国泰海通（HK2611）发布研报称，欧洲电力设备更新、新能源（850101）上量，对相关设备需求有很强持续性。中国企业供给侧持续深耕，技术及产能齐备，无须担忧贸易摩擦。继续看好欧洲电新需求。维持行业“增持”评级。欧洲贸易风险对电新板块影响有限，超跌或为布局机会。
国泰海通主要观点如下：
国内锂电产业链依托国内产能和欧洲新建产能，有力支撑欧洲电动车产业发展
1)据该行统计，目前国内主流的一二线电池厂的欧洲业务占比在5%-20%之间，整体量级可控。2)欧洲对华贸易风险是想要减少跟中国在制造业上的差距。宁德时代（HK3750）欧洲基地率先落地投产，亿纬锂能（300014）、中创新航（HK3931）等企业海外工厂则集中于2027年前后建成投产。倘若后续欧盟推出关税类限制政策，已完成欧洲本土产能布局的电池企业所受冲击将相对微弱。3)欧洲企业在电池领域竞争力偏弱，2025年全球前十动力与储能（885921）电池厂商榜单中未见欧洲企业身影。当前行业格局以中国电池企业为主力，辅以少量日韩厂商。国内成熟完善的电池产业链，有力支撑欧洲汽车行业发展，显著加快了当地车企新车的研发落地节奏。三季度为电池旺季+预计二季报锂电板块业绩好，目前由于欧洲贸易风险等影响超跌，或为布局机会。
海外电力设备需求抬升，供给刚性，中国企业扮演愈发重要角色
欧洲电网步入长期投资周期（883436），叠加电力需求抬升、存量设备老化、新能源（850101）大规模并网与新型负荷增长，2030年电网投资需求达5840亿欧元，2040年合计超1.2万亿欧元。目前海外头部设备商交付周期（883436）拉长至4–5年，供给持续偏紧;国内变压器、开关设备对欧出口同比双位数增长，凭借成本、交付与产品优势，本土电力设备企业迎来广阔出海机遇。
欧洲能源自主与转型需求推升光伏、储能高景气
2026年中国对欧光伏组件出口保持增长，欧洲本土光伏产能短板显著，短期难以摆脱对华供应链依赖;同时欧洲户储、大型储能（885921）双双放量，储能（885921）及逆变器（884304）出口大幅攀升。尽管欧盟出台本土产能要求、融资限制等贸易相关政策，但影响整体有限，国内企业可通过本土化合作对冲风险。此外我国光储出口市场结构持续优化，亚太、非洲及其他新兴市场增速亮眼，海外布局空间进一步拓宽。
风险提示：原材料供应风险;行业政策风险。
