6月15日，摩根大通（JPM）（JPM.US）发布研报，维持老铺黄金（HK6181）（06181.HK）、中国黄金（600916）（600916.SH）珠宝行业首选股评级，目标价1,296港元，较当前股价（485港元）具备167%的上行空间。研报提到，老铺黄金（HK6181）新品迭代速度翻倍，文化符号持续破圈，海内外渠道升级加速，核心客群黏性凸显，在行业内保持领先地位、拥有最佳品牌价值。
研报指出，老铺黄金（HK6181）2026年新品发布节奏显著加快。1-5月已发布八个新系列，较2025年全年数量翻倍。转经轮、希腊十字等新文化（603867）符号为同店销售增长提供持续动力，十字架1号吊坠粉色蓝宝石款等获得消费（883434）者积极反馈。
另外，海内外渠道升级加速。国内方面，老铺正通过门店焕新提升品牌价值。郑州（6月6日）和深圳（6月13日）升级门店已先后开业，上海5家店铺将全部升级，上海豫园、新天地（301277）、IFC三家门店已在焕新中。值得关注的是，杭州大厦新门店将接手原LV和华伦天奴位置，紧邻罗意威和古驰，这一选址充分彰显老铺在高端商业体中的品牌地位。
海外拓展同步推进。澳门巴黎人门店已于5月30日开业，标志着老铺海外市场再进一步。研报预计，2026年下半年将有4-6家海外新店落地，潜在市场包括新加坡、中国香港、中国澳门和马来西亚。
摩根大通（JPM）近期在上海进行实地渠道调研，发现老铺客流量显著高于同购物中心其他品牌，多个门店处于排队状态，体现了核心客群的消费（883434）韧性和粘性。
据金融界（FISI）消息，今年前五个月，老铺黄金（HK6181）在几乎所有国内高端商场中销量力压LV、爱马仕等顶奢集团，稳居第一。在珠宝品类中，更是以数倍的业绩大幅领先其它国际珠宝品牌。
摩根大通（JPM）认为，受益于体验驱动型增长，基于品牌价值的提升，以及相对于国际品牌的强大价值主张，未来老铺黄金（HK6181）业绩增长空间广阔。
