今年以来，科技股成为A股市场核心主线，寒武纪（688256）、源杰科技（688498）、联讯仪器（688808）轮番挑战A股“股王”宝座。这些新“股王”分布在光通信、AI芯片等热门赛道，折射出了资本市场从消费（883434）驱动转向科技驱动的大趋势。
很长一段时间内，贵州茅台（600519）一直霸榜“股王”位置。而现在，新质生产力火力全开，助推各路龙头竞逐“股王”。分析人士认为，科技龙头轮番挑战贵州茅台（600519）“股王”宝座，原因在于当前国内经济增长逻辑深度重塑，以人工智能（885728）、数字经济（885976）、新能源（850101）为代表的新质生产力，正逐步成为经济增长核心动能。
联讯仪器：
股价突破2000元
上市月余成“新股王”
很长一段时间内，A股股王都是“贵州茅台（600519）”。今年以来，市场有了显著变化。6月18日，联讯仪器（688808）的股价达到2373元，稳稳占据新晋“股王”的位置，这家光通信测试设备厂商上市月余就登顶，实现了“光速”造富。
今年4月24日，联讯仪器（688808）正式登陆科创板，以81.88元的发行价开启资本市场新征程。上市首日，其涨幅就高达875.82%，中签的投资者单签盈利约35.86万元。
行情并未止步于此。凭借AI算力与光通信赛道的风口红利，叠加自身过硬的核心技术，联讯仪器（688808）股价开启一路狂飙模式。上市仅5个交易日，股价便突破千元，刷新A股最快千元股纪录。
进入5月以来，联讯仪器（688808）股价加速上涨。5月18日，联讯仪器（688808）盘中冲高至1361元，收盘价成功反超贵州茅台（600519），正式登顶A股“新股王”。热度持续发酵，到了6月3日，联讯仪器（688808）股价首次突破2000元，成为A股史上第四只两千元股。
同花顺（300033）统计显示，自A股1990年12月19日开市以来，最高价曾突破2000元的股票屈指可数，此前仅有中安科（600654）、贵州茅台（600519）、云赛智联（600602）3只。
有业内人士透露，“资本市场如此看好联讯仪器（688808）的背后，或与其所处行业及自身核心竞争力有关。”据了解，联讯仪器（688808）能自研推出1.6T光模块全套核心测试仪器，成功打破了海外大厂在高端测试仪器方面的垄断。受益于本轮行业景气周期（883436），其业绩也实现高速增长。
源杰科技：
光芯片赛道爆发
股价一年涨超1400%
源杰科技（688498）也当过“股王”。今年4月17日，源杰科技（688498）以1445元的收盘价，盘中最高触及1460元，首次成为A股“股王”。此后，贵州茅台（600519）与源杰科技（688498）展开了多轮拉锯战，贵州茅台（600519）在4月20日至21日及23日至24日两度重夺“股王”之位。之后，更有寒武纪（688256）、联讯仪器（688808）的加入，“股王”宝座更迭频繁，激烈程度可见一斑。
记者注意到，源杰科技（688498）虽然一直是光通信行业的高价股之一，但真正出现股价起飞，则是从2025年开始。同花顺（300033）统计显示，源杰科技（688498）股价从去年4月末的114.56元/股，一路拔高至5月12日达到历史高点的1766元/股，涨幅达到惊人的1441%。6月18日，源杰科技（688498）的股价为1673.36元。
在过去一年里，源杰科技（688498）的业绩也上演了一场惊人的“逆袭”：2024年还深陷亏损泥潭，2025年却交出了净利润激增超32倍的成绩单。暴涨的业绩背后，是AI算力需求的爆发式增长，以及公司从传统通讯器件商向AI产业链的转型。
不过，光环之下的风险也不容忽视。截至目前，源杰科技（688498）市盈率近500倍。“市盈率越高，说明市场对它的预期越高，估值越贵，泡沫风险越大。”苏商银行特约研究员武泽伟认为，源杰科技（688498）的高市盈率（883412）反映了市场对其在光芯片赛道技术领先性和成长潜力的乐观预期，叠加行业高景气度和国产替代逻辑。
“风险在于估值过高可能透支未来增长，若业绩不及预期或行业竞争加剧，股价容易出现大幅波动。建议投资者理性看待高估值，避免盲目追高，注意分散风险。”武泽伟说。
