巨化股份（600160）6月11日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年6月9日接受19家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 风险提示：目前公司高纯PFA、FFKM、全氟聚醚等产品在半导体（881121）、液冷、AI等领域业务短期内对营收和利润的贡献较为有限，本次会议交流中涉及的公司未来计划、发展战略、市场预测、产品规划等前瞻性陈述不构成本公司对投资者的实质承诺，且在技术创新重大突破、产品应用市场拓展以及项目发展等方面仍存在较大不确定性，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，注意投资风险。谢谢！本次活动由投资者围绕公司氟材料、高端氟聚合物、电子氟化液、制冷剂等核心业务开展提问，公司管理层进行逐一解答，主要交流内容记录如下： 一、关于公司高纯PFA产品相关问题
问：公司高纯PFA产品进展和下游客户应用情况。
答：1、公司高纯PFA产品进展和下游客户应用情况。公司1万吨/年高品质可熔氟树脂(PFA)已建成投产,经半导体（881121）客户测试验证,产品金属离子指标满足SEMIF57标准要求,达到半导体（881121）级要求,关键金属离子析出量稳定控制在PPT级(万亿分之一),总金属离子析出控制在PPB级(十亿分之一),可适配半导体（881121）湿法工艺、化学品储运、高端设备关键部件需求,成为进口产品的替代方案,填补国内高端含氟聚合物产业化空白。公司高纯PFA产品现阶段重点推进验证工业化批量生产的稳定性,因PFA产品应用于新建半导体（881121）工厂或已建工厂设备更换等场景不同,下游客户验证周期（883436）不一致。同时,高纯PFA产品应用广泛,除半导体（881121）芯片制造市场外,还存在电子化学品（881172）存储、管道等市场需求,随着下游半导体（881121）行业持续发展,PFA产品市场需求呈现向上趋势。2、公司有无新增PFA产能规划,避免后续市场需求爆发被抢占份额。目前,公司将以“先强优、再做大”为原则,优先保障现有装置批量化生产的稳定性和市场开发,后续再根据市场需求及时决定项目发展。此外,公司已预留装置建设所需土地等资源,可支撑公司快速完成产能扩建。半导体材料（884091）具有极高的技术、生产、加工、市场门槛,尤其是对离子杂质析出率、批次稳定性、综合机械性能等要求极为严苛。其核心壁垒在于长期工艺、生产管理、技术经营积累,以及在产线设计、原料提纯、过程控制等任一环节的“瑕疵”均将导致产品降级,此外市场壁垒也较高,稳定供应的验证周期（883436）较长。3、公司高纯PFA产品的价格和成本情况,是否会主动降价争取销量。高纯PFA产品主要原材料为TFE,相较于PFA产品价格,其原材料成本较低,关键在于产品生产工艺与品质管控。受下游客户固有认知影响,国产产品定价低于海外品牌,但始终维持合理毛利水平。长期来看,国外PFA生产企业受供应链、成本等工业环境影响,产品竞争力减弱,其市场份额或将逐步被国产化替代。
问：关于公司巨芯冷却液产品相关问题
答：公司是国内最早从事数据中心冷却液的企业之一，具备丰富的技术积累优势、产业配套优势以及品种优势，冷却液品种储备较为丰富，涉及液冷方向有氢氟醚、全氟聚醚、全系制冷剂等。 考虑到液冷方案目前仍有多个技术路线及多种冷却液的选择，未来主流路线或主流品种仍有不确定性。公司将密切跟踪液冷技术发展，积极做好产品储备及现有产品市场拓展，视未来需求，扩大产能或加大专用产品市场拓展。 在数据中心领域，除冷却液外，需要多种氟材料产品支撑。如专用氟树脂可作为光学通信、管线、覆铜板加工等材料应用，专用氟橡胶可作为密封件应用。氟制冷剂作为冷水机组应用或冷板式冷却液应用，R227ea作为灭火剂应用。上述产品，公司均有布局。
问：公司其他含氟聚合物材料
答：公司高纯PFA产品研发与生产积累的技术、品控、管理等经验具备可迁移性，可赋能其他高端氟材料研发，形成技术协同效应。 目前，公司FFKM全氟醚橡胶产品附加值高，少量供货于半导体（881121）等领域，但当前整体市场需求较小；电池级、涂料级PVDF市场竞争充分，但半导体（881121）级PVDF仍由海外企业垄断，存在国产化替代空间。公司将积极拓展上述产品的高端化领域的研发和应用。
问：关于公司核心业务制冷剂
