6月18日，华泰证券（601688）最新研报指出，上周智驾与机器人板块延续调整（中证机器人周跌6.53%、CS 智汽车周跌5.86%），我们认为短期回调不改中期产业趋势向上的判断，H2机器人领域催化密集值得期待。机器人领域，6月8日工信部与国资委联合启动的具身智能专项行动首次将落地目标量化至“万台级”并且央企为场景提供/牵头方拉动需求，政策从方向倡导进入执行落地阶段。智驾领域，欧洲当前为L4 Robotaxi出海的重心——近两周文远、小马、百度（BIDU）、Wayve 在欧洲Robotaxi领域均取得进展，叠加18国交通部长签署跨境测试联合宣言，欧洲Robotaxi推进节奏可能快于市场此前预期。
机器人：政策首次给出“万台级”量化目标，宇树IPO过会
机器人板块近期持续回调，我们认为调整主因是量产核心环节（电机、丝杠、减速器（886008）等）前期涨幅较大，叠加市场对机器人本体厂商量产爬坡节奏的预期尚在校准。但产业基本面并未走弱，政策+资本+产业层面仍持续向上：①政策层面，6/8工信部与国资委联合启动具身智能实景实训专项行动，明确“百个高价值场景、万台级落地”并要求各省及央企6/30前报送工作计划，是国家层面首次以“场景牵引+央企采购”直接拉动需求的执行层政策；②资本化层面，6/1宇树科创板过会（从受理到过会用时73天），上市后有望为产业链提供估值锚；③产业面，英伟达（NVDA）GTC大会以宇树 H2 Plus 作为本体发布 Isaac GR00T 参考平台、Neura宣布获得至高14亿美元C轮的融资，产业资本持续加码押注。展望H2，催化节奏或将明显加密——特斯拉（TSLA）V3将要量产、宇树预计科创板挂牌、头部本体厂商产能爬坡数据陆续披露等，当前板块估值回调后的性价比已有所改善。我们维持机器人产业趋势向上的判断，板块正从主题驱动转入量产与业绩兑现期，建议沿核心零部件及具备量产兑现能力的整机/Tier1布局。
智驾：Robotaxi出海欧洲集中落子，理想马赫M100将上车
近两周L4 Robotaxi出海欧洲进展密集，法规与商业化双端破冰。文远×Uber马德里、小马×Bolt×Stellantis（STLA）卢森堡、百度（BIDU）Ami Go瑞士、Uber×Wayve伦敦密集落子；18 个欧盟成员国交通部长在卢森堡签署《自动驾驶车辆大规模跨境测试场联合意向声明》，推动统一审批原则与协调许可程序，已布局欧洲的文远、小马、百度（BIDU）有望直接受益于扩区效率提升。L2侧，理想全新L8搭载自研马赫M100+VLA+线控底盘，叠加小鹏图灵（已获大众定点）、蔚来（NIO）神玑已先行上车，头部车企自研芯片从发布进入量产密集期；此外高通（QCOM）AI Claw与德赛西威（002920）8775方案推动舱驾融合加速落地，L2竞争从功能覆盖升维至芯片+模型+融合架构的系统级竞争。