寒武纪：
多次短暂登顶“股王”
多强入局削弱稀缺性
“股王”的挑战者还有寒武纪（688256）。今年4月30日，寒武纪（688256）再度成为A股“股王”。这一轮上涨的逻辑，源于强劲的业绩支撑。今年一季度，寒武纪（688256）实现营收28.85亿元，同比增长159.56%；归母净利润为10.13亿元，同比增长185.04%。
深度科技研究院院长张孝荣分析称，寒武纪（688256）业绩爆发主要得益于政策驱动的国产替代红利及AI算力需求井喷。“市场高速增长的空间存在，但超高增速难以持续，因为市场将从‘稀缺驱动’转向‘竞争驱动’。随着国产竞争对手的产能释放和价格竞争加剧，其增速预计将在今年逐步回落至行业较高水平。”
实际上，寒武纪（688256）曾在2025年8月首次登顶A股“股王”宝座，但很快就随着股价下跌，失去了“股王”之位。6月18日，寒武纪（688256）的股价达到1507.46元。
寒武纪（688256）所处的是AI芯片赛道，随着大模型技术的突破，正在开启一个增长新时代。不过，随着摩尔线程（688795）和沐曦股份（688802）先后登陆科创板，壁仞科技（HK6082）登陆港股，燧原科技也已向科创板提交招股书，寒武纪（688256）的稀缺性可能会被削弱。
张孝荣认为，这几家GPU厂商对寒武纪（688256）会形成业务上的冲击，但冲击的焦点不是全面替代，而是细分市场争夺。“这就像是分蛋糕而不是掀桌子，各家技术路径和市场侧重点不同，当前主战场在推理芯片等对生态依赖较低的领域。”
观点
趋势展望：
调整不改中期主线，科技仍是配置重心
近日，科技板块出现回调。展望后市，这一主线又会如何演绎？记者采访发现，业内普遍认为，科技方向仍然是当前的核心主线。
“本轮调整并非支撑行情的核心逻辑发生变化，更多是情绪层面的扰动，且影响偏结构、偏短期。”金信基金投资总监兼基金经理孔学兵表示，“当下，以AI为代表的科技成长方向仍是业绩确定性强、景气优势明显的方向，近期的扰动并不构成系统性风格切换的信号。”
孔学兵认为，当前市场尚不具备成长风格全面转向价值风格的宏观基础，以科创板为核心的科技成长方向无论是持续时间、还是估值的泡沫化程度，都不足以出现重大逆转，冲击之后仍将是中期行情核心主线。
随着7月业绩预告披露期临近，景气的相对强弱、业绩的相对变化依然是核心线索，建议投资者立足当下“性价比”、着眼中长期“确定性”，在逆流中敢于逆势布局那些兼具AI景气逻辑和国产替代空间的优质科技成长股。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，“我长期坚定看好‘科技牛’，这一板块行情具备扎实的基本面逻辑。”他认为，芯片半导体（881121）、算力算法、人形机器人（886069）、商业航天（886078）、固态电池（886032）和生物医药等赛道值得关注。目前，各大赛道已轮番启动上涨，科技仍是这一轮行情的核心主线，值得长期跟踪。
开源证券策略首席分析师韦冀星建议投资者聚焦AI科技赛道，涵盖算力、先进封装（886009）、半导体设备（884229）、电力设备、大模型等细分领域。
投资提醒：
资金抱团特征明显，警惕高位估值泡沫
不过，投资者也需要注意泡沫风险。杨德龙认为，现阶段市场资金抱团特征十分突出，资金主要扎堆科技赛道，暗藏流动性隐患。“市场未来大概率会迎来风格切换，但切换落地的具体时点暂时无法预判。”
杨德龙建议，操作层面不建议盲目高位追涨，投资者可等待板块回调后择机布局优质龙头股票。资产配置上遵循分散思路，践行“左手优质科技、右手硬核资源基建”：一边布局主线科技标的，另一边搭配稀土（884215）、煤炭（850105）、有色、风光储、电力电网等周期（883436）与基建类资产，以此平滑持仓波动、分散投资风险。
天使投资人、资深人工智能（885728）专家郭涛也提到，部分科技股市盈率虚高，企业尚未实现大规模盈利，业绩难以支撑当前股价，更多是市场基于对AI未来广阔应用空间和巨大商业价值的预期给予了高估值，但实际产业景气尚未完全兑现，未来若技术进展或商业化落地不及预期，可能会面临估值调整。
