永和股份（605020）制冷剂产品。图源：公司官网
“如果你是1.5匹格力空调（884113），需要加5个压的氟，每个压50块钱，再加上人工费就是300元左右，而去年只需要200元，主要是因为氟涨价了。”武汉一名做空调（884113）维修的师傅告诉《华夏时报》记者，明年可能还会涨价。
这名师傅所说的氟就是制冷剂，不知不觉中，制冷剂价格已经来到近10年高点。当前用于家用空调（884113）的R32市场价格来到6.25万元/吨，用于汽车、冷链的R134a价格约5.97万元/吨。
对于制冷剂涨价的原因，永和股份（605020）（605020.SH）方面告诉《华夏时报》记者：“主要是实行配额制之后，市场加强了管控，配额制是从2024年开始实施的，之后价格有所上涨。有配额的公司会有优势一些。”
配额管控推高价格
制冷剂又称雪种，在空调（884113）、冰箱、冷库、新能源（850101）车热泵里起到搬运热量的作用，较为常见的是R32和R134a，R32主要用于家用空调（884113），R134a则用于汽车空调（884113）、冰箱。过去，制冷剂在这些设备里所占的成本并不太高，涨价后所占权重则越来越高。一名空调（884113）维修师傅表示，几年前一台普通空调（884113）加氟只需要一百多块钱，现在要收近300元，而且价格还可能会涨。
从近3年情况来看，R32价格直线上升。2024年其价格从年初1.7万元/吨涨至年末5万元/吨，2025年从年初3.2万元/吨涨至年末6万元/吨。今年上半年淡季不淡，R32一直维持在6万元/吨以上。截至6月12日，R32、R134a的市场均价分别达到了6.25万元/吨和5.97万元/吨，同比去年涨幅达34.13%和30.77%，价格创下近十年同期新高。
而这主要受到上述永和股份（605020）方面所说的配额影响。根据《蒙特利尔议定书》和《基加利修正案》，我国对制冷剂实行总量管控。2024年以来，制冷剂行业开始执行配额管理，三代制冷剂产品出现明显的景气回升。
卓创资讯（301299）制冷剂分析师张晓梅认为“配额锁定供给”是促成制冷剂价格持续上涨的重要原因之一：“作为《基加利修正案》第一组履约发展中国家，我国自2024年起正式落地HFCs配额管理制度，全面实行总量管控。2024—2026年国内配额核发规则清晰、执行稳定，配额对应的有效替代产能，已成为判断行业供给水平的核心指标。按照履约时间表，国内受控用途氢氟碳化物将于2029年开启阶段性削减，行业供给端将迎来刚性约束，中长期整体产能呈稳步收缩态势。”
与此同时，制冷剂的下游需求也稳中有增。近年来，我国家用空调（884113）市场规模稳步扩大，冷链物流（885502）、新能源汽车（885431）产业持续高景气，共同催生新的增量。多重下游需求形成共振，推动制冷剂市场供需偏紧，行业景气度持续上行。张晓梅以汽车空调（884113）为例：“新能源汽车（885431）的冷媒充注量普遍在1.0kg/台以上，（比普通燃油汽车）增加大约40%—70%，主要因为相较于传统燃油车，新能源（850101）车普遍采用热泵一体化热管理系统，回路、部件、管路更多，既要给座舱控温，还要兼顾电池、电机散热，因此单车冷媒用量远高于仅靠简易制冷空调（884113）的燃油车，进而对应制冷剂需求增量明显。”
上市公司业绩暴涨
制冷剂价格上涨，给相关企业带来可观的业绩，包括巨化股份（600160）、三美股份（603379）、永和股份（605020）、中化蓝天、东岳集团（HK0189）等。
2023年—2025年，巨化股份（600160）（600160.SH）营业收入分别为206.55亿元、244.63亿元、269.91亿元，净利润分别为9.43亿元、19.47亿元、37.83亿元，利润增长的重要原因之一便是制冷剂产品收入和毛利率均提升。同期，三美股份（603379）（603379.SH）营业收入分别为33.34亿元、40.4亿元、58.5亿元，净利润分别为2.8亿元、7.79亿元、20.61亿元，公司将2025年净利润暴增归结于氟制冷剂销售单价大幅上涨。同期，永和股份（605020）营业收入分别为43.69亿元、46.06亿元、52.06亿元，净利润分别为1.84亿元、2.51亿元、5.62亿元，业绩增长的最大“功臣”是氟碳化学品，也就是制冷剂。
今年一季度，上述企业业绩持续增长。巨化股份（600160）营业收入60.18亿元，同比增长3.75%，净利润11.73亿元，同比增长45.93%；三美股份（603379）实现营业收入13.98亿元，同比增长15.36%，实现净利润5.06亿元，同比增长26.29%；永和股份（605020）营业收入13.24亿元，同比增长16.37%，净利润1.8亿元，同比增长85.11%。
那么，下半年制冷剂行情将会如何？国内制冷剂受配额管控，整体供给格局偏刚性。从出口角度来讲，上半年受国际局势动荡影响，海外采购意愿走弱，行业出口节奏显著放缓。随着外部局势逐步缓和，前期积压的海外订单将集中进入交付阶段，出口量有望迎来阶段性回升，届时国内流通货源趋于紧张，价格存在上行动力。
张晓梅认为，2026年是阿联酋、印度等第二组发展中国家HFCs基线统计收官之年，当地企业为抢占市场份额，将加大进口采购力度，尤其对高GWP制冷剂产品需求集中释放，进一步利好外销市场。综合来看，下半年制冷剂内外销价格整体将呈稳中上行走势。但各类产品价格已处于相对高位，不同品类的上涨空间将出现明显分化。
结合行业淡旺季规律来看，传统旺季叠加出口增量，供需矛盾将进一步凸显。“以R134a为例，海内外需求保持稳健，供需格局持续紧平衡。伴随全年配额逐步消耗，年末供应压力或将进一步加大，该品种价格存在突破7万元/吨的可能。后续需持续跟踪海内外订单落地、终端需求释放及配额执行进度，把握行情变化节奏。”张晓梅表示。
