有望受益于AI端侧产品产品放量 国泰海通首予环旭电子“增持”评级

近日，国泰海通（601211）证券研报指出，环旭电子（601231）(601231.SH)S iP技术领先，有望受益于AI端侧产品产品放量。其与母公司日月光紧密合作，积极布局光通信/算力板卡/服务器供电等高增长业务。目前公司持续为北美多个头部客户开发AI眼镜（886085）SiP模组，除已量产出货模组外，还包括音频、显示、生物感测相关SiP模组，有望于2027年在多个北美头部客户产品上量产出货。与母公司日月光紧密合作，积极布局光通信/算力板卡/服务器供电等高增长业务。考虑到公司从26年开始净利润增速快于可比公司，且在CPO领域处于核心卡位，远期业绩爆发性强，给予其估值溢价。综合考虑PE和PS估值溢价后的结果，给予其目标价49.50元，对应26年PE50X，首次覆盖给予“增持”评级。