）显示面板业务方面，将巩固超大尺寸领域优势，并有序推进OLED（885738）显示技术的研发和规模化量产，扩大Oxide、MiniLED（885875）、MicrOLED（885738）等新兴显示技术的应用。在智能显示终端业务方面，将聚焦商业显示、车载显示、工控显示等细分赛道，拓展智慧教育、办公、交通等应用场景。 针对技术创新规划，公司未来将继续加大研发投入，加强在Oxide、OLED（885738）、Mini LED（884095）和Micro LED（884095）显示技术方面的技术储备和研发突破。
二、经营业绩与财务状况
针对2022年业绩亏损，公司解释主要原因包括：消费电子（881124）需求在2021年提前释放导致2022年需求疲软；全球LCD产能增加导致供需失衡、面板价格走低；叠加行业周期（883436）性波动及全球经济下行压力。 针对综合毛利增长，公司表示，2023年以来，随着需求回升及行业竞争格局趋于有序，面板价格稳步回升。同时，公司聚焦“大尺寸化+高性能化”策略，持续服务全球知名品牌客户，驱动毛利提升。 针对资产负债率，公司承认其略高于同行业可比公司平均水平。原因包括：公司主要依赖债务融资；进入行业时间相对较晚，报告期内持续建设产线，资金需求大；业务结构差异。 针对财务费用率，2024年和2025年，公司财务费用率低于同行业可比公司平均值，主要系公司持续优化资金管理体系，提升资金使用效率、优化债务结构。 针对存货跌价准备计提比例较低，公司解释原因包括：自2022年四季度起面板市场价格企稳回升；部分同行业可比公司存在处于亏损状态的OLED（885738）业务，导致其计提较高；同行业可比公司业务类型存在差异。 针对信用减值损失，2023至2025年度，公司信用减值损失占营业收入的比例分别为-0.06%、-0.06%和0.01%，占比较低，均为坏账损失计提与转回。 针对交易性金融资产变动，2023至2025年末，公司交易性金融资产分别为192,255.65万元、98,861.71万元和63,176.21万元。2024年末下降主要因理财产品收益率下降，公司缩减购买规模。2025年末下降主要因部分结构性存款质押用于开具票据、信用证。 针对2026年上半年业绩展望，公司预计2026年1-6月营业收入为200亿元至220亿元。
三、公司治理与运营细节
针对生产与产能，公司采用由销售预测驱动、经管处制定计划、制造部执行的模式，并利用MES、SAP等多个系统实现精益生产。2023至2025年，半导体（881121）显示面板产能利用率分别为79.87%、80.88%和84.64%；智能显示终端产能利用率分别为62.30%、61.62%和65.36%。 针对原材料采购，公司通过招标、议价等方式采购，建立了合格供应商体系。半导体（881121）显示面板业务主要原材料包括偏光片、玻璃基板、芯片等；智能显示终端业务主要包括电子元器件、显示面板、结构件等。 针对销售渠道，半导体（881121）显示面板业务采用直销模式。智能显示终端业务中，OEM/ODM业务采用直销模式，OBM业务采用直销与经销相结合的模式，部分产品通过京东（JD）、亚马逊（AMZN）等线上渠道销售。 针对股东回报，公司上市后拟实施的分红回报规划明确，原则上每年进行一次利润分配，上市后三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。 针对公司架构，截至2025年12月31日，公司拥有42家境内子公司、18家境外子公司；员工人数为19,036人。公司控股股东为惠科投控，持股45.42%；实际控制人为王智勇，合计控制52.31%股份的表决权。 针对战略配售安排，本次发行初始战略配售数量为36,489.1737万股，占发行数量的50.00%。其中，公司高级管理人员与核心员工专项资管计划预计认购不超过10.00%。
