6月15日晚间，东阳光（600673）(600673.SH)抛出一份重磅重组方案——拟以发行股份方式收购东数一号68.98%股权、共创一号及共创二号100%财产份额，交易作价合计80.50亿元，同时募集不超过80亿元配套资金。本次交易完成后，东阳光（600673）将实现对秦淮数据100%全资控股，切入AI算力基础设施核心赛道。有市场人士分析认为，此次交易对于一家深耕电子元器件、化工（850102）新材料等几十年的制造业龙头而言，绝非简单的业务拓展，而是一次AI科技的资产属性重塑，也是其推动“绿色能源（850101）-先进制造（883433）-算力运营-AI应用”四位一体生态布局、切换增长曲线的关键转折点。
东阳光构建商业版图，业绩与资产等多重跃升
据悉，东阳光（600673）此前已持有东数一号30%股权，此次通过"直接收购+间接持股"双路径拿下剩余70%权益：向东方一号、都宜私募等16名机构股东购买东数一号68.98%股权，同时收购共创一号、共创二号全部份额以间接持有东数一号1.02%股权。交易完成后，东阳光（600673）将持有东数一号100%股权，进而实现对核心资产秦淮数据100%全资控股。
报告显示，以2025年备考数据测算，2025年交易完成后上市公司归母净资产将较交易前增长82.44%，营业收入增厚42.66%，归母净利润更预计大增241.16%。且值得关注的是：根据备考审阅报告，以2026年2月28日为基准，本次交易完成后上市公司总资产将由交易前的312.29亿元增至668.40亿元，增幅超110%，资产规模与盈利水平同步增强。而在化工（850102）新材料等行业受周期（883436）波动的当下，AI基础设施依托国家战略，拥有长周期（883436）、稳定现金流属性，势必有望显著提升东阳光（600673）的资产质量——而这恰是资本市场未来将给予其更高估值溢价的核心逻辑。
有业内人士分析表示，深入到业务协同层面，东阳光（600673）原有电子元器件、液冷科技、高端铝箔等业务，与秦淮数据的算力运营业务深度契合，而“硬件制造+算力服务”的联动模式的落地，也可以打通AI产业上下游链路。
把握"东数西算"国策红利，积极布局AI算力赛道
锚定政策导向与资产重塑，东阳光（600673）本次交易无疑是对国家战略的积极响应与主动卡位。
近年来，算力基础设施的政策权重持续抬升。从2025年3月，政府工作报告中提出，优化全国算力资源布局，打造具有国际竞争力的数字产业集群。到2026年5月发改委、国家能源（850101）局、工信部、国家数据局联合发布《关于促进人工智能（885728）与能源（850101）双向赋能的行动方案》，再到国务院常务会议将算力网与水、电等公共基础设施放在同等重要的位置。政策脉络清晰指向一个趋势：算力已成为数字经济（885976）时代的核心生产要素。
对此，本次交易标的秦淮数据的战略布局与政策高度契合。资料显示，秦淮数据是中国领先的第三方超大规模算力基础设施运营商，具有优质的算力资源、全国性数据中心集群布局、行业领先的数据中心全生命周期（883436）运营管理能力及稳定的头部客户资源矩阵。目前秦淮数据在运营的园区级超大规模/批发零售数据中心共29个，运营中的数据中心总IT容量达800MW、远期规划新增容量约4GW，直接对应"新增算力向枢纽节点集中"的国家导向。更为关键的是，东阳光（600673）在乌兰察布等基地具备绿电自供能力，叠加秦淮数据超低PUE及90%以上的上架率，将形成"低成本绿电+高效运营"的双重护城河，未来基础设施REITs等工具的运用空间或将由此打开。
上述市场人士进一步表示，在东阳光（600673）的业务中，电子元器件、化工（850102）新材料、液冷等领域该公司均拥有自主研发的核心技术以及完整的产业链，具备显著的区域优势、客户资源、产业链及技术优势等核心竞争力，多种铝箔产品市场份额和制冷剂配额位居行业第一梯队。这些制造业优势业务为东阳光（600673）提供了稳定的营收基本盘，秦淮数据作为国内领先的超大规模绿色智算基础设施运营商，并表后也将明显改善上市公司的业务结构，从而提升企业的核心竞争力。
加速推动商业兑现，打造"能源-制造-算力-AI"协同叙事
将视角从政策端下沉至产业端，东阳光（600673）AI战略升级路径已愈发清晰。
其中，液冷技术是最具说服力的协同样本。东阳光（600673）依托氟化工（884036）产业链优势，已实现氟化冷却液等核心材料的自主投产，并构建起"浸没式+冷板式"全场景液冷能力。而东阳光（600673）在氟化冷却液、冷板组件等液冷核心材料及部件领域的技术壁垒与产能优势与秦淮数据中国的业务体系深度融合后，势必将构建更高效的液冷全栈解决方案，有望推动东阳光（600673）液冷技术实现从“产品供应”向“系统解决方案输出”的战略升级。
此外，电子元器件的协同同样具备产业纵深。东阳光（600673）积层箔电容器已在台达SST智能直流供电系统中实现商业化投运，将供电系统空间占用缩减50%以上；而超级电容（885886）器等则与高密度AI服务器的电源管理需求高度匹配。在并购完成后，这些元器件有望进一步获得秦淮数据算力数据中心集群的规模化验证场景，加速切入AI服务器高端供应链。
不仅如此，在商业兑现层面，东阳光（600673）近期密集落地的订单已印证了协同效应并非纸上谈兵。据悉，6月8日公司与台达实现战略签约，5月以来更签署算力服务相关合同金额累计达260亿-310亿元，而液冷工厂30万套/年的冷板模组也实现产能爬坡，共同构成了"合作-订单-产能"的多角验证。而秦淮数据十年期以上的长期合同结构，则为东阳光（600673）提供了穿越周期（883436）的现金流底气。
通盘来看，于资本市场而言，东阳光（600673）此次并购或推动其业务从制造业向AI算力基础设施进一步延伸。当'绿色能源（850101）-先进制造（883433）-算力运营-AI应用'的闭环真正运转，公司有望探索'制造+科技'的双属性估值空间。在算力成为AI新基建核心资产的背景下，这桩并购或将成为制造业延伸AI主业价值链条的典型案例，而东阳光（600673）未来成长潜能则尤为值得市场期待。
