受AI算力基建爆发式增长驱动，铜箔龙头铜冠铜箔（301217）(301217.SZ)股价持续走高。
截至6月12日收盘，铜冠铜箔（301217）年内累计涨幅已达383%，盘中股价创下历史新高，该股已连续5个交易日上涨，区间累计涨幅约27.5%，成为今年市场上新晋的千亿大牛股之一。
长江商报记者注意到，随着AI服务器需求升级，铜箔代际也从RTF向HVLP1至HVLP4迭代，而铜冠铜箔（301217）推进产品高端化，2025年全年，公司完成铜箔产量71462吨、销量72070吨，分别同比增长32.31%和30.83%。其中，高端HVLP铜箔产量同比大增232%。
由于产品高端化，带动毛利率大幅增长，2025年，铜冠铜箔（301217）综合毛利率为3.55%，同比上升4.12个百分点；至2026年一季度，毛利率进一步攀升至8.79%，同比上升6.07个百分点，环比上升5.81个百分点，盈利能力显著改善。
股价创历史新高
AI服务器用高端铜箔正面临前所未有的供需缺口。
随着AI服务器从H100向GB200、Rubin升级，PCB层数从20层升至40层以上，单台高端铜箔用量大幅跃升，铜箔代际也从RTF向HVLP1至HVLP4刚性迭代。
东吴证券（601555）测算，2026年全球AI服务器高端铜箔需求将达到2.4万吨，同比增长260%，2027年进一步翻番至5万吨。
与此同时，铜箔企业开工率也大幅上升。SMM上海有色网数据显示，2026年5月，中国铜箔企业整体开工率90.31%，环比上升0.56个百分点，同比上升18.80个百分点；预计6月升至91.55%，同比上升19.39个百分点。其中大型企业开工率93.38%，中型企业74.88%，小型企业79.85%。
作为行业龙头，铜冠铜箔（301217）主营PCB铜箔和锂电池（884309）铜箔，总产能达8万吨/年，其中PCB铜箔产能3.5万吨，锂电池（884309）铜箔产能4.5万吨。
在近期一份机构调研报告中，天风证券（601162）分析师称，铜冠铜箔（301217）HVLP4代铜箔良率已从此前的20%至30%提升至50%，二季度进入批产阶段，预计三季度良率有望继续上台阶。
二级市场上，铜冠铜箔（301217）2026年以来的股价低点出现在2月6日的29.37元/股。此后，受益于AI算力基建爆发带来的高端铜箔紧缺预期与锂电铜箔供需反转，公司股价迎来强势重估。截至6月12日报收141.8元/股，当日，股价最高一度达到148元/股，2026年年内累计涨幅382.81%。
值得关注的是，随着股价持续走高，散户入场节奏明显加快，铜冠铜箔（301217）股东户数从2026年3月末的5.77万户骤增至5月初的9.27万户，短短40天增幅超过60%。北向资金也连续两季度加仓，截至一季度末，位列第三大股东。
机构投资者方面，2025年三季度起，信澳基金旗下三只产品集体入场建仓，但到2026年一季度末，信澳系三只基金已悉数从前十大流通股东名单中消失。接棒入场的则是易方达系产品与华富新能源（012445）基金，其中易方达基金旗下包括社保基金2106组合、易方达高端制造混合（009049）、易方达环保主题（001856）三只产品集中新进，与华富新能源（012445）基金合计新进约783万股。
一季度归母净利超2025年全年
公开资料显示，铜冠铜箔（301217）主营各类高精度电子铜箔的研发、制造和销售，主要产品是PCB铜箔、锂电池（884309）铜箔和铜扁线。
2022年1月27日登陆A股后，铜冠铜箔（301217）业绩历经波折。2022年及2023年，受行业需求波动及市场竞争加剧影响，营收与归母净利润连续下滑；2024年，尽管营收企稳回升至47.19亿元，但受成本压力及信用减值损失计提拖累，归母净利润录得上市后首次亏损。
进入2025年，铜冠铜箔（301217）迎来真正的业绩转折。
随着AI算力驱动高端PCB所用HVLP铜箔需求爆发，公司高端产品放量叠加海外市场突破，全年实现营业收入66.89亿元，同比增长41.75%；归母净利润6264.99万元，成功扭亏为盈；扣非净利润4665.85万元，亦同步扭亏。
产销量方面，2025年全年完成铜箔产量71462吨、销量72070吨，分别同比增长32.31%和30.83%。其中，高端HVLP铜箔产量同比大增232%；锂电池（884309）铜箔实现收入26.22亿元，同比增长58%；PCB铜箔实现收入37.04亿元，同比增长33.74%。
境外业务更是从2024年全年的588万元跃升至1.8亿元，同比暴增2956.66%，成为业绩超预期的一大增量来源。
2026年第一季度，铜箔涨价全面落地，铜冠铜箔（301217）的业绩进一步放量。当季实现营业收入18.42亿元，同比增长32.04%；归母净利润1.06亿元，同比暴增2138.17%；扣非净利润1.02亿元，同比增长2236.88%；一季度净利润已显著超越2025年全年水平。
据国金证券（600109）在一季报点评中分析，业绩超预期的主因是PCB全系列铜箔提价，尤其是HVLP+RTF高端产品涨价充分落地。毛利率也呈现逐季修复态势：2025年全年综合毛利率为3.55%，同比上升4.12个百分点；至2026年一季度，毛利率进一步攀升至8.79%，同比上升6.07个百分点，环比上升5.81个百分点。
铜冠铜箔（301217）目前也在推进产品迭代。根据铜冠铜箔（301217）在深交所互动易平台及2025年度业绩说明会上的官方表态，公司确认“HVLP1至4代全系列铜箔均已完成客户供货布局，当前出货主力以HVLP2代产品为主”，HVLP4铜箔“已通过下游客户全流程测试，将根据订单情况向下游供货”。
