国内威士忌产业步入持续快速增长期，预调鸡尾酒行业龙头百润股份（002568）(002568.SZ)加快扩产步伐。
6月17日晚间，百润股份（002568）公告，公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过13.05亿元，扣除发行费用后用于“麦芽威士忌桶陈扩能项目”和“研发检测中心项目”。
百润股份（002568）称，此举主要有两个目的，一是扩大橡木桶储备，提升威士忌产能与品质竞争力；二是完善公司研发检测体系，强化产品创新能力。
长江商报记者发现，近年来，百润股份（002568）聚焦预调鸡尾酒、烈酒和香精香料这三大业务板块，不断进行全产业链布局，其战略性协同效应逐步显现。2026年一季度，公司时隔两年再次实现盈利正向增长，归属于上市公司股东的净利润(以下简称“归母净利润”)为2.16亿元，同比增长19.34%；期末，公司总资产为85.61亿元，2020年同期仅为27.09亿元，六年增幅达216.02%。
拟募13亿加码酒类主业
6月17日晚间，百润股份（002568）发布《2026年度向特定对象发行股票预案》公告，公司拟向不超过35名符合中国证监会规定条件的特定对象发行股票，本次发行拟募集资金总额不超过13.05亿元(含本数)，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于“麦芽威士忌桶陈扩能项目”与“研发检测中心项目”。
根据公告，百润股份（002568）本次发行股票数量按照募集资金总额除以发行价格确定，且不超过本次发行前公司总股本的30%，若按照目前股本测算，本次发行股份总数不超过3.12亿股(含本数)，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。本次发行不会导致公司实际控制权发生变化。
具体来看，“麦芽威士忌桶陈扩能项目”是百润股份（002568）主要投资方向，投资总额为13.6亿元，拟使用募集资金11.4亿元。该项目将在四川省邛崃市实施，拟购置20万只橡木桶，公司通过对橡木桶陈酿要素进行精细化的全流程管控，推动陈酿体系从“基础搭建”向“规模化、专业化”升级。
对于项目实施的必要性，百润股份（002568）称，中国作为全球烈酒消费（883434）大国，威士忌近年来呈现需求量持续增长、消费（883434）升级态势，未来提升空间广阔。当前公司威士忌业务正处于战略扩张期，重点发展威士忌的战略目标对威士忌原酒规模提出更高要求，现有橡木桶储备已难以匹配公司未来威士忌业务放量与品牌升级的节奏。本次项目实施有利于公司抓住行业发展机遇，强化产品竞争力，进一步巩固公司在国产威士忌赛道的市场地位。
同时，百润股份（002568）拟投入募集资金1.65亿元用于“研发检测中心项目”。该项目匹配公司威士忌业务发展战略，同样将在四川省邛崃市实施，项目的实施将增强CNAS认可标准专业实验平台的技术能力，进一步提升公司技术形象与行业影响力，为引进风味化学、酿酒工程、质量检测等领域高端人才提供硬件支撑。
长江商报记者注意到，在百润股份（002568）抛出大手笔融资计划的背后，公司经营业绩重回增长轨道。
2026年一季度，得益于酒类产品业务及香精香料业务均恢复增长，百润股份（002568）实现营业收入8亿元，同比增长8.54%；归母净利润2.16亿元，同比增长19.34%；扣除非经常性损益后的净利润2.09亿元，同比增长17.41%。而此前的2024年和2025年，这三项业绩指标均呈下降趋势。
投资现金流持续净流出
资料显示，百润股份（002568）于2011年在深圳证券交易所上市，主要从事包括预调鸡尾酒、烈酒在内的酒类产品和香精香料的研发、生产和销售业务。
其中，预调鸡尾酒业务主要为“RIO(锐澳)”牌预调鸡尾酒产品，涵盖了不同酒精度的微醺系列、清爽系列、强爽系列、轻享系列、经典系列以及限定/联名/定制等多个系列，该产品市场占有率连续多年在行业内全国排名第一。
公司烈酒业务主要包括崃州蒸馏厂的威士忌、金酒和伏特加产品。目前，百润股份（002568）崃州蒸馏厂已经陆续发布了“崃州”单一麦芽威士忌系列、“百利得”单一调和威士忌系列、“椒语”金酒和“岭冽”伏特加等多个产品系列。
此外，百润股份（002568）香精香料业务主要包括“百润(BAIRUN)”牌香精香料产品，主要是食用香精，广泛应用于食品工业，包含果汁、饮料、乳品（884125）等众多食品领域。
从营收构成看，酒类产品是百润股份（002568）营收的第一大来源，2025年实现收入25.73亿元，占公司总营收的比重为87.4%；同期，食用香精产品实现的收入为3.23亿元，占公司总营收的比重为10.99%。
长江商报记者发现，面对快速变化的市场和激烈的商业竞争，百润股份（002568）通过全产业链布局，已形成三大业务协同发展的格局。在2025年年报中，公司介绍，其预调鸡尾酒业务、烈酒业务和香精香料业务，在基础技术研究、新产品开发、供应链管理等方面共享资源、协同增效。公司烈酒基地的建成及投产，奠定了公司酒饮板块扩张的基础，同时保证了预调鸡尾酒业务核心原料高质高效供应。
积极投资布局之下，从2008年开始，百润股份（002568）投资活动产生的现金流量净额持续净流出，其中2023年为投资巅峰期，净流出额11.04亿元，到2025年的18年间合计净流出约62亿元；2026年一季度再度净流出2.82亿元，同比增长176.89%。
相应的，百润股份（002568）的资产规模也在快速扩大。截至2026年一季度末，公司总资产为85.61亿元，同比增长3.23%，对比2020年同期的27.09亿元，六年时间整体增幅为216.02%。
目前，百润股份（002568）的财务状况较为稳健。截至2026年一季度末，公司账面上货币资金为18.25亿元、交易性金融资产为1.36亿元，对应的短期借款与一年内到期的非流动负债分别为12.07亿元、1509万元；资产负债率为39.53%，较2025年同期的41.18%下降1.65个百分点。