答：公司HFCs自2024年实施配额制以来，产品格局、供需格局稳中向优，产品价格持续恢复性稳健上行，市场对HFCs商业模式、“功能性制剂”及“消费（883434）”刚需属性的认知不断提升。 根据国家统计局发布的数据，下游初装市场需求总体平稳。2026年1至4月，房间空气调节器累计产量为1.03亿台，同比增长1.4%；汽车产量为969.7万辆，虽同比下降5.0%，但结构优化。轿车产量为310.4万辆，同比下降21.2%，但单车制冷剂用量大的SUV产量为461.2万辆，同比增长7.4%，载货汽车产量为 139.5万辆，同比增长11.8%，铁路机车产量同比大幅增长。此 外，售后市场是一个稳步增长的市场，且是R410、R134a的主要消费（883434）市场，有较强的季节性消费（883434）特征。受地缘政治冲突影响，制冷剂出口交付受到一定影响，但国际市场库存也在被动消耗。 国际库存低位、局部已出现资源紧缺（英国、美国放缓原有激进的HFCs淘汰政策，中东、印度今年是制冷剂配额基线期最后一年，有争取进口消费（883434）配额带来的较大需求；空调（884113）上半年排产不同于往年的“上半年集中排产、下半年低位生产”，预计下半年排产总量及均衡性好于往年。因此，如果霍尔木兹海峡通航，不排除出口HFCs订单集中交付和维修消费（883434）集中（厄尔尼诺现象、空调（884113）排产均衡等）的可能，亦不排除供给和交付紧张的可能，目前公司也在积极做好预案准备。 长远看，制冷剂作为温控的“功能性制剂”，在家用、工业、商业、农业等应用领域不断增长（详情可查看公司2025年度报告之经营层讨论分析相关内容）。此外，在供需结构方面还有一些变化，单位制冷剂用量大的新能源（850101）车、大型SUV汽车渗透率不断提高，为R134a初装和售后市场提供了强力支撑，尤其是未来的售后市场（主要消费（883434）市场）；在供给总量上，2030年第二代制冷剂HCFCs将削减至基线值的2.5%，2029年第三代制冷剂HFCs将削减至基线值的90%，在HFCs替代品市场渗透较为缓慢，且技术有较大不确定性，在上述政策削减下，未来不排除制冷剂供给不足的情形，市场可能选择将高GWP的HFCs配额成倍转换为低GWP值的HFCs配额，以满足市场需求，届时多品种与高配额生产企业配额储备与产能调配优势明显。 综上，公司对HFCs市场及供需格局的持续优化保持乐观。
问：公司未来分红规划
答：公司上市以来保持分红的连续性和稳定性，连续28年实施分红方案，累计分红含本次预分红和回购金额为78.02亿元，占公司上市以来实现的净利润的40.13%。公司未来仍将保持分红的连续性和稳定性，并根据公司市值管理制度要求，结合公司实际，持续优化股东回报方案，2026年公司已提请股东会授权董事会制定中期分红，具体比例将结合公司经营情况和《股东回报规划》制定。
问：公司市值管理举措
答：公司高度重视市值管理，已制定了《市值管理制度》和“提质增效重回报”专项行动方案，建立了较为完善的制度体系。 公司的市值管理始终围绕持续提升盈利能力和经营质量，加快发展新质生产力，以扎实的业绩增长支撑市值稳健上行；坚持股东回报，保持稳定持续的现金分红，增强股东获得感；持续改善信息披露质量和投资者关系，推动公司投资价值合理反映内在质量。
问：公司收入、利润水平可观，后续是否会继续加大研发投入
答：未来公司将锚定“创建世界一流专业领军示范企业”和打造“高性能氟氯新材料创新企业”目标，加快“氟氯高性能合成树脂（884212）及特种单体中试平台”等国家级平台建设，依托持续强劲的经营现金流、完善的研发体系和产业链优势，久久为功，切实扛起国有龙头上市企业的使命与责任担当，为我国战略性新兴产业和未来产业发展提供高性能材料支撑;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 中科沃土 | 基金公司 | -- |
| 博道基金 | 基金公司 | -- |
| 国寿安保基金 | 基金公司 | -- |
| 小石匠基金 | 基金公司 | -- |
| 华创自营 | 证券公司（399975） | -- |
| 开源证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 丹羿投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 巨杉资本 | 阳光私募机构 | -- |
| 易同投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 星石投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 智诚海威 | 阳光私募机构 | -- |
| 中国人寿（HK2628）养老 | 保险公司 | -- |
| 人保资产 | 保险公司 | -- |
| 上海瞰道 | 其他 | -- |
| 中财集团 | 其他 | -- |
| 复星资本 | 其他 | -- |
| 拾贝投资 | 其他 | -- |
| 新传奇私募 | 其他 | -- |
| 紫阁投资 | 其他 | -- |
