太平洋（601099）证券股份有限公司程志峰近期对城发环境（000885）进行研究并发布了研究报告《城发环境（000885），2025年报点评，归母净利同比增+8.3%，稳健增长》，给予城发环境（000885）增持评级。
城发环境(000885)
事件
近期，城发环境（000885）公司披露2025年业绩。报告期内营收65.63亿，同比-0.72%；归母净利润12.36亿，同比+8.29%；经营活动的现金流为20.82亿，加权ROE为13.76%，基本EPS为1.9252。
公司2025年度分红金额2.48亿，占当期归母净利润的20%；全年分红1次，每股派息0.3860元（税前）；按照年报披露日的股价计算，股息率为2.94%。
2026年Q1业绩，扣非后的归母净利润为2.96亿，同比+10.23%。
点评
城发环境（000885）股份有限公司是河南投资集团控股的环保上市公司（股票代码为000885），业务涉及生活垃圾、餐厨垃圾、城市污泥等各类低值废弃物的无害化处置和资源化利用；城镇供水、污水、清洁供暖项目的投资、建设及智慧化运营；高速公路（884154）等交通设施及配套产业的投资、建设运营；工程设计咨询等专业化服务。
拆分2025年收入结构：环保行业营收52.15亿，占比79.5%，毛利18.15亿，占比70%；高速公路（884154）营收13.5亿，占比20.54%，毛利7.79亿，占比30%；截至2025年12月末，公司总资产325.65亿元，同比上升6.05%；净资产94.87亿元，同比上升11.92%。
投资评级
我们看好公司的六大战略共识：“现金流战略、优势并购战略、大固废协同战略、CMS精益管理战略、数智科技战略、国际化战略”，经营业绩保持平稳，净利润实现连续增长。未来，外延拓展与内生挖潜，继续协同发力，我们维持“增持”评级。
风险提示
贸易货量波动风险；腹地经济波动与产业转移带来的风险；安全生产风险；重资产属性导致投资回收期较长的风险；
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为17.92。
本文数据来源于太平洋（601099）证券股份有限公司，仅供参考不构成投资建议。
