在“双碳”战略持续推进、新型电力系统建设提速的背景下，新能源（850101）产业正迎来新一轮发展机遇。
作为中国华润有限公司(以下简称“中国华润”)旗下新能源（850101）业务核心平台，华润新能源（001248）控股有限公司(以下简称“华润新能源（001248）”)即将登陆A股市场。根据发行安排，公司将于6月22日启动网上网下申购。据悉，华润新能源（001248）本次IPO募集资金为245亿元。
新能源装机规模持续领先
华润新能源（001248）主要从事风电（885641）和光伏发电项目的投资、开发及运营。经过多年发展，目前，公司业务已覆盖国内31个省(自治区、直辖市、特别行政区)，项目广泛分布于风光资源富集区和电力消纳优势区域。
招股书显示，截至2025年末，公司控股发电项目并网装机容量达4158.99万千瓦，占全国新能源发电（884150）装机市场份额约2.26%。其中，风电（885641）装机容量为2763.07万千瓦，市场份额约4.32%；光伏装机容量为1395.92万千瓦，市场份额约为1.16%。
从业务结构来看，风电（885641）业务始终是公司业绩增长的“压舱石”。2023年至2025年，风电（885641）业务收入占主营业务收入的比重分别为92.39%、87.88%和82.39%；此外，随着光伏装机规模快速增长，光伏业务收入占比由7.61%提升至17.61%，逐渐成为新的增长引擎。
近年来，公司经营业绩保持稳健增长。2023年至2025年，公司营业收入分别为205.12亿元、228.74亿元和229.09亿元。
核心竞争优势持续释放
当前，我国新能源（850101）产业正由规模扩张向高质量发展转型。随着大型风光基地建设提速、新型电力系统加快构建，以及随着新能源（850101）项目加快参与电力市场交易，行业竞争逻辑正在发生变化。
深度研究院院长张孝荣对《证券日报》记者表示：“过去依靠扩大装机规模获取增长的模式正逐步转向综合能力竞争。未来，企业能否获取优质资源、高效运营电站、降低开发及融资成本，并提升电力市场交易能力，将成为决定行业竞争格局的重要因素。”
在此背景下，华润新能源（001248）的综合竞争力进一步凸显。首先，公司运营效率处于行业领先水平。2025年全国风电（885641）和光伏平均利用小时数分别为1979小时和1088小时，而华润新能源（001248）分别达到2307小时和1295小时，较行业平均水平高出16.6%和19%，体现出较强的项目运营能力。
其次，公司具备较强的成本管控能力，在行业电价承压背景下展现出较好的盈利韧性。2023年至2025年，风电（885641）单位成本由0.176元/千瓦时降至0.172元/千瓦时，光伏单位成本由0.16元/千瓦时降至0.15元/千瓦时。
同时，公司持续构筑技术壁垒。截至2025年末，公司拥有境内专利566项，核心技术覆盖风资源评估、风场选址、功率预测和智慧运维等关键环节，并具备自主建设和运营集中式功率预测系统能力，为提升发电效率和运营水平提供支撑。
此外，新能源发电（884150）行业属资金密集型行业，央企背景带来的资金优势也是公司竞争力的重要组成部分。依托中国华润强大的综合实力和信用体系，公司具备较强融资能力和较低融资成本。
募投项目打开成长空间
本次IPO，华润新能源（001248）拟募集资金245亿元，全部投向风电（885641）、光伏发电项目建设。招股书显示，募投项目总投资规模超过404亿元，涵盖大型新能源（850101）基地项目、多能互补一体化项目、绿色生态发展综合利用项目以及融合发展型新能源（850101）项目等多个方向。
从募投布局来看，公司未来发展路径十分清晰。一方面，公司将积极参与国家大型风光基地和海上风电（885641）项目建设，进一步扩大优质新能源（850101）资产规模；另一方面，持续推进“风光储”协同发展，加快布局“渔光互补”“牧光互补”等融合发展项目，推动新能源（850101）开发与产业场景深度结合，提升项目综合收益水平。
华润新能源（001248）相关负责人对《证券日报》记者表示：“未来，公司将继续坚持以新能源发电（884150）业务为核心，通过加快提升公司自身资源竞配能力、加大国家重点项目开发力度、开放思维多措并举拓宽市场的方式，全力获取项目资源，加快提升新能源（850101）装机规模。”
