精研科技（300709）6月13日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年6月12日接受5家机构调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司（399975）。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、公司基本情况介绍 公司深耕MIM行业十多年，凭借深厚的技术沉淀和快速响应能力，依托丰富的行业经验和优质的客户资源，在设计能力、生产制造能力、产品质量、配套服务等方面均位于行业前列，核心产品广泛应用于消费电子（881124）、汽车等领域的国内外知名头部终端厂商。为打开长期成长空间，公司自2020年起确立以精密结构件为基础，着重发展传动、散热业务，先后设立控股子公司精研动力、精研散热，战略性布局新兴业务领域和赛道。 传动技术方面，公司重点布局两大方向：一是铰链模组（hinge），手机、眼镜等消费电子（881124）的铰链，零件微小精细且结构复杂，同时还对产品的耐磨性、耐跌落等性能有较高的要求，公司依托在原材料方面储备的诸如超强钢、耐磨钢等自研配方，通过MIM工艺实现复杂微小的精密零件的生产，并成功切入多家终端厂商的铰链组件供应商序列；另一个方向是电机类产品，公司成功进入了多家清洁机器人头部厂商的供应商序列。自成立以来，传动方面的收入持续快速增长。公司同步也在机器人关节电机、灵巧手等方向进行技术布局和储备。 散热方面，业务发展初期，公司以热管、均热板（VC）等传统散热产品为切入点，后续结合行业技术迭代趋势，将散热业务战略重心升级至液冷散热领域。目前公司液冷产品已实现批量供货，主要应用于储能（885921）、边缘计算服务器等场景。依托公司成熟的MIM一体化成型核心技术，公司持续技术融合创新，积极探索MIM工艺在数据中心液冷领域的落地应用。尽管散热行业产品验证、客户开发周期（883436）较长，但公司长期看好数据服务器液冷产品领域，持续投入研发，深度配合下游客户开展前沿技术预研与新产品定制开发。数据中心方面，公司除了在散热方面的技术储备，也依托MIM技术储备，在高速连接器接口、光模块的外壳方面取得了一定的进展。其中高速连接器接口已经实现量产，光模块的外壳方面，依托公司在铜合金材料方面的技术配方，积极配合客户进行产品开发，也已经开始转入量产。 二、问答环节：
问：MIM工艺在液冷方面的应用前景？
答：（1）在DIMM冷板方面，伴随服务器功率持续提升，传统压扁铜管、热管间接散热方案性能逐渐满足不了应用需求，开始逐步升级为不锈钢流道结构；制造工艺也从早期不锈钢上下盖分体钎焊，转向一体化成型方案。MIM金属粉末注射成型工艺高度匹配行业升级方向，可以一体成型内部带有复杂流道且结构封闭的液冷板，消除焊缝缺陷隐患、且无焊接钎剂残留，保障流道内部高洁净度，同时强化微通道结构承载能力，相关产品综合优势突出。（2）随着快速插拔接头用量快速增长，部分复杂的接头部件用传统车铣机床加工效率不高，同时刀具磨损严重，对厂房设备的投资要求较高。以MIM工艺成型高精度的粗胚，可以大大提高生产效率，降低生产成本。
问：MIM工艺铜合金光模块的外壳的市场渗透情况和公司的产能储备？
答：渗透率的提升和多方面因素相关。一方面是产业的变动趋势：当前光模块散热方案以锌合金外壳为主，但其导热系数和结构复杂度已难以满足800G以上高功耗的散热需求。公司定制铜合金粉末配方，通过MIM工艺成型铜合金光模块外壳，导热效率明显提升，可以说光模块越需要散热，才越需要我们的产品。另一方面是客户端的具体需求：目前我们的开发的品种在增多，客户也表现出积极的试制和验证意愿，但整体来看仍处于从传统方案向更高散热性能方案切换的过程中，渗透率有望稳步提升。目前公司的设备可以直接用于相关产品的生产，后续产能扩张可以依托公司现有的MIM产线，根据订单爬坡情况灵活、动态地进行规划；此外，相关产品的生产设备和材料均可向国内厂商采购。
问：公司申请的cage相关散热专利有哪些独特之处？
答：目前公司申请了多项光模块液冷散热装置的发明专利，部分已经取得授权。我们的设计的独特之处在于，产品搭载独立可浮动结构，每个冷板均为独立浮动单元，通过弹簧均衡设计，既能与光模块紧密贴合，又可以有效规避光模块插入卡滞问题；同时采用并联设计，确保各冷板温度一致性（温差≤3℃）；内部微通道流道设计可提高换热效率、独立浮动冷板替代常规大冷板+厚导热垫压缩方案，缩短热量传递路径，实现优异的散热效果。目前公司产品已多次迭代，公司内部在性能、寿命等各项验证中结果良好。
问：公司高速连接器接口的客户情况、业务规模以及定价方式？
答：公司高速连接器接口产品客户资源丰富，已经与国内外多家主流连接器厂商建立合作关系。相关产品在2025年已经贡献一定的收入，今年营收有望进一步提升。定价方面，相关高速连接器接口采用MIM工艺生产，属于高度定制化的产品，定价需综合考虑产品复杂度、材料特性及工艺难度等因素，因此不同产品之间价格存在差异。
问：公司2026年和2027年度的业绩目标？
答：根据公司2026年的股权激励计划，2026年的业绩目标为：营业收入较2024年增长率不低于62.00%；2027年的业绩目标为：营业收入较2024年增长率不低于95.00%;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 富国基金 | 基金公司 | 樊博文 |
| 东北证券（000686） | 证券公司（399975） | 张海军、陈敏佳 |
| 天风证券（601162） | 证券公司（399975） | 许俊峰、陈汇丰 |
| 招商证券（600999） | 证券公司（399975） | 孙嘉擎 |
| 喜世润投资 | 其他 | 刘沛力 |
