近日探路者（300005）对2025年度向特定对象发行股票预案进行了第三次修订，将定价基准日从董事会决议公告日调整为发行期首日，发行价格由7元/股调整为不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。同时，公司将认购对象的锁定期由36个月缩短至18个月。
修订后，探路者（300005）定增认购对象的认购成本可能面临上升。那么，在这种情况下，是否可能影响公司的定增节奏？公司将定增锁定期缩短又是出于什么样的考虑？探路者（300005）第三次修订定增预案，调整发行价格并缩短锁定期
6月16日晚间，探路者（300005）披露一系列公告，其中包括《2025年度向特定对象发行股票预案(三次修订稿)》，对此前已经历两轮修改的大股东认购定增方案，做出了实质性的定价与锁定期调整。此次调整涉及三处关键变化：
第一，定价基准日从董事会决议公告日调整为发行期首日。发行价格由7元/股调整为不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。
第二，发行数量的计算逻辑跟着变了。原先是直接给定不超过1.44亿股；修订后改为按募集资金总额除以发行价格确定，上限仍为1.44亿股，不超过发行前总股本的30%。
第三，本次发行完成后，发行对象所认购股份的锁定期，由“本次发行完成之日起36个月内不得转让”调整为“本次发行完成之日起18个月内不得转让”。也就是说认购对象锁定期从36个月缩短至18个月。
发行对象仍然是实控人李明控制的两家企业——北京通域合盈投资管理有限公司和北京明弘毅科技服务有限公司，以现金全额认购，募集资金总额不超过10.05亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金。
由于2026年第一次临时股东大会已授权董事会办理本次发行相关事宜，本次修订无需再提交股东会审议。原发行价仅为市价四折，修改定价基准日并非孤立事件
探路者（300005）6月17日的收盘价为17.39元/股。在原方案下，7元/股的发行价意味着相对于6月17日的二级市场收盘价打了四折。
修订之后，发行底价变成发行期首日前20个交易日均价的80%。以当下20日均价(约15.5元)推算，八折下来底价约为12.4元/股。也就是说，以6月17日的收盘价17.39元计算，公司定增认购对象的拿股成本可能面临大幅上升，同样的认购款项所获得的股数会变少，原中小股东股份被稀释的比例自然也会变小，这自然有利于中小股东利益。
实际上，探路者（300005）修改定增认购价并非孤立事件。据公开报道统计，仅6月上旬A股就有超过20家上市公司密集将定增定价基准日从董事会决议公告日改为发行期首日。而调整定价基准日的上市公司中，大多数发行对象为上市公司控股股东、实际控制人或其控制的其他企业，且募集资金全部用于补充流动资金或偿还债务。
那么，在公司修改发行价、定增认购成本可能面临上升的情况下，是否可能对公司的定增节奏造成影响？此次修订将锁定期大幅缩短又是出于怎样的考虑？对此，《每日经济新闻》记者向公司发送了采访邮件，但截至发稿尚未收到回复。
公开资料显示，探路者（300005）主营业务为户外用品的研发设计、运营管理及销售。公司自2021年起确立“户外+芯片”双主业发展战略，持续推进芯片业务的战略布局与产业协同。
