近日，天眼查App信息显示，四川省宜宾五粮液（000858）集团有限公司完成关键工商变更，曾从钦卸任公司法定代表人、董事长，邓敏正式接任，这标志着五粮液（000858）集团换帅事宜全面落地。此次人事调整叠加公司业绩触底反弹，白酒（881273）龙头的新一轮发展篇章正式开启。
换帅落地：国资老将邓敏接棒，深耕本地国企领域
四川省宜宾五粮液（000858）集团有限公司成立于1998年8月，注册资本10亿人民币，由宜宾发展控股集团有限公司全资持股，经营范围涵盖自有资金投资、资产管理、非居住房地产（881153）租赁等核心业务。
本次接任的邓敏，出生于1970年，四川合江人，拥有中国人民大学工商管理硕士学位，是宜宾国资体系内资深管理者。其职业生涯扎根宜宾本土国企三十余年，1991年从四川化工（850102）职业技术学院毕业后进入宜宾天原化工（850102）总厂，从基层技术员逐步成长，历任天原股份（002386）总裁、党委书记、董事长，宜宾丝丽雅集团党委书记、董事长等职。任职期间，他推动天原集团“一体两翼”战略转型，助力传统化工（850102）企业向新能源（850101）材料领域延伸，具备丰富的国企改革（886021）、转型升级与经营管理经验。2025年9月起，邓敏担任宜宾发展控股集团党委副书记、董事、总经理，而宜宾发展控股集团正是五粮液（000858）的控股股东，这一任职经历为其掌舵五粮液（000858）奠定了坚实基础。
此前，邓敏已出任五粮液（000858）集团、五粮液（000858）股份公司党委书记，并被推荐为集团及上市公司董事长，此次工商变更完成，意味着其任职正式走完法定流程。而卸任的曾从钦，自2026年2月起因涉嫌严重违纪违法接受调查，此次工商变更彻底完成了五粮液（000858）集团核心管理层的交接。
业绩拐点：2025年业绩调整承压，2026年一季度强势反弹
在换帅落地的同时，五粮液（000858）最新业绩呈现“深蹲后反弹”的鲜明特征，核心数据显著回暖。
2025年，公司完成会计差错更正，调整后全年实现营业收入405.29亿元，同比下降54.55%；归母净利润89.54亿元，同比下降71.89%。此次业绩调整核心源于收入确认规则变更(由发货确认改为终端动销确认)，本质是挤干渠道库存水分，并非经营基本面恶化，为后续健康发展扫清了障碍。
进入2026年，业绩强势回暖，一季度数据亮眼：实现营业收入228.38亿元，同比增长33.67%；归母净利润80.63亿元，同比增长82.57%，净利率提升至36.45%，接近2024年同期水平，业绩拐点正式确立。同时，公司宣布推出80亿元-100亿元股份回购计划，用于减少注册资本，叠加2025年度200.07亿元分红，累计超300亿元的回报举措，彰显对未来发展的信心。
未来展望：国资赋能+改革深化，龙头重塑可期
作为浓香型白酒（881273）龙头，五粮液（000858）拥有3.2万口明清古窖池群、20万吨/年优质基酒产能等不可复制的核心资产，千元价格带具备稳固统治力。邓敏的接任，是宜宾国资对五粮液（000858）的关键赋能，其丰富的国企管理和改革经验，有望推动五粮液（000858）在渠道改革、品牌升级、产业延伸等方面实现突破。
当前，白酒（881273）行业集中度持续提升，高端白酒（881273）“茅五”双寡头格局稳固。五粮液（000858）已启动渠道变革，推进超级直营店模式，单店月均营收突破800万元，县级市门店开业45天流水破1100万元，渠道改革成效初步显现。未来，在邓敏的掌舵下，叠加业绩反弹势能与渠道改革红利，五粮液（000858）有望进一步巩固行业地位，重回高质量发展快车道。
