佳华科技（688051）6月24日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年6月23日接受27家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
问：公司在2025年营收有所下降，但智慧双碳业务增长超过190%，如何看待这一“阵痛”？未来盈利拐点预期如何？
答：从当前行业的政策大背景来看，随着今年两办“5+9”双碳考核政策正式落地，明确压实党政同责考核要求，整个行业正式进入强约束、刚需放量的全新发展阶段。公司通过前几年的双碳数字化业务前瞻性布局，沉淀形成完整的技术体系与产品壁垒，目前已在电力、钢铁（850106）、建材（850107）、石化等高耗能重点行业落地多个标杆项目，积累标准化、可复制的行业解决方案。2025年公司整体营收短期承压，主要系智慧环保业务回款周期（883436）拉长、公司主动收缩低质量低效订单带来阶段性阵痛。智慧双碳业务虽然目前营收占比较小，但同比增幅超190%，这充分验证了ToB端碳服务的市场需求。当前政策体系、公司技术储备、项目落地案例均已齐备，后续核心工作是加快跨行业客户拓展，规模化复制碳资产管理数字化方案。依托全国碳市场扩容、控排企业合规需求持续提升的背景，双碳业务营收与毛利将持续放量，成为拉动公司整体盈利改善的核心动力，公司盈利拐点将随双碳业务规模持续扩大逐步显现。
问：公司“平台服务+数据资产”双交付模式落地节奏如何？另外SaaS化服务在业务中占比有无收入目标规划？
答：公司“平台服务+数据资产”双交付模式已在全业务线全面推进落地。公司深耕物联网（885312）大数据行业多年，始终以数据作为技术与业务核心，依托长期践行的数字化、数据化信息工程理念搭建“数据工厂”底层架构，在项目实施交付过程中，同步帮助客户沉淀专属高质量数据集，让客户在获取数字化管控平台的同时形成自有数据资产，该模式目前落地顺畅，也是公司差异化核心竞争力。公司自2025年起搭建企业绿色低碳数字赋能SaaS化平台，整合20多年行业数据积累、行业认知、核心技术与自研产品搭建全套SaaS功能，对应公司“带着平台做市场”的核心商业思路。当前SaaS更多作为轻量化拓客工具，并不是主要收入来源，在后续业务体系规划中，公司将持续输出标准化SaaS产品，依托平台流量发展订阅式服务。
问：公司大型集团客户整体规模如何？相应的解决方案有哪些优势？项目落地成效如何？
答：公司双碳业务目前已形成完整产品矩阵，针对大型集团客户主要提供两类落地产品：第一类是集团碳账本，帮助集团摸清下属主体涉碳数据全貌、整体碳排放状况；第二类是企业数字碳表，可下沉至生产业务最小单元，完整抓取全流程碳数据，完成企业碳排放数据归集，配套AI智能分析服务，形成完整解决方案。目前公司双碳解决方案已覆盖电力、煤炭（850105）、石化、建材（850107）、交通等多个高耗能行业，成功服务国家能源（850101）集团、华能、华电、山东能源（850101）、中化、金隅冀东（000401）水泥（884060）等多家央企及行业龙头企业，随着碳市场持续推进，这批前期试点标杆客户，将成为公司业务规模化复制的基础。公司原有监测类核心业务，也会同步向ToB端的大、中小客户延伸，打造“AI+双碳”全新客户体系。
问：目前多家环保、软件企业均有布局双碳赛道，相比之下公司的核心竞争优势体现在哪些方面？目前公司智慧双碳业务毛利率超50%，但整体综合毛利率仍有提升空间，公司有哪些改善举措？
答：公司核心竞争优势主要体现在两方面，一是公司凭借生态环境部相关技术中心资质及国家发改委能耗监测系统建设经验，承接全国碳市场平台建设与运营，目前公司已建成四大双碳核心平台，包括生态环境部全国碳市场管理平台、非二氧化碳温室气体管理平台、全国CCER联网监测平台三大涉碳平台，以及入选国家数据局首批数字经济（885976）专项的绿色低碳数字赋能平台，依托多年国家级项目实操积累，我们深度吃透各行业生产工艺、能耗模型、碳排放核算规则与数据校验标准，能够输出贴合监管要求、可直接对接上报的碳管理方案，形成行业内难得的先行积累。二是长期技术积淀优势，公司深耕物联网（885312）大数据行业二十余年，以数据底座、AI技术驱动双碳产品，自研行业大模型已完成网信备案，智能碳管理产品已持续落地，搭建起坚实的技术护城河。公司智慧双碳业务毛利率相对较高，但目前营收占比尚不高，传统智慧环保业务仍为收入主力，拖累综合毛利。对此公司制定两项改善方案：一方面优化传统环保业务结构，主动舍弃低毛利、回款差、现金流薄弱的低效订单，择优承接优质项目，同时缩短政府项目空档期，减少固定成本空耗，传统业务毛利率持续修复。另一方面，持续扩大高毛利双碳业务规模，紧抓党政同责考核、全国碳市场扩容机遇加速拓客，提升双碳收入整体占比，依靠高毛利业务拉动整体盈利水平。上述优化措施自2024年持续落地，2025年财报已显现效果，后续随着传统业务提质、双碳业务放量，公司综合毛利率改善方向明确清晰。
问：近期公司股价波动较大，市场对于重组终止、公司阶段性亏损存在较多顾虑，想听听管理层的看法。
答：关于本次资产重组终止，公司已按规定发布完整公告，针对前期股价异动情形，公司已开展内部排查，未发现存在内幕信息泄露、资金提前出逃的情形。后续公司将按照监管相关规定，依规开展后续核查工作，及时按规定进行披露。目前公司生产经营情况正常，本次交易终止不会对公司的生产经营和财务状况造成重大不利影响。经营层面，公司坚持“AI+双碳”布局，依托AI大模型提升研发效率、优化人员结构，实现降本增效。外延发展方面，后续仍将围绕主业，审慎评估并购整合机会。公司管理层将全力改善经营基本面，以扎实业绩回报股东的信任;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 创金合信基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 圆信永丰基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 东方财富（300059）证券股份有限公司北京分公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 爱建证券有限责任公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 上海恒穗资产管理中心(有限合伙) | 阳光私募机构 | -- |
| 上海水璞私募基金管理中心(有限合伙) | 阳光私募机构 | -- |
| 上海珠池资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 北京堡利特资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 广东正圆私募基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 玄卜投资(上海)有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 磐厚动量(上海)资本管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 西安江岳私募基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 华泰资产管理有限公司 | 保险公司 | -- |
| 上海上实盛世共锦资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 上海五地私募基金管理有限公司 | 其他 | -- |
| 上海大威德投资有限公司 | 其他 | -- |
| 上海度势商贸有限公司 | 其他 | -- |
| 上海顶天投资有限公司 | 其他 | -- |
| 北京金塔股权投资有限公司 | 其他 | -- |
| 华能贵诚信托有限公司 | 其他 | -- |
| 南通天合投资管理有限公司 | 其他 | -- |
| 宁波梅山保税港区领慧投资合伙企业(有限合伙) | 其他 | -- |
| 湖南八零后资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 耕霁(上海)投资管理有限公司 | 其他 | -- |
| 苏州君榕资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 财通证券（601108）资产管理有限公司 | 其他 | -- |
