【半导体设备大涨因素分析】
消息面上，证监会主席吴清在陆家嘴（600663）论坛表示扩大第五套标准使用范围至人工智能（885728）领域，有序推进科创板改革，加大对新型消费（883434）和现代服务业的支持力度，更好服务成长型创新创业企业发展。目前A股科技板块市值占比超过3成，市值超千亿的科技企业占比达到45%。
上周五cx上市批复同意，最终上市就在眼前。不少人预期cx上市之后会有一波兑现，但是当预期被预期到之后，就预期很可能无效。这个兑现可能还会有，但是节点开始变得难以琢磨。
关于扩产节奏超预期的消息，也算千呼万唤始出来了。我们前段时间强调过，存储的景气度实在太高，目前市场预期的今年扩产量甚至只需要存储芯片（886042）厂大半年的利润而已，加上IPO募资，后面扩产超预期的情况很可能出现。最近确实有某龙头扩产超预期的消息。
【后市展望】
从全球视野来看，AI芯片需求已进入爆发期，引领行业步入“AI通胀”阶段。这个通胀不仅发生在互联，更发生在芯片端。几乎整个半导体（881121）产业链都迎来全面成长机会。设计环节，AI的直接需求强势拉动了GPU、存储、光芯片的高成长，同时温和拉动各类模拟芯片和其他芯片。在制造环节，高景气领域(如GPU、存储等)产生了很大的产能占用，因此除先进制程和先进封装（886009）产能紧缺之外，成熟制程同步走向周期（883436）复苏节点。设备端，存储扩产、先进封装（886009）扩产，订单量大超预期。材料端，晶圆厂产能稼动率上行，拉动半导体材料（884091）景气上行。
综合而言，我们认为此轮AI是二十年以上周期（883436）的科技革命，半导体（881121）产业此轮成长的机会也是史诗级的。但尽管如此，半导体（881121）产业链不同环节在不同阶段表现节奏仍有差异。当前，存储的高景气度贯穿今年全年，继26H1存储价格大涨之后，26Q3存储价格或持续环比季增30%。存储厂商现金流充裕势必抬升扩产预期，半导体设备（884229）动能充沛。除享受行业增长红利之外，国产半导体设备（884229）还有自主可控叙事，奠定中长期成长基调，龙头估值相对北美甚至更低，可持续关注半导体设备ETF(159516)布局机会。
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